深夜2時、スマホが絶えず震え続ける。ぼんやりと画面を開くと、ファンからの音声メッセージが次々と飛び出し、泣き声交じりの震える声で：「救急！1万份の暗号資産を全額10倍レバレッジでXRPを買ったのに、たった3ポイントの調整でアカウントが一瞬でゼロになった！これがどうして……」

彼が送ってきた取引スクリーンショットを開くと、なんと9500份の資金をフルレバで一気に投入し、損切り欄は真っ白。これ、取引じゃなくて、まるでお金を火の中に投げ込んでいるだけだ。

この市場で長年やってきて、何度も見てきた「全額=確実に儲かる」という話。今日ははっきり言っておく：全額運用を間違えると、逐倉（逐次建玉）よりも早く死ぬ。特に今のように市場の変動が激しいとき、ポジションの論理を理解していない人は、遅かれ早かれ市場に刈り取られる。

**レバレッジを責めるな、本当の元凶はポジション密度だ**

多くの人はロスカット後にレバレッジを非難し始めるが、実は犯人を間違えている。本当に一夜にしてゼロにされるのは、レバレッジそのものではなく、全額投入した資本金の比率だ。これを私は「ポジション密度」と呼んでいる。

簡単に計算してみると、一目瞭然だ。

仮にアカウントに1000份の資金があるとする。これを900份すべて投入して10倍レバレッジをかけた場合、市場が逆方向に5ポイント動けば、強制ロスカットが発動し、アカウントは瞬時にゼロになる。反応する余裕すらない。

一方、100份だけで10倍レバレッジをかけた場合、市場が50ポイント逆に動いてやっとロスカットになる。この差が、「生き残る」か「即退場」かの違いだ。

あのファンは典型的なポジション密度超過——資本金の95%を一気に投入した例だ。このような運用論は、どの市場でも長続きしない。