なぜカナダドルは原油高騰の中、米ドルに対して1.3660以下に下落しているのか？

USD/CADペアは、2日連続の取引日にわたり下落傾向を続けており、月曜日のアジア取引セッションでは1.3660付近で推移しています。この通貨ペアは、12月26日に記録された5か月ぶりの安値1.3642近くで圧力を受け続けています。米ドルのカナダドルに対する弱さは、原油を中心とした商品市場全体の動向に起因しており、原油が市場のセンチメントの重要な推進力となっています。

原油高騰と地政学的リスクがCADを後押し

ウェストテキサス・インターミディエイト原油は反発し、前回のセッションから2.5％下落した後、現在は1バレルあたり57.20ドル付近で取引されています。原油価格の回復は、中東全体で緊張が高まる中、サウジアラビアのイエメンでの軍事作戦やイランのエスカレーション措置の発表により、供給途絶の懸念が高まっていることを反映しています。世界最大の原油輸出国であるカナダの経済運命は石油市場と密接に関連しており、カナダドルは原油価格の動きに特に敏感です。原油が強含むと、輸出収益の見通しが改善されるため、カナダ通貨は恩恵を受け、上昇圧力がかかります。この関係性は、パキスタンやその他の新興市場においてエネルギーに起因するリスクプレミアムの期間中にカナダドルのレートが上昇しやすい理由を説明しています。

FRBの利下げ期待が米ドルに圧力

米ドルは、金融政策に関する見通しから逆風に直面しています。市場参加者は、2026年を通じてFRBが追加で2回の利下げを行う可能性を織り込み始めており、これがUSDのパフォーマンスに影響しています。FRBは以前、12月に25ベーシスポイントの利下げを実施し、基準金利範囲を3.50％～3.75％に引き下げました。2025年通年では、労働市場の軟化と持続的なインフレ圧力に対応して、累積75ベーシスポイントの利下げを行っています。

CME FedWatchツールによると、市場の期待は大きく変化しており、1月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で金利が据え置かれる確率は81.7％に上昇し、1週間前の77.9％から上昇しています。一方、0.25ポイントの利下げの可能性は18.3％に低下し、22.1％から減少しています。トレーダーは、火曜日に発表されるFOMCの12月会議議事録を注視し、今後の政策決定の方向性についての手掛かりを探るでしょう。

カナダドルの動向理解

カナダ銀行は、金利決定を通じてカナダドルの動向を左右する重要な役割を果たしています。金利が高いほど、より良いリターンを求めて外国資本が流入しやすくなり、通貨の価値が上昇し、パキスタンなどの新興市場におけるカナダドルのレートも改善します。インフレの動向もCADに影響を与え、高い物価上昇圧力は一般的にカナダ銀行に金利引き上げを促し、通貨のポジティブなフィードバックループを生み出します。

金融政策以外にも、カナダドルの評価はGDP成長率、雇用統計、製造業・サービス業の活動、貿易収支など複数の経済指標によって左右されます。経済が堅調であれば、外国投資が呼び込まれ、カナダ銀行の利上げを促すことになり、通貨の価値上昇を支えます。逆に、経済指標が弱い場合は、投資家の信頼が低下し、成長懸念が高まるため、CADは下落しやすくなります。

原油価格とカナダドルのパフォーマンスの強い相関関係は、商品市場が通貨の動きを左右する上で重要な役割を果たしていることを示しています。特に商品輸出国にとっては、地中海東部の緊張や原油市場の不安定さが続く中、CADは石油価格の変動や地政学的な動きに敏感に反応し続けるでしょう。