今週の世界商品市場の主役は間違いなくベネズエラ情勢です。米国の軍事行動が地政学的リスクを高め、貴金属やエネルギー市場に直接影響を与えています。スポットゴールドは安全資産の第一選択となり、買い注文が明らかに増加しています。以前、CMEが連続して証拠金を引き上げて強制的に買い方を抑制しましたが、この技術的な抑制は徐々に解消されつつあり、早期に強制清算されたポジションも緩みつつあり、市場のセンチメントは安定に向かう見込みです。

金の動きは良好に見えます。2025年のスタートは調整局面もありましたが、今のペースは変わっています——リスク回避需要と米連邦準備制度の利下げ期待が共鳴しています。米連邦準備制度内部では利下げのペースについて意見が分かれていますが、市場は少なくとも2026年までに2回の利下げを織り込んでおり、これにより金の保有コストが低減され、金価格の上昇余地がさらに広がっています。

エネルギー市場はもう少し複雑です。ベネズエラは世界最大の石油備蓄国であり、供給の混乱は短期的に価格を押し上げる可能性があり、上昇局面を引き起こすかもしれません。しかし現実には、世界の石油市場は長期的に過剰状態にあり、この状況は短期的には変わりません。また、生産能力の回復には時間がかかるため、油価の上昇がどこまで続くかは不透明です。

取引の観点からは、金は押し目買いでロングポジションを構築するのが良いですが、ベネズエラ情勢の進展を注意深く見守る必要があります。同時に、米国の非農業部門雇用者数やPMIも市場の利下げ期待に影響を与えるため、これらの変数を重点的に追う必要があります。