日本経済は最近、矛盾とも取れるストーリーを展開しています。一方で28年ぶりの財政黒字が間近に迫ると発表し、もう一方で中央銀行の利上げにより円が暴落し、さらに暗号資産を国家レベルの富の計画に組み入れました。これは政策の失敗なのか、それとも巧妙な戦略なのか？

**財政の逆転と暗号資産の「国家後押し」**

日本政府の最新予測によると、2026年度の基礎的な財政黒字は1兆3400億円に達する見込みで、これは1998年以来のことです。聞こえは良いですが、実際の注目点は同時に発表された暗号資産に関する新政策です。日本政府は正式に暗号資産を「国民の資産形成に寄与する金融商品」と認定しました。より具体的には、新しい税制は現物、デリバティブ、ETF取引の所得に対して分離課税を適用し、税率は従来の金融商品よりも明らかに低く設定されています。言い換えれば、これは国家レベルの公式な「押印」であり、目的は明白です——民間資本を暗号市場という新たなレースに誘導すること。

**中央銀行の利上げと円の暴落、その論理は？**

これこそ最も混乱を招く部分です。日本銀行は政策金利を0.75%に引き上げましたが、通常なら円高を支えるはずです。ところが結果はどうか？円は157円まで下落し、日経平均は止まらずに急騰しています。この常識に反する動きの背後には、実は三つの推進力が絡んでいます。

第一に、市場はすでに利上げの予想を織り込み済みであり、その後に日銀が「過度に積極的ではない」と示したことで、引き締め期待は瞬時に崩れ、円は売られました。

第二に——最も重要な点——トランプ政権によるグローバルサプライチェーンの「中国離れ」再編が根本的に資本の流れを変えつつあります。日本企業はこの波に乗るために、東南アジアやインドなど高コスト地域へ生産を移転せざるを得ず、これに伴いドルの需要が絶えず生まれています。この継続的なドルの現金化需要が、円安を直接的に押し下げているのです。

第三に、投資家たちは日本国債の利回りが魅力に乏しいことを見抜き、債券市場から逃避し、株式市場に殺到しています。その結果、「株高円安」という奇妙な局面が生まれています。日経平均は史上最高値を更新し続ける一方で、円は一段と下落しています。

**債務危機下の「二線突破」戦略**

これらの断片をつなぎ合わせると、日本の深層の不安が浮き彫りになります。日本の債務はGDP比260%以上に達し、利払いの負担は年々増加しています。このような制約の中で財政黒字を実現するには、別の道を模索する必要があります。

弱い円のメリットは明白です——グローバルな「中国離れ」の潮流の中で、安価な日本製品と製造能力はより競争力を持ちます。貿易利益の増加は、直接的に債務圧縮に寄与します。同時に、新たな税制による暗号資産の導入は、新たな税収源を開拓し、優遇政策を通じて民間のリスク資本をこの分野に誘導します。これは実質的に、暗号市場を新たな富のプールや経済成長のエンジンに育て上げる戦略です。

要するに、日本の戦略は、貿易競争力を武器に債務負担を緩和しつつ、暗号市場を新たな成長エンジンとして育てることにあります。これは債務の泥沼からの脱出戦です。

問題は、この「財政＋暗号」コンビネーションが成功するのかどうかです。円はさらに下落し続け、160円の壁を突破するのか？市場は引き続き注視しています。