2025年12月17日以降、大口ビットコイン保有者のグループは56,000 BTC以上の残高を増加させる一方、小規模なリテールウォレットは純粋な分散を示しています。この乖離は、所有権のリバランスプロセスを示唆しており、供給が長期的な視野とより大きな流動性能力を持つ保有者に向かって動いていることを示しています。データ提供者によって方法論は異なりますが、この傾向は、リテール主導のボラティリティからより機関的に影響を受ける市場構造への可能なシフトを浮き彫りにしています。オンチェーンデータは、大口ビットコイン保有者が蓄積を進める一方、リテールウォレットはエクスポージャーを減少させており、ビットコイン所有権の長期化・機関化に向かう潜在的な構造的変化を示しています。大口保有者は買い増しを行い、リテールは利益確定2026年1月7日、オンチェーンデータはビットコイン所有における顕著な行動の分裂を浮き彫りにしました： 「クジラとサメ」とラベル付けされたウォレット(（一般的に10 BTCから10,000 BTCを保有するアドレスと定義） は、2025年12月17日以降、56,227 BTCの蓄積を増やしました。一方、小規模なリテールウォレット)（通常<0.01 BTCと推定） はエクスポージャーを減らし、利益を確定させました。これは重要です。なぜなら、ビットコインの現在の市場を単なる価格駆動のサイクルとしてではなく、所有権のリバランスプロセスとして捉えることができるからです。大口保有者は、広範なセンチメントが混在している場合でも、統合期間中に供給を吸収する意欲を持っていることを示しています。このパターンが市場構造のシグナルとして扱われる理由「クジラが蓄積し、リテールが売却する」設定は、市場構造のシグナルとしてしばしば扱われます。これは、限界供給が長期的な視野、より深い流動性バッファ、短期的なボラティリティに対する感度の低いエンティティによってますます保持されていることを意味し、ビットコインの下落やブレイクアウト時の挙動を再形成する可能性があります。12月下旬のGlassnodeに基づく見解では、1,000〜10,000 BTCの大口保有者(が約$80,000の価格帯で主要な蓄積者の一つであったと報告されており、その期間中、より大きなバランスシートが強制的な売りの源ではなく、安定化の買い注文として機能していたことを裏付けています。マクロ的な意味合い：ビットコイン所有権の機関化が進むこの蓄積傾向が続く場合、マクロ的な意味合いは明白です。ビットコインの所有基盤は引き続き機関化しつつあります。これは、ETFのような規制された商品だけでなく、供給を少数の手に集中させる大口保有者の残高増加を通じても進行しています。これには、ファンド、トレジャリーアロケーター、高純資産者、カストディ構造などが含まれます。実際の市場では、そのような集中は短期的には「弱い手」の供給を減少させる可能性がありますが、一方で、大口保有者が重要なレベルで何を決定するかに対して市場の感度を高めることもあり、ボラティリティはリテール主導のノイズから機関主導のリポジショニングへとシフトする可能性があります。重要な注意点：「クジラの蓄積」は誤読される可能性がある「クジラの残高」は、アドレスのクラスタリングヒューリスティクス、取引所のウォレット動き、データベンダーごとに異なるコホート定義から導き出されるため、見出しの蓄積数値は時に過大評価されたり誤解されたりすることがあります。特に、取引所関連のフローが「実際に所有しているコイン」を歪める場合です。最近のCryptoQuantによる反論では、取引所関連の歪みを除外すると、大口保有者は依然として蓄積ではなく分散を進めている可能性があり、全体のクジラ残高は方法論やコホートの選択次第で引き続き下降傾向を示すことも指摘されています。編集上のポイントは、一方が「正しい」と断定することではなく、最も厳密な解釈は、56,227 BTCの数字をシステム内のすべての大口保有者に関する絶対的な声明ではなく、特定のデータ定義)Santimentのクジラ/サメコホート(に基づくコホートベースのシグナルとして扱うべきだということです。次に注目すべき点これが本当に構造的な変化)測定アーティファクトではないかを検証したい場合、最もシンプルな次の指標は：複数のベンダーにわたって大口保有者コホートが引き続き増加しているかどうか、取引所の残高が引き続き減少しているかどうか(純粋な蓄積の支持)、そして、横ばいの価格動向の間にリテール規模のコホートが分散を続けているかどうかです。これは、リスク志向が不均一に戻るときに起こりやすい傾向です。現時点で最も堅実でデータに基づく結論は狭いですが重要です。2025年12月17日以降、広く参照されているコホート定義は、大口保有者の残高に実質的な純増を示しており、これはリテールの利益確定と同時に発生しています。これは所有権の移行期にしばしば見られる乖離の一例です。続きを読む：モルガン・スタンレーのビットコインとソラナETF申請は新たな機関化のフェーズを示唆〈クジラの蓄積はビットコイン所有権の構造的変化を示唆〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。
ホエールの蓄積がビットコイン所有の構造的変化を示す
