イーサリアムDeFiの覇権とデリバティブのジレンマ：なぜ強固なファンダメンタルズが価格を支えきれないのか？

この期間中、イーサリアムの価格は確かに改善していませんが、チェーン上の支配力は依然としてレバレッジされています。 DeFiのロックされた総価値の68%はイーサリアムに消費されており、自社のレイヤー2ネットワークを捨てると、この数は70%を超えることもあります。

機関はETHに熱心です。 トム・リーのBitmineは、市場見通しに明らかに楽観的な74,880ETHを一度に2億1,900万ドル相当の投資を約束しました。 しかし、SharpLink Gamingのように戦略的なリデオンを行って資金に落ち着く企業も存在します。

問題は何だ? デリバティブ市場。 レバレッジは新たな高水準に達しており、現物ETHの1ドルあたり、ほぼ5ドルが先物に注ぎ込まれています。 これはどういう意味でしょうか? バイナンスの取引所は、2025年にETH先物取引量が6.7兆ドルを超えると予測しています。 この過剰なレバレッジはスポット価格を直接抑え、市場のボラティリティをファンダメンタルズから完全に切り離してしまいます。 ファンダメンタルズで支えられるべき価格が、デリバティブ市場のレバレッジリスクによって抑制されています。