米国の労働市場は12月に速度調整を余儀なくされました。雇用創出は予想よりも控えめで、建設、小売、製造業などの主要産業で大きな後退が見られ、重要な業界全体の弱さを示しています。ただし、ここでのポイントは、失業率が4.4%に低下したことです。これは、見出しの数字以上に微妙な状況を示しています。

表面的には、雇用の伸びが鈍化することは懸念材料に感じられるかもしれません。しかし、それと同時に失業率が低下していることと合わせて考えると、労働市場が崩壊の危機に瀕しているわけではないことを示唆しています。労働者は依然として仕事の機会を見つけており、採用のペースが鈍化しているだけです。このような複合的なシグナルは重要です。なぜなら、このような経済データは金利や金融政策に対する期待を直接形成し、それがリスク資産やより広範なデジタル資産市場に波及するからです。

これが市場にとって何を意味するのでしょうか？雇用の伸びが鈍化することでインフレ圧力が緩和され、今後の政策変更の可能性が高まるかもしれません。注視すべきポイントです。