必ず空

#我在Gate广场过新年 黎明前の最も暗い時刻——ビットコイン66000ドル防衛ラインが危機に瀕し、市場はパニックの中最後の「清算」を待つ

今朝の早朝、市場は期待された「CPIデータ前の反発」には至らず、むしろ取引量縮小の中でゆっくりと底を探る展開となった。午前09：40時点のリアルタイムの相場データによると、市場は「温水に青蛙を入れる」ような信頼の試練を経験している：ビットコインの価格は昨日一時68,000ドルを超えて反発した後、急速に下落し、現在は66,456ドル付近で推移しており、3日連続で67,000ドルのラインを下回っている。イーサリアムの状況はさらに厳しく、現在1,948ドルで、心理的防衛ラインの2000ドルを正式に割り込んだ。市場の微弱な反発試行は、より重い売り圧に無情に殺されている——これはパニックの踏みつけではなく、信頼の慢性的な喪失である。

1 朝の概況：リスク回避ムードが世界を席巻、暗号資産は「リスク嗜好」の最も正直な鏡
今日の弱さは、デジタル市場だけの悲劇ではなく、世界の資本市場のリスク削減の縮図である。潮が引くとき、高い変動性を持つデジタル資産が最初に露呈する。
●相場の性質と根源：昨夜、米国の主要株価指数は全面安となり、ナスダック指数は一時2%近く下落した。ビットコインと同じく「インフレヘッジ」とされる貴金属は、より激しい売り浴びせに遭った——銀は一日で11%急落し、プラチナとパラジウムも5%以上の下落。こうした資産クラス横断の同時調整は、「ビットコインはデジタルゴールド」という短期的なナラティブのバブルを完全に打ち砕いた。
事実は冷徹で明快：本当のリスク回避の瞬間には、資金はドル、米国債、スイスフランを選び、デジタル通貨だけは選ばれない。
●ステーブルコインの優位性が持続的に高まる：TBO指標は、ステーブルコイン市場の占有率の4つの時間周期すべてが強気の多頭排列を示している。これはプロのトレーダーの最も正直なポジション表現だ——彼らは高変動資産から真金白銀を撤退させ、「現金等価物」に移行し、嵐が過ぎ去るのを待っている。この防御的なローテーションがトレンドとなれば、短期的には逆転しにくい。
●爆発ロスデータが示す構造変化：過去4時間で全ネットの爆発ロス額は6312万ドルに達し、ロングポジションの比率は80%以上だった。しかし、2週間前の20万人爆発ロスの「惨烈な清算」と比べると、現在の爆発ロス規模は明らかに縮小している。これは一方で、高レバレッジのポジションがかなり整理されたことを示し、もう一方では、市場はロングの「興味」さえも消えつつあり、流動性枯渇による陰の下落に変わっている。
●63,000ドルが新たな心理的ゲームポイントに：
テクニカル分析家は一般的に目線を63,000ドルラインに下げている。この位置を割り込めば、熊旗型の形成が正式に確定し、次のターゲットは60,000ドル、さらにはスタンダード銀行が警告した50,000ドルレベルになる可能性がある。

