#内容挖矿焕新公测开启 今日解读 (The Deep Dive) 

要するに、Web3は正式に「草莽時代」から別れを告げ、「体制派内戦」の激しい段階に入った。今日最も興味深いシグナルは、微策略がまたビットコインを買い増したことではなく、TetherがUSATをリリースしたことだ。
長い間、Tetherは離岸島の「現金ミルク牛」のような存在であり、巨額の利益を上げてきたが、米国内の規制市場ではCircleのUSDCに押され気味だった。今、TetherがUSATをリリースしたのは、明らかに規制をクリアした入場券を手にして、ウォール街の機関のドルを奪いに行くためだ。面白いのは、この利益配分の再構築が、暗号界の巨頭たちの「大分裂」を直接引き起こしていることだ。『CLARITY法案』はまるで照妖鏡のようなもので、Rippleのように規制に積極的なプレイヤーは賛成し、CBは支持を撤回した。背後にある論理は非常にシンプルだ：誰もが規制に賛成したいが、誰も競合相手が定義する規制のハードルを望んでいない。
本当の見どころは、米国の銀行業界による暗号通貨の「奪権」が、潜流から表面化へと変わりつつあることだ。CBのCEOは、トップ銀行の60％がすでに参入していると明かした。これは単なる数字ではなく、暗号通貨が「代替資産」から銀行の「生存優先順位」へと変わりつつあることを意味している。
野村證券傘下のLaser Digitalが銀行免許を申請したのも、非常に巧妙な動きだ。彼らは州レベルの規制の混乱を見越し、連邦免許という硬い壁に直接挑もうとしている。もし承認されれば、伝統的な金融巨頭はすべての中間段階を飛び越え、連邦法の保護の下で直接取引サービスを提供できることになる。この「正規軍」の全面的な攻勢は、洋の東側の英国の銀行業界を非常に保守的かつ窮屈に見せている。この地域的な規制の温度差は、世界的な流動性の再洗牌を加速させている。
その背後には、多くの人が見落としがちな論理的な軸もある：ステーブルコインの「正常化」が、世界金融のトロイの木馬になりつつあるということだ。ホワイトハウスの顧問はダボスで、ステーブルコインを「入門薬」と呼んだ。この比喩は非常に辛辣だ。これは、公式がすでに事実を黙認していることを意味している——暗号技術に触れずに金融の現代化を完了することは不可能だ。
Aleoのようなプライバシー重視のパブリックブロックチェーンがUSDCxを統合し始めていることや、Meshのような決済インフラがユニコーンに昇格していることは、一つの事実を示している：基盤の「水道管」はすでに敷かれている。今のゲームは、「暗号通貨が使えるかどうか」ではなく、「誰が規制の境界を定義できるか」になっている。
MicroStrategyのような巨大な鯨は、すでにビットコインの「シャドー中央銀行」と化している。総供給量の3.2％を保有し、Michael Saylorはある意味で市場の価格設定権を持っている。南ダコタ州が再びビットコインの戦略的備蓄法案を推進していることと相まって、不思議な共振を生んでいる：企業は蓄え、州政府は蓄えを考え、銀行はみんなの蓄えを手助けしようとしている。
この全方位的な資本浸透は、ZachXBTが暴露した9千万ドルの盗難事件を、より一層荒唐無稽な風刺のように見せている——政府の請負業者の家族までもがビットコインを盗んでいるとき、このシステムの中で最も硬く、最も魅力的な通貨になってしまったことを示している。この権力の移行にはもう引き返せる道はなく、残るのは誰が新しいルールブックに自分の名前を書き込めるかだけだ！