That's exactly what I'm saying. Regular people see 99800 and immediately scream "black swan," but it's really just a liquidity hole that got poked through.
That 24k move back then scared me to death, but after looking into it later, I realized it was just specific trading pair stuff. The mainstream exchanges weren't nearly as dramatic.
When market makers pulled out for Christmas break, there was zero buy support left—that's the real killer right there.
People who don't understand liquidity are always getting spooked, while people who do just treat it as entertainment.
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GasFeeAssassin
· 01-07 14:41
Again, it's a liquidity issue. Basically, there's no one to take the other side of the trade.
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A 70% crash would scare anyone, but after checking the on-chain data, I feel a bit relieved.
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Two pumps running simultaneously—no wonder the water level plummeted. That analogy is perfect.
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Wait, you're saying that trading pair is so fragile? Do some small exchanges often pull this kind of stunt?
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Got it. The overall market is fine, it's just that some shady corners capsized. Not too worried.
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Actually, I think these flash crashes are a great opportunity to short. Isn't the plummeting trading pair a chance?
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So the real issue isn't Bitcoin itself, it's just that liquidity is way too unstable.
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Just thought of something—if mainstream trading pairs are that stable, what happens to altcoins? Do they just die outright?
市場の激しい変動はしばしば陰謀ではなく、流動性メカニズムの最も直感的な表れです。
最近の深夜の激しい下落も典型的な例です。ビットコインは短時間で99800ドル付近に急落し、その後反発しました。この極端な変動に多くの人が「ブラックスワンイベント」と叫びました。しかし、オンチェーンデータを見れば、その真実はそれほど複雑ではありません——要するに、二つの資金流出が同時に起こり、市場の流動性を瞬時に枯渇させたのです。
まず、財務省の一般口座（TGA）が政府のシャットダウン圧力の下で大量に市場資金を吸収し始め、その直後にFRBのハト派的な発言が市場の利下げ期待を打ち破り、レバレッジをかけたロングポジションの集団決済と逃避を引き起こしました。これら二つの要因が重なり、流動性の枯渇速度は予想をはるかに超えました。
市場を大きな水槽に例えると、ドルはその水です。二台の巨大なポンプが同時に稼働すれば、水位が下がる速度はどれほどになるでしょうか？最も圧力を受けやすいのは、流動性に依存して価格を維持している資産です。
12月末のより極端なフラッシュクラッシュもこれを示しています——ビットコインはある取引ペアで2.4万ドルまで下落し、下落幅は70%に達しました。しかし、これはビットコインの価値自体に問題があったわけではなく、特定の取引ペアの流動性が完全に枯渇したために価格付けが崩壊したのです。その取引ペアはもともと取引量が少なく、注文簿の深さも著しく不足していました。さらにクリスマス休暇中にマーケットメーカーが大量に離脱し、買い注文の支えは虚無に等しくなり、大きな成行売り注文がすべての買い注文を突き破り、価格が制御不能になったのです。
この種のフラッシュクラッシュは実際には範囲が非常に限定的で、流動性が脆弱な特定の取引ペアに限られます。主流の取引ペアにおけるビットコインの価格変動はそれほど激しくなく、市場全体には十分な弾力性が残っています。これを理解することは、真のリスクを判断する上で非常に重要です——すべての変動がシステミックな危機を意味するわけではなく、時には流動性の地形図上のある穴が突き破られただけに過ぎません。