なぜ同じ株式に3つの異なる価値があるのか？この記事では、**時価総額**、**額面価値**、**簿価**が投資の異なる側面を明らかにし、それぞれをいつ信頼すべきかを解説します。## 出発点：各価値が何を意味するのか理解する取引を始める前に、避けられない真実を理解する必要があります：画面に表示される価格だけが株式の評価方法ではありません。少なくとも3つの異なる視点が存在し、それぞれが異なる質問に答えています。**額面価値**は最もシンプルです：発行済株式数で割った初期資本金を表します。例えば、ある企業が50万株を発行し、資本金が6,500,000 €の場合、1株の額面価値は13 €です。実際には、この数字だけでは今日の株価が高いか安いかはほとんどわかりません。**簿価**はより重要な情報を示します：企業が所有する資産(と負債)の差額を、すべての株式に分配したものです。例えば、MOYOTO S.A.が資産7,500,000 €、負債2,410,000 €、発行済株式580,000株を持つ場合、簿価は1株あたり8.775 €となります。この数字は、帳簿上の価値に近づきます。**時価総額**は異なります：今誰かが支払う意志のある価格です。例えば、OCSOB S.A.の時価総額が6,940百万ユーロ、発行済株式3,020,000株の場合、現在の株価は2.298 €です。これはあなたの利益や損失を決定する数字です。## なぜこれら3つの値は根本的に異なるのか理由は簡単です：出所が全く異なるからです。**額面価値**は企業の定款に記載され、株式公開時に決定されます。めったに変わらず、(債券には特に有用)。**簿価**は四半期ごとまたは年ごとに財務諸表に基づいて更新されます。理論上は客観的ですが、企業の記録方法に依存します。特に、技術企業や小規模企業では、無形資産が実態を歪めることがあります。**時価総額**は秒単位で変動します。需要と供給によって決まり、ニュース、金利変動、セクターの感情、または集団的な熱狂に反応します。これらは企業の基本的な価値とはあまり関係ありません。## 投資判断において各値をいつ使うべきか(額面価値：限定的だが特定の用途あり正直なところ、日常の取引にはあまり役立ちません。解釈の範囲は非常に狭いです。しかし、**転換社債**のようなハイブリッド証券では再び登場します。例えば、2021年5月のIAGの転換社債発行では、「参考額面価値)」に類似した変換価格が設定されており、将来株式に交換できる価格を決めていました。この値を知ることで、満期時に換算が利益になるかどうかを評価できます。###簿価：バリュー投資のツールここで真価を発揮します。ウォーレン・バフェットやそのフォロワーは、**簿価**を企業の過小評価を見つける羅針盤として使います。戦略はシンプルです：二つの条件を同時に満たす企業を探します。(a)堅実なバランスシートと堅牢なビジネスモデル、そして###b(そのバランスシートの価値を下回る市場価格。両方の条件が揃ったときに投資します。これを行うために、**P/VC**比率を使います。低いほど良いです。実例を見てみましょう。IBEX 35の2つのガス会社を比較します：- **ENAGAS**：P/VCが低く、市場は帳簿価値に近い評価をしています- **NATURGY**：P/VCが高く、市場は帳簿価値にプレミアムをつけていることを示唆しますバリュー投資家はこのシナリオではENAGASを好むでしょう。なぜなら、投資した1ユーロあたりの「帳簿価値」が多いからです。ただし、この比率は他の指標（自己資本利益率、利益成長率など）と併用するのが望ましいです。重要な制約：簿価は特に技術企業や小規模企業では誤解を招きやすいです。無形資産（ソフトウェア、ブランド、特許など）が帳簿に正確に反映されていない場合があります。)時価総額：唯一の実務的な基準ブローカーに表示される価格は、買い注文と売り注文の衝突の結果です。これだけです。これには重要な意味があります：- 利益確定や損切りの基準となる- ポジションを閉じたときの実際の利益を決定する- 常に変動し、セッション中でも変わるただし、ここでのポイントは、価格だけでは株が高いか安いかはわからないということです。価格はあくまで「価格」に過ぎません。高いか安いかを判断するには、PER(株価収益率やPEG比率、キャッシュフロー分析、セクター比較などの他のツールが必要です。