ソース：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：ビットコイン需要がブレイクアウトしているが、ディーラーは機械的に安定性を強制：ダムが割れる正確な価格はこれだオリジナルリンク：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32284083/ビットコインは現在、スポットETFの流入とオプション市場のポジショニングが価格挙動に相反する機械的な力を及ぼす中、約96,000ドル付近で取引されています。現在の価格は、約90,000ドルから94,000ドルの範囲の外側に位置しており、この範囲は米国上場のビットコインETFを通じたスポット需要の断続的な急増と減少にもかかわらず持続しています。94,000ドルを超えて日中最高値の97,800ドルに達したブレイクアウトは、ビットコインが4年サイクルを終えたと信じる人々にとって有望です。しかし、今や問題は、これが新たな強気相場の始まりなのか、一時的なマクロ要因によるフェイクアウトなのかということです。## ETF流入が急増し、ビットコインが新高値範囲を試すFarside Investorsによると、米国のスポットビットコインETFの純流入は1月14日に8億4060万ドルに達し、前回のセッションの7億5380万ドルを上回りました。これにより、1月8日以降の累積流入は約10億6000万ドルに達し、その期間の2つの重要な流出日を除いても、かなりの規模です。現行のスポットレベルでは、これは約11,000BTCの純創出に相当し、通常、制約の少ない状況下では価格を押し上げる需要の規模です。オプション市場の構造は、これまでその衝動の多くを吸収してきました。CryptoGammaのデータによると、ディーラーのポジショニングは純ロングのガンマ構成であり、推定純ガンマは約+386,000で、スポット価格は96,800ドル付近です。このような状態では、ディーラーのヘッジ活動は、上昇局面では機械的に売り、下落局面では買いを行うことで、実現ボラティリティを抑制し、取引の多いストライクゾーン周辺でレンジ内の動きを強化します。CryptoGammaのモデルは、近接する基準レベルを上昇側で約96,000ドル、下降側で約94,000ドルに設定しています。また、スポット価格が現在の範囲を下回る場合、約91,500ドル付近の下位の転換点を示しています。ボラティリティ指標は、圧縮の兆候を支持しています。7日間の実現ボラティリティは年率約32％で推移し、アット・ザ・マネーのインプライドボラティリティ約33％と密接に一致しています。日次に換算すると、これは約1.7％の動き、現在の価格で約1,600ドルに相当し、最近の動きと一致しています。実現値とインプライド値の近さは、市場が加速ではなく安定性を価格に反映していることを示しています。スポットの流入が周期的に急増しても同様です。## なぜビットコインは強いETF流入にもかかわらずレンジ内に留まるのかこれらの力の相互作用は、ビットコインの価格動向が大きなETF流入にもかかわらず抑制されている理由を説明しています。ETFの創設は実際のスポット需要をもたらしますが、ロングガンマのポジショニングは流入を吸収する逆の力として働き、十分な持続性があるか、または契約のロールや満期によるオプションのエクスポージャーの変化と一致しない限り、流入を吸収します。その結果、市場は興味の不在ではなく、構造的に静かな状態に見えることがあります。流入データは、ETFの買い注文が一様ではなかったことを強調しています。1月8日の純流出額は3億9880万ドル、1月9日は2億5000万ドルの流出があり、その後、流入は不均一に再開され、1月12日に1億1670万ドルに達し、その後週の中頃に加速しました。このパターンは、継続的な資金配分ではなく、一時的な需要の爆発によるものであり、ディーラーのガンマがプラスのままである限り、価格が抑えられる可能性を高めています。## マクロのタイミングが短期的な展望にもう一層の層を加える連邦準備制度の1月の政策会議は1月28日に終了します。これは、Fedのカレンダーによるものです。市場は、主要銀行の予測の乖離と金融政策のシグナリングに対する関心の高まりの中で、2026年の金利パスに注目しています。また、ニューヨーク連邦準備銀行は、1月中旬から2月中旬までに50億ドル以上の流動性操作の計画を示しています。これらの要因は重要です。なぜなら、長期のガンマ状態は、持続的な方向性の流れや外部のリスク再評価によって妨げられるまで、ボラティリティを抑制し続ける傾向があるからです。連続した大規模なETF流入とスポット価格が現在の範囲の上限を超える受け入れは、ディーラーのヘッジの安定化効果を弱める可能性があります。逆に、ETFの流出やマクロのリスクオフの動きがガンマの減衰と重なると、ヘッジの流れが逆転しやすい低水準を露呈します。## 今のところ、バランスは崩れていないビットコインの価格動向は、市場の構造的な力が多くの役割を果たしていることを反映しています。ETFの需要は、オプションのポジショニングが引き続き強化する範囲の上限を試しています。![]$55 image(次の決定的な動きは、流入の持続性やポジショニングの変化が先に動くかどうかにかかっています。ブレイクアウトは、オプションの圧力を突破する持続的な圧力を生み出すのか、それとも動きが検証されずに失敗し、再び約91,000ドル付近の清算レベルを試すリスクを伴うのか、という点です。
ビットコインの需要が高まりつつある一方で、ディーラーは機械的に安定を維持しようとしています：ここにダムが崩れる正確な価格があります
