地缘“TACO交易”与加密市场：全球避险情绪下的资产新逻辑

特朗普関税脅威による世界株式市場の一時的な大幅下落後、市場はすぐに押し目買いのコンセンサスを形成し、政策反転を巡る“TACO取引”が世界の投資家にとって新たなゲームルールとなりつつある。

グリーンランドとデンマークの対立が再び世界市場を揺るがし、米国大統領トランプは8つの欧州諸国に最大25％の関税を課す脅しをかけたが、ウォール街のアナリストたちはこの虚勢の背後にある儲けの機会を計算し始めている。

市場はすでに一種の特殊な期待を形成している——トランプはいつも最後には撤退する。TACO取引の論理は、政策による市場下落時に買い、政策反転後に利益を得ることにある。

この期待は世界の資産配分を変えつつあり、暗号通貨界も例外ではない。

01 地政新変数

グリーンランドは予想外の世界市場の引き金となりつつある。2026年1月17日、トランプ政権は突然、デンマークなど8つの欧州諸国に対し関税を10％から25％に段階的に引き上げると脅した理由は、これらの国がグリーンランド問題で「非協力的」だったためだ。

これは2025年以来の米欧貿易摩擦の最新のエスカレーションであり、関税脅威は商品流通だけでなく地政学とも密接に絡んでいる。

市場の反応は迅速かつ予測可能だった。2025年4月、トランプがグローバルな対等関税を発表した際には、中国株式市場は千株ストップ安を記録し、上海総合指数は一日で7.34％下落、世界の株式市場はパニックに陥った。しかし今回は、投資家たちは心理的に準備を整えているようだ。

意外なことに、ウォール街の分析機関はこの脅威の深刻さに懐疑的な見方を示している。モルガン・スタンレーはレポートで明言している：「トランプのグリーンランド脅威は交渉戦略として解釈されるべきだ。」

02 TACO取引の本質

TACO取引、正式には“Trump Always Chickens Out”（トランプはいつも最後には撤退する）と呼ばれ、ウォール街がトランプの関税政策に対応するための特殊な取引戦略となっている。

この戦略の核心は、トランプの政策スタイルに基づいている。彼はまず騒音をまき散らし、レバレッジと緊迫感を作り出し、最悪のケースを最初に示す。

2018年以降、市場はこのような循環を何度も目撃している。トランプが高関税を発表して市場が下落すると、その後政策が緩和または延期され、市場は急反発する。このパターンは2025年に特に顕著であり、資産価格の重要なロジックとなっている。

現在のグリーンランド関税脅威に直面し、ウォール街は三つのシナリオを検討している。

最も可能性が高いのは、米国とデンマークが合意に達することで、その確率は約55％。米国はグリーンランドの自然資源へのアクセス権を拡大することで解決を図る可能性が高い。

トランプが中期選挙前に関税脅威を撤回する可能性は約40％であり、政治的圧力が関税引き下げを促す可能性もある。

米最高裁判所がトランプの関税を違法と判断する可能性は、以前の30％から50％に上昇しており、関税の根拠となる法律自体が違憲審査の対象となっている。

03 伝統的市場への伝播

TACO取引のロジックは伝統的資産価格に深く影響を与えている。2025年後半、TACO取引が新たな市場ロジックとなったことで、中国株と鉄鋼価格は回復し、市場のセンチメントの周期的変動を反映している。

為替市場については、アナリストはトランプの関税脅威が「ドル売り」のムードを再燃させたと見ている。この不確実性は投資家のドルに対する信頼を直接揺るがしている。

ユーロはより厳しい挑戦に直面している。地政学的リスクが継続的に高まる中、関税措置はユーロ圏の経済サイクルをさらに押し下げ、ウクライナ問題におけるロシアに対するヨーロッパの交渉力も弱める可能性がある。

2026年、地政学的リスクがトランプ在任期間中にエスカレートすれば、ユーロは主要通貨の中で最大の損失を被る可能性がある。この判断は、関税がユーロ圏の経済悪化要因をさらに悪化させるとの分析に基づいている。

04 暗号市場の連動性

暗号市場は、世界の地政学的動揺の中で自らの立ち位置を模索している。明確な論理の連鎖が形成されつつあり、ドル安はドル建て暗号資産の価格を押し上げ、ユーロの圧迫は一部のヨーロッパリスク資金を暗号通貨分野に流入させる。

トランプ本人も暗号通貨市場に無視できない要因となっている。彼は「BITCOIN法案」を支持し、5年間で100万BTCを購入すると約束し、トランプメディアグループはさらに25億ドルのビットコイン備蓄計画を発表している。

機関投資家の暗号通貨に対する態度も次第に積極的になっている。2025年5月のデータによると、上場企業は合計で8,800枚以上のBTCを増持し、ブラックロックなどの機関は業界会議でビットコインの強気を継続している。

注目すべきは、ビットコインがグローバルな流動性とより密接に関連した取引特性を示しており、散户の感情に依存しない点だ。これにより、伝統的金融市場の変動が暗号通貨市場により伝わりやすくなっている。

05 地政リスクのエスカレーション

米国と欧州がグリーンランド問題で緊張関係にあるとき、市場の不確実性は新たな高まりを見せている。バイデン政権下で築かれた欧米関係の枠組みは全面的な再編の危機に直面し、欧州各国のトランプ関税脅威への反応もさまざまだ。

ウォール街はすでにいわゆる“TACO取引”シナリオに賭け始めている。投資家はトランプが過去と同じように「最後には撤退」するかどうかを注視しており、関税脅威を交渉の駆け引きに過ぎないと見ている。

このような状況下では、市場の予想は非常に複雑になる。一方、関税脅威はドルの下落圧力を高めるが、もう一方で、トランプが関税を交渉戦略として使う場合、ドルは逆に一定の支援を得る可能性もある。

欧州にとって、このゲームの代償は非常に高くつく可能性がある。関税はユーロ圏の経済をさらに打撃し、ウクライナ問題におけるロシアに対するヨーロッパの抑制力も弱めるだろう。

06 今後の展望

グローバルな視点から見ると、TACO取引は単なる市場戦略ではなく、現代の地政学と経済の複雑な相互作用を反映している。トランプの政策の繰り返しは独特の市場ダイナミクスを生み出し、投資家はこの環境の中でチャンスを見つける術を学ばなければならない。

地政学的観点からは、2026年の世界市場はより複雑な局面に直面する可能性が高い。中期選挙の圧力はさらなる政策の振動を引き起こす可能性があり、グリーンランド問題は大国の駆け引きの氷山の一角にすぎない。

暗号市場から見ると、伝統的金融市場の動揺はデジタル資産に新たなチャンスの窓を創出している。機関投資家の継続的な参入と市場インフラの整備により、暗号通貨は徐々に世界の資産配分の重要な一部となりつつある。

世界市場が再びグリーンランド関税脅威により不確実性に陥ると、暗号通貨取引所の取引量は静かに増加している。法定通貨の変動性が高まり、投資家は暗号資産に目を向け始めている。

トランプがラスベガスのビットコイン会議で100万BTCを購入すると約束したシーンは、彼が国際舞台で関税の棒を振るう姿と鮮やかに対比されており、この二つの矛盾する行動が、暗号界と伝統的地政政治の交錯する新時代を象徴している。

ウォール街のトレーダーはトランプの一挙手一投足を注視し、暗号資産投資家は世界の資産流動の隙間でチャンスを狙っている。