時価総額は、しばしば実態と乖離した要因に影響されます：- 積極的な金融政策が産業全体に影響を与える- 重要なニュースが出ると、同じセクターの株すべてが再評価される- 経済見通しの変化が評価を再調整する- セクターの熱狂が根拠のない価格高騰を引き起こす## 実例：METAの株式をどう判断するか今日、META PLATFORMSの株価は113.02ドルで大きく下落した後です。次のセッションでさらに下がる可能性もあります。必要な情報は何か？**簿価から：** 実際に過小評価されているか、または市場がすでにその下落を織り込んでいるかを確認します。**時価総額から：** 109.00ドルの指値注文を設定し、価格がその水準に下がったら自動的に買い注文が執行されるようにします。ここでは、額面価値は何も教えてくれません)何も伝えません(。実行できるのは市場価格だけです。ただし、比較的簿価だけが割安かどうかを示します。## 各手法の実際の欠点**額面価値：** 最大の問題は「死んだ数字」であることです。IPO時に決定され、その後ほとんど変わりません。株式投資の現代的な意思決定にはほとんど役立ちません。**簿価：** 会計のトラップに陥りやすいです)特にクリエイティブな企業の数字(。また、無形資産を多用する企業の評価には不向きです。例えば、急成長中のテクノロジースタートアップがマイナス簿価を持つこともあります。**時価総額：** 過剰なノイズを含みます。将来の期待や感情、価格設定ミスに反応しやすいため、変動が激しく、時には根拠のない高騰に見えることもあります。## 比較表：いつどの値を信頼すべきか| **値の種類** | **計算方法** | **示す内容** | **適した用途** ||---|---|---|---|| **額面価値** | 資本金 ÷ 発行済株式数 | 歴史的な出発点 | 債券、転換社債などの固定収益商品 || **簿価** | )資産 - 負債( ÷ 発行済株式数 | 過小評価の可能性 | バリュー投資、セクター比較 || **時価総額** | 株式時価総額 ÷ 発行済株式数 | 実際の売買価格 | 取引全般、注文設定 |## 結論：自分だけの判断基準を作る株式の「真の価値」は一つではありません。むしろ、それぞれの視点が異なる側面を照らし出します。- **額面価値**は、転換社債や歴史的な参考値として使う- **簿価**は、潜在的に割安な企業を見つけるために使う)特に伝統的なセクター###- **時価総額**は、取引を実行し、結果を測るために使う投資はこれら3つの数字を総合的に解釈することが重要です。最も優れた投資家は、公式を暗記するのではなく、それぞれが何の質問に答えるのか、いつどの質問をすべきかを理解している人です。MyTradeでは、これらの値をリアルタイムで監視し、正確に意思決定できるツールを提供しています。
実践ガイド：株式の価格、会計、実質的評価の見分け方
なぜ同じ株式に3つの異なる価値があるのか？この記事では、時価総額、額面価値、簿価が投資の異なる側面を明らかにし、それぞれをいつ信頼すべきかを解説します。
出発点：各価値が何を意味するのか理解する
取引を始める前に、避けられない真実を理解する必要があります：画面に表示される価格だけが株式の評価方法ではありません。少なくとも3つの異なる視点が存在し、それぞれが異なる質問に答えています。
額面価値は最もシンプルです：発行済株式数で割った初期資本金を表します。例えば、ある企業が50万株を発行し、資本金が6,500,000 €の場合、1株の額面価値は13 €です。実際には、この数字だけでは今日の株価が高いか安いかはほとんどわかりません。
簿価はより重要な情報を示します：企業が所有する資産(と負債)の差額を、すべての株式に分配したものです。例えば、MOYOTO S.A.が資産7,500,000 €、負債2,410,000 €、発行済株式580,000株を持つ場合、簿価は1株あたり8.775 €となります。この数字は、帳簿上の価値に近づきます。
時価総額は異なります：今誰かが支払う意志のある価格です。例えば、OCSOB S.A.の時価総額が6,940百万ユーロ、発行済株式3,020,000株の場合、現在の株価は2.298 €です。これはあなたの利益や損失を決定する数字です。
なぜこれら3つの値は根本的に異なるのか