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：ビットコイン需要がブレイクアウトしているが、ディーラーは機械的に安定性を強制：ダムが割れる正確な価格はこれだ オリジナルリンク：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32284083/ ビットコインは現在、スポットETFの流入とオプション市場のポジショニングが価格挙動に相反する機械的な力を及ぼす中、約96,000ドル付近で取引されています。
現在の価格は、約90,000ドルから94,000ドルの範囲の外側に位置しており、この範囲は米国上場のビットコインETFを通じたスポット需要の断続的な急増と減少にもかかわらず持続しています。
94,000ドルを超えて日中最高値の97,800ドルに達したブレイクアウトは、ビットコインが4年サイクルを終えたと信じる人々にとって有望です。しかし、今や問題は、これが新たな強気相場の始まりなのか、一時的なマクロ要因によるフェイクアウトなのかということです。
ETF流入が急増し、ビットコインが新高値範囲を試す
Farside Investorsによると、米国のスポットビットコインETFの純流入は1月14日に8億4060万ドルに達し、前回のセッションの7億5380万ドルを上回りました。
これにより、1月8日以降の累積流入は約10億6000万ドルに達し、その期間の2つの重要な流出日を除いても、かなりの規模です。
現行のスポットレベルでは、これは約11,000BTCの純創出に相当し、通常、制約の少ない状況下では価格を押し上げる需要の規模です。
オプション市場の構造は、これまでその衝動の多くを吸収してきました。
CryptoGammaのデータによると、ディーラーのポジショニングは純ロングのガンマ構成であり、推定純ガンマは約+386,000で、スポット価格は96,800ドル付近です。
このような状態では、ディーラーのヘッジ活動は、上昇局面では機械的に売り、下落局面では買いを行うことで、実現ボラティリティを抑制し、取引の多いストライクゾーン周辺でレンジ内の動きを強化します。
CryptoGammaのモデルは、近接する基準レベルを上昇側で約96,000ドル、下降側で約94,000ドルに設定しています。
また、スポット価格が現在の範囲を下回る場合、約91,500ドル付近の下位の転換点を示しています。
ボラティリティ指標は、圧縮の兆候を支持しています。
7日間の実現ボラティリティは年率約32％で推移し、アット・ザ・マネーのインプライドボラティリティ約33％と密接に一致しています。
日次に換算すると、これは約1.7％の動き、現在の価格で約1,600ドルに相当し、最近の動きと一致しています。
実現値とインプライド値の近さは、市場が加速ではなく安定性を価格に反映していることを示しています。スポットの流入が周期的に急増しても同様です。
なぜビットコインは強いETF流入にもかかわらずレンジ内に留まるのか
これらの力の相互作用は、ビットコインの価格動向が大きなETF流入にもかかわらず抑制されている理由を説明しています。
ETFの創設は実際のスポット需要をもたらしますが、ロングガンマのポジショニングは流入を吸収する逆の力として働き、十分な持続性があるか、または契約のロールや満期によるオプションのエクスポージャーの変化と一致しない限り、流入を吸収します。
その結果、市場は興味の不在ではなく、構造的に静かな状態に見えることがあります。
流入データは、ETFの買い注文が一様ではなかったことを強調しています。
1月8日の純流出額は3億9880万ドル、1月9日は2億5000万ドルの流出があり、その後、流入は不均一に再開され、1月12日に1億1670万ドルに達し、その後週の中頃に加速しました。
このパターンは、継続的な資金配分ではなく、一時的な需要の爆発によるものであり、ディーラーのガンマがプラスのままである限り、価格が抑えられる可能性を高めています。
マクロのタイミングが短期的な展望にもう一層の層を加える
連邦準備制度の1月の政策会議は1月28日に終了します。これは、Fedのカレンダーによるものです。
市場は、主要銀行の予測の乖離と金融政策のシグナリングに対する関心の高まりの中で、2026年の金利パスに注目しています。
また、ニューヨーク連邦準備銀行は、1月中旬から2月中旬までに50億ドル以上の流動性操作の計画を示しています。
これらの要因は重要です。なぜなら、長期のガンマ状態は、持続的な方向性の流れや外部のリスク再評価によって妨げられるまで、ボラティリティを抑制し続ける傾向があるからです。
連続した大規模なETF流入とスポット価格が現在の範囲の上限を超える受け入れは、ディーラーのヘッジの安定化効果を弱める可能性があります。
逆に、ETFの流出やマクロのリスクオフの動きがガンマの減衰と重なると、ヘッジの流れが逆転しやすい低水準を露呈します。
今のところ、バランスは崩れていない
ビットコインの価格動向は、市場の構造的な力が多くの役割を果たしていることを反映しています。ETFの需要は、オプションのポジショニングが引き続き強化する範囲の上限を試しています。
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次の決定的な動きは、流入の持続性やポジショニングの変化が先に動くかどうかにかかっています。
ブレイクアウトは、オプションの圧力を突破する持続的な圧力を生み出すのか、それとも動きが検証されずに失敗し、再び約91,000ドル付近の清算レベルを試すリスクを伴うのか、という点です。