ステーブルコインの取引額は年間$35 兆に達するも、実際の支払いはわずか1%に過ぎない

昨年、ブロックチェーンネットワーク上のステーブルコインの活動は、驚異的な3,500兆円の取引量に達しました。しかし、マッキンゼーとアーテミス・アナリティクスによる画期的な分析は、現実は厳しいものであることを明らかにしています。実際の実世界の支払いを表すのは、この巨大な数字のわずか約1％に過ぎません。大部分のステーブルコイン取引は、暗号通貨の取引、内部プロトコルの送金、その他の活動によるもので、エンドユーザーに届くことはありません。

このレポートは、実際の支払い活動として約3,900億ドルを特定しています。これには、ベンダーへの支払い、従業員の給与、国際送金、資本市場の決済が含まれます。これはステーブルコインの採用が大きく進んでいることを示していますが、世界の支払い市場全体の0.02％に過ぎず、年間推定2千万億ドル超の規模と比較するとごく一部です。

信号とノイズの分離

3,500兆円という数字は、暗号通貨の議論でしばしば、VisaやMastercardなどの従来の決済ネットワークに対するステーブルコインの競争力の証拠として流布されています。しかし、この比較には文脈が欠けています。大部分のステーブルコイン取引量は、内部送金、自動化されたプロトコルレベルの機能、投機的な取引活動であり、実際の商取引にはつながっていません。

マッキンゼーとアーテミスの研究者は、この区別を理解することが重要だと強調しています。過大な取引量の数字は、ステーブルコインの現在の市場浸透度について関係者を誤解させる可能性があります。従来の決済企業であるVisaやStripeは、ステーブルコインのインフラ整備を進めており、CircleやTetherのようなプロジェクトは、これらのトークンを高コストで遅い国際送金の解決策として推進しています。これらの取り組みは、実際の支払い活動を増加させる可能性がありますが、現状の基準は、総取引量が示すほど高くありません。

実際に展開されているステーブルコインの用途

調査は、実質的なステーブルコイン支払いを促進する主な用途として、次の3つを特定しました。

**企業間取引（B2B）**は最大のセグメントで、年間約2260億ドルの取引量を生み出しています。企業は、サプライヤーへの支払いや国境を越えた商取引の決済を効率化するためにステーブルコインを利用しています。

グローバルな給与支払いと送金は、年間約900億ドルにのぼります。発展途上国の労働者は、ステーブルコインを通じて給与を受け取り、家族は従来の送金サービスより低料金で国境を越えた送金を行うためにこれらのトークンを利用しています。

資本市場の活動は、主に自動決済機能や機関投資家の資金移動を通じて、約80億ドルの規模です。

今後の展望

マッキンゼーとアーテミス・アナリティクスは、現状の採用率が低いことがステーブルコインの長期的な可能性を損なうものではないと強調しています。むしろ、正確な基準値の測定は、業界が自らの実態を理解し、成長の必要性を特定するのに役立ちます。インフラの改善、規制の明確化、機関投資家の参加拡大に伴い、実質的な支払い活動の比率は大きく拡大していくでしょう。3,500兆円の年間取引額は、成長が進んでいることを示す一方で、純粋な取引量と実体経済活動を区別することが、情報に基づく市場評価には不可欠です。