理由は簡単です：出所が全く異なるからです。
額面価値は企業の定款に記載され、株式公開時に決定されます。めったに変わらず、(債券には特に有用)。
簿価は四半期ごとまたは年ごとに財務諸表に基づいて更新されます。理論上は客観的ですが、企業の記録方法に依存します。特に、技術企業や小規模企業では、無形資産が実態を歪めることがあります。
時価総額は秒単位で変動します。需要と供給によって決まり、ニュース、金利変動、セクターの感情、または集団的な熱狂に反応します。これらは企業の基本的な価値とはあまり関係ありません。
投資判断において各値をいつ使うべきか
(額面価値：限定的だが特定の用途あり
正直なところ、日常の取引にはあまり役立ちません。解釈の範囲は非常に狭いです。
しかし、転換社債のようなハイブリッド証券では再び登場します。例えば、2021年5月のIAGの転換社債発行では、「参考額面価値)」に類似した変換価格が設定されており、将来株式に交換できる価格を決めていました。この値を知ることで、満期時に換算が利益になるかどうかを評価できます。
###簿価：バリュー投資のツール
ここで真価を発揮します。ウォーレン・バフェットやそのフォロワーは、簿価を企業の過小評価を見つける羅針盤として使います。
戦略はシンプルです：二つの条件を同時に満たす企業を探します。(a)堅実なバランスシートと堅牢なビジネスモデル、そして###b(そのバランスシートの価値を下回る市場価格。両方の条件が揃ったときに投資します。
これを行うために、P/VC比率を使います。低いほど良いです。実例を見てみましょう。
IBEX 35の2つのガス会社を比較します：
バリュー投資家はこのシナリオではENAGASを好むでしょう。なぜなら、投資した1ユーロあたりの「帳簿価値」が多いからです。ただし、この比率は他の指標（自己資本利益率、利益成長率など）と併用するのが望ましいです。
重要な制約：簿価は特に技術企業や小規模企業では誤解を招きやすいです。無形資産（ソフトウェア、ブランド、特許など）が帳簿に正確に反映されていない場合があります。
)時価総額：唯一の実務的な基準
ブローカーに表示される価格は、買い注文と売り注文の衝突の結果です。これだけです。
これには重要な意味があります：
ただし、ここでのポイントは、価格だけでは株が高いか安いかはわからないということです。価格はあくまで「価格」に過ぎません。高いか安いかを判断するには、PER(株価収益率やPEG比率、キャッシュフロー分析、セクター比較などの他のツールが必要です。
時価総額は、しばしば実態と乖離した要因に影響されます：
実例：METAの株式をどう判断するか
今日、META PLATFORMSの株価は113.02ドルで大きく下落した後です。次のセッションでさらに下がる可能性もあります。
必要な情報は何か？
簿価から： 実際に過小評価されているか、または市場がすでにその下落を織り込んでいるかを確認します。
時価総額から： 109.00ドルの指値注文を設定し、価格がその水準に下がったら自動的に買い注文が執行されるようにします。
ここでは、額面価値は何も教えてくれません)何も伝えません(。実行できるのは市場価格だけです。ただし、比較的簿価だけが割安かどうかを示します。
各手法の実際の欠点
額面価値： 最大の問題は「死んだ数字」であることです。IPO時に決定され、その後ほとんど変わりません。株式投資の現代的な意思決定にはほとんど役立ちません。
簿価： 会計のトラップに陥りやすいです)特にクリエイティブな企業の数字(。また、無形資産を多用する企業の評価には不向きです。例えば、急成長中のテクノロジースタートアップがマイナス簿価を持つこともあります。
時価総額： 過剰なノイズを含みます。将来の期待や感情、価格設定ミスに反応しやすいため、変動が激しく、時には根拠のない高騰に見えることもあります。
比較表：いつどの値を信頼すべきか
結論：自分だけの判断基準を作る
株式の「真の価値」は一つではありません。むしろ、それぞれの視点が異なる側面を照らし出します。
投資はこれら3つの数字を総合的に解釈することが重要です。最も優れた投資家は、公式を暗記するのではなく、それぞれが何の質問に答えるのか、いつどの質問をすべきかを理解している人です。
MyTradeでは、これらの値をリアルタイムで監視し、正確に意思決定できるツールを提供しています。