TSMCが記録的な評価額にもかかわらず、なぜトップ半導体企業であり続けるのか

ファウンドリ市場の揺るぎないリーダー

台湾積体電路製造（TSMC）は、世界のチップ製造業界において卓越した地位を占めています。世界有数の半導体ファウンドリとして、TSMCはチップを設計するのではなく、Nvidia、AMD、Apple、Intel、Qualcommなどの業界大手向けに製造しています。このファウンドリモデルは、非常に収益性が高く、防御力も強いことが証明されています。

数字は、TSMCの市場支配力について多くを物語っています。2025年第2四半期において、TSMCは世界のファウンドリ市場の70%を占めており、第1四半期の67%からわずかに増加しています。最も近い競合であるサムスン電子はわずか7%の市場シェアです。この巨大な差は、TSMCの技術的堀と顧客関係の堅牢さを示しています。

評価額は他の選択肢よりも合理的

半導体株は人工知能への熱狂とともに急騰していますが、TSMCは同業他社と比べて比較的落ち着いたエントリーポイントを提供しています。現在、主要な半導体企業は約28倍の予想PERで取引されています。参考までに、主要顧客であり業界の先駆者であるNvidiaは約40倍の予想PERを示しています。

この評価差は、ピーク価格を支払わずに半導体セクターの成長にエクスポージャーを持ちたい投資家にとって非常に重要です。TSMCがチップ設計企業のためのインフラ提供者としての地位を持つことは、構造的な優位性をもたらし、セクター全体の評価が過去最高に近づく中でも真剣に検討すべき理由となっています。

リスクの理解

市場のリーダーシップにもかかわらず、投資家は地政学的な考慮事項、特に台湾の政治的地位がTSMCの長期的な運営安定性に不確実性をもたらすことを認識すべきです。さらに、半導体業界は循環的であり、現在のAI主導の需要が永続的に続くとは限りません。

広い意味でのポイントは、TSMCの支配的な市場ポジション、多様な顧客基盤、そして競合他社に比べて魅力的な評価額が、半導体エクスポージャーにおいて重要なプレーヤーであることです。ただし、すべての株式投資と同様に、個々のリスク許容度とポートフォリオの目的を慎重に考慮する必要があります。