2025年12月17日以降、大口ビットコイン保有者のグループは56,000 BTC以上の残高を増加させる一方、小規模なリテールウォレットは純粋な分散を示しています。
この乖離は、所有権のリバランスプロセスを示唆しており、供給が長期的な視野とより大きな流動性能力を持つ保有者に向かって動いていることを示しています。
データ提供者によって方法論は異なりますが、この傾向は、リテール主導のボラティリティからより機関的に影響を受ける市場構造への可能なシフトを浮き彫りにしています。
オンチェーンデータは、大口ビットコイン保有者が蓄積を進める一方、リテールウォレットはエクスポージャーを減少させており、ビットコイン所有権の長期化・機関化に向かう潜在的な構造的変化を示しています。
大口保有者は買い増しを行い、リテールは利益確定
2026年1月7日、オンチェーンデータはビットコイン所有における顕著な行動の分裂を浮き彫りにしました： 「クジラとサメ」とラベル付けされたウォレット(（一般的に10 BTCから10,000 BTCを保有するアドレスと定義） は、2025年12月17日以降、56,227 BTCの蓄積を増やしました。一方、小規模なリテールウォレット)（通常<0.01 BTCと推定） はエクスポージャーを減らし、利益を確定させました。
これは重要です。なぜなら、ビットコインの現在の市場を単なる価格駆動のサイクルとしてではなく、所有権のリバランスプロセスとして捉えることができるからです。大口保有者は、広範なセンチメントが混在している場合でも、統合期間中に供給を吸収する意欲を持っていることを示しています。
このパターンが市場構造のシグナルとして扱われる理由
「クジラが蓄積し、リテールが売却する」設定は、市場構造のシグナルとしてしばしば扱われます。これは、限界供給が長期的な視野、より深い流動性バッファ、短期的なボラティリティに対する感度の低いエンティティによってますます保持されていることを意味し、ビットコインの下落やブレイクアウト時の挙動を再形成する可能性があります。
12月下旬のGlassnodeに基づく見解では、1,000〜10,000 BTCの大口保有者(が約$80,000の価格帯で主要な蓄積者の一つであったと報告されており、その期間中、より大きなバランスシートが強制的な売りの源ではなく、安定化の買い注文として機能していたことを裏付けています。
マクロ的な意味合い：ビットコイン所有権の機関化が進む
この蓄積傾向が続く場合、マクロ的な意味合いは明白です。ビットコインの所有基盤は引き続き機関化しつつあります。これは、ETFのような規制された商品だけでなく、供給を少数の手に集中させる大口保有者の残高増加を通じても進行しています。これには、ファンド、トレジャリーアロケーター、高純資産者、カストディ構造などが含まれます。
実際の市場では、そのような集中は短期的には「弱い手」の供給を減少させる可能性がありますが、一方で、大口保有者が重要なレベルで何を決定するかに対して市場の感度を高めることもあり、ボラティリティはリテール主導のノイズから機関主導のリポジショニングへとシフトする可能性があります。
重要な注意点：「クジラの蓄積」は誤読される可能性がある
「クジラの残高」は、アドレスのクラスタリングヒューリスティクス、取引所のウォレット動き、データベンダーごとに異なるコホート定義から導き出されるため、見出しの蓄積数値は時に過大評価されたり誤解されたりすることがあります。特に、取引所関連のフローが「実際に所有しているコイン」を歪める場合です。
最近のCryptoQuantによる反論では、取引所関連の歪みを除外すると、大口保有者は依然として蓄積ではなく分散を進めている可能性があり、全体のクジラ残高は方法論やコホートの選択次第で引き続き下降傾向を示すことも指摘されています。
編集上のポイントは、一方が「正しい」と断定することではなく、最も厳密な解釈は、56,227 BTCの数字をシステム内のすべての大口保有者に関する絶対的な声明ではなく、特定のデータ定義)Santimentのクジラ/サメコホート(に基づくコホートベースのシグナルとして扱うべきだということです。
次に注目すべき点
これが本当に構造的な変化)測定アーティファクトではないかを検証したい場合、最もシンプルな次の指標は：複数のベンダーにわたって大口保有者コホートが引き続き増加しているかどうか、取引所の残高が引き続き減少しているかどうか(純粋な蓄積の支持)、そして、横ばいの価格動向の間にリテール規模のコホートが分散を続けているかどうかです。これは、リスク志向が不均一に戻るときに起こりやすい傾向です。
現時点で最も堅実でデータに基づく結論は狭いですが重要です。2025年12月17日以降、広く参照されているコホート定義は、大口保有者の残高に実質的な純増を示しており、これはリテールの利益確定と同時に発生しています。これは所有権の移行期にしばしば見られる乖離の一例です。
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モルガン・スタンレーのビットコインとソラナETF申請は新たな機関化のフェーズを示唆
〈クジラの蓄積はビットコイン所有権の構造的変化を示唆〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。