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昨日の米連邦準備制度理事会のオーバーナイトレポ操作が話題になり、規模は746億ドルに達しました。一見すると驚くべき数字ですが、冷静に考える必要があります——これは決して「大規模な資金供給」ではありません。

要するに、これは技術的なメンテナンスです。米連邦準備制度理事会は何をしているのか？短期債券を買い入れ、銀行に流動性を注入して年末の緊張を乗り切ろうとしているのです。本当の量的緩和はどういうものか？中央銀行が本物の資金を出して長期国債を買い、市場や実体経済に直接資金を流すことです。これらは全く別の話です。

考えてみてください、昨夜の746億ドルは銀行間で一巡し、最終的には米連邦準備制度理事会の口座に戻るだけです。この資金は取引所に届くこともなく、暗号資産市場に流入することもありません。

**市場動向に関するいくつかの重要な認識：**

感情は一つの要素ですが、実際は別の話です。短期的には市場が興奮するかもしれませんが、それを強気相場の始まりと誤解しないでください。今後のポイントは何か？本当に注視すべきは、米連邦準備制度理事会のバランスシートが本当に拡大しているかどうか、ステーブルコインの市場供給に明らかな増加があるかどうかです。これらがビットコインの持続的な反発を促すシグナルです。

流動性が「逼迫」から「正常」に戻ることと、「緩和」へ向かうことは、全く異なる次元の話です。このような資金注入局面では、全面的な暴騰を期待しない方が良いでしょう。最終的に仮想通貨の価格は、市場の買いと売りの力、重要なサポートライン、資金のセンチメントの動きによって決まります。

一言で言えば、これは金融システムのパイプラインを通じやすくするためのものであり、リスク資産にエネルギーを注入するものではありません。オンチェーンデータを注視し、自分で判断することが最も信頼できます。