USDからJPYへのラリーは、堅調な米国経済を背景にドルの強さが続く

アメリカ経済データが通貨高を促進

USD/JPYペアは上昇の勢いを維持し、3日連続の取引セッションで157.00付近に落ち着いています。この上昇は、米ドルの日本円に対する広範な強さを反映しており、国内経済の好調な指標が市場のアメリカの成長見通しに対する信頼を再び高めています。

雇用セクターは引き続き堅調

米労働省からの新たな労働市場指標は、以前の懸念にもかかわらず雇用状況が安定していることを示しています。1月3日に終了した週の新規失業保険申請件数は208,000件で、予測の210,000件をやや下回り、前週の修正後の200,000件をわずかに上回っています。より重要なのは、4週間移動平均の新規申請件数が219,000から211,750に減少し、採用動態の一貫した強さを示しています。

一方、継続失業保険申請件数は1.858百万から1.914百万に増加しましたが、全体的な傾向はリセッション圧力に抵抗している堅調な労働市場の物語を支持しています。

貿易赤字は数年ぶりの低水準に縮小

米国の貿易部門は驚くべき結果を出し、10月の財・サービスの赤字が大幅に縮小し、29.4億ドルとなりました。この大幅な改善は、コンセンサス予測の58.9億ドルを大きく上回り、9月の48.1億ドルのギャップからも大きく縮小しています。この成果は、輸入量の減少（21か月ぶりの最低水準）と、関税環境の変化の中で記録的な輸出レベルを達成したことによる、2009年6月以来最もタイトな貿易収支を示しています。

ドル指数は金利期待を背景に上昇

米ドル指数は、主要な6つの通貨に対するパフォーマンスを測るもので、98.80に近づき、月間最高値に迫っています。米国債の利回りの上昇がこの強さを支え、CME FedWatchツールは、市場が連邦準備制度が1月27-28日の会合で金利を維持する確率を88%と見積もっていることを示しています。ただし、市場参加者は、今年後半に2回の利下げの可能性も見据えており、金曜日の非農業部門雇用者数が短期的なポジショニングの重要なきっかけとなると見ています。

日本円は複数の要因から逆風に直面

日本円は、外部および国内の両面から増大する課題に直面しています。中国と日本の緊張が高まる中、中国が一部のデュアルユース輸出品に制限を設けたり、日本の半導体産業にとって重要な二塩化シリルに対する反ダンピング調査を開始したことが、緊張を一層高めています。

国内では、日本の労働市場は引き続き失望を招いています。11月の賃金上昇率は前年比0.5%と乏しく、予想の2.3%を大きく下回り、10月の2.6%の増加からも大きく後退しています。この弱い賃金動向は、日本銀行の金融引き締め政策の余地を制限し、より高金利の米ドルに対して円の魅力を抑える要因となっています。