最近の米連邦準備制度理事会（Fed）の大きな動きが注目を集めている：リパーチャス（買い戻し）ツールの5000億ドルの上限を撤廃し、常態化して実施することにした。これは決して大規模な資金供給ではなく、防御的な流動性管理手段の一つだ。

なぜこうしたのか？要するに、2019年のような資金不足を再び防ぐためだ。現在、米連邦準備はバランスシートの縮小の最終段階にあり、関税政策による混乱にも対処しなければならない。問題が爆発するのを待つのではなく、積極的に手を打って状況を安定させる方針に切り替えた。政策の考え方は、単なる修正から予防策へと進化している。

ただし、実際の流動性供給量は市場の実需に依存しており、インフレ目標の制約もあるため、無制限に資金を放出するわけではないので心配は不要だ。

市場への影響はどうか？短期的には、BTCのような高弾性資産が最初に恩恵を受けやすい。リスク許容度が高まれば、先行して上昇しやすい。米国株の成長株も資金調達コストの低下により恩恵を受けるだろう。ただし、リスクもある——もしインフレが再び反発した場合、米連邦準備は政策を引き締めざるを得なくなる。その時、暗号資産の価格変動は非常に激しくなる可能性が高い。

運用面では、短期的にはBTCの動きに注目し、中期的には米国株の利益と利下げペースを指標とするのが良い。最も重要なのは、インフレデータと米連邦準備の政策シグナルだ。投資をしている友人は、常にポジションを調整できるように準備し、金利変動や経済の警戒指標に敏感でいることが求められる。