2 テクニカル分析：重要防衛ラインが次々と剥落、市場は「抵抗無き」底探し段階へ
67,000ドル、66,500ドルなどの短期サポートが次々と割られ、強い反発も見られない場合、市場はすでにサポートラインが「防衛拠点」から「心理的マーク」へと退化する危険な段階に入っている。ビットコインのテクニカル分析：66,000ドルは短期の多空の分水嶺となり、下方の空間は敏感な4時間足チャート上で、ビットコインは明確だが危険な下降フラッグを形成している。
●短期のボックス下落：過去72時間で、ビットコインのコアレンジは67,000-68,500ドルから66,000-67,200ドルへと縮小した。66,000ドルは現在最も脆弱な短期防衛ラインであり、これは強いサポートではなく、「ここに支えがあった」と記された歴史的な看板のようなものだ。
●出来高と価格の致命的な組み合わせ：今回の下落で最も警戒すべきシグナルは、反発時の出来高が少なく、下落時に出来高が増えることだ。昨日、一時68,000ドルに到達したときの出来高は、前日と同じ価格帯の売り圧力よりも著しく低かった。これは、買い手が効果的な反撃の意志と能力を持っていないことを示している——できないのではなく、敢えてしないのだ。
●市場のコンセンサスは60,000ドルへと移行中：スタンダード銀行は明確に予測している。ビットコインは10万ドルに再び到達する前に、まず50,000ドルをテストする可能性が高いと。予測市場のデータによると、ビットコインが最初に5.5万ドルに下落する確率は、8.4万ドルに上昇する確率よりも58%高い。最も楽観的な機関や最も積極的なトレーダーが予想を下方修正しているとき、これを無視した行動は代償を伴う可能性がある。
●中長期のトレンドラインの最後の壁：マクロ的な週足の視点から見ると、60,000-62,000ドルの範囲は2024年11月以降の上昇トレンドの0.618フィボナッチリトレースメント位置であり、多くの長期保有者の平均コストエリアでもある。ここを割れば、市場は過去の参考点のない「深水域」に入る。
イーサリアムのテクニカル分析：2000ドルは正式に割り込み、2100ドルは買い手が越えられない障壁となる。イーサリアムのチャートは、買い手の信頼が徐々に崩壊していく過程を記録している。
3●2000ドルはサポートからレジスタンスへ役割変化：過去一週間の攻防の中で、2000ドルのラインは完全に「防御底線」から「反発の天井」へと変わった。再びこの位置に戻る試みは、より早く失敗に終わり、2100ドルは買い手が触れられない「高圧線」になった。今朝の早朝の1,948ドルの見積もりは、過去3ヶ月間に建てたイーサリアム投資家が全て含み損を抱えていることを意味している。
●オンチェーン指標は「降伏ゾーン」へ：イーサリアムのMVRV Z-Scoreは、連日マイナス圏にあり、これは価格がオンチェーンの平均コストを下回っている典型的なシグナルだ。歴史的に見て、これは長期投資家が積み増しを始めるエリアだが、「過小評価」と「反転」の間には時間と苦難が伴う。
●スタンダード銀行は1400ドルの底値予測を示す：最新のリサーチレポートで、スタンダード銀行はイーサリアムが2026年に4000ドルに回復する可能性を明示したが、その前に価格はまず1400ドルまで下落し、最後の洗い直しを完了する可能性が高い。これは、現時点で主流の機関が示す最も悲観的だが最も明確な短期目標値だ。
●巨額のホエールのレバレッジ問題：オンチェーンのデータによると、あるアドレスは25倍のレバレッジをかけたイーサロングポジションを保有しており、価格が現位置から約4%下落すれば、新たな大規模清算が発生する。レバレッジは武器ではなく、多頭の頭上に吊るされたダモクレスの剣だ——2月6日に一度斬り落とされ、今またギーギーと音を立てている。

3 ニュース分析：マクロ寒波、規制の変化と機関の「慎重な転向」
現在の市場の核心的な矛盾は、「米連邦準備制度理事会（FRB）がいつ利下げを行うか」から、より深い三重の構造的疑問へと進化している：リスク回避の属性は成立しているのか？規制の枠組みは友好的か？増加資金はどこから来るのか？
a マクロの核心：リスク回避のナラティブは集団的に誤証明された昨日の市場の資産価格は、ビットコインの「デジタルゴールド」ナラティブに対する最も残酷なストレステストだった。米国株が下落するとビットコインも下落し、貴金属が暴落するとビットコインも免れなかった。真のグローバルなリスク回避のムードの前では、ビットコインは金と同じ独立性を示さず、むしろリスク嗜好の増幅器となった。皮肉なことに、30年物米国債の入札では、2008年以来最低の一級ディーラーの割当比率を記録し、真の「賢い資金」が伝統的な安全資産に流入していることを示している。資本の足で投票した結果は、いかなる理論的な議論よりも説得力がある。
b 規制の動向：FRBの「枠組み受容」監督シグナルは、デジタル通貨がより正式かつ厳格な規制枠組みに組み込まれつつある傾向を示している。米連邦準備制度理事会のワーキングペーパーは、デジタル資産を独立した資産クラスとして初めて分類し、派生商品取引に対して差別化された初期保証金の重み付けを提案した。これは連邦レベルでの技術的な受容の重要なシグナルであり、その存在を認め、リスクを規範化し、野放しにしないことを意味する。規制当局にとっては長期的に追い風となる。
c 機関の動き：一貫して「強気」から「防御的縮小」へ
スタンダード銀行の最新予測は、専門的な金融機関の心境変化を明確に反映している。長期的には強気を維持しつつも、短期的にはビットコインの目標価格を10万ドルに下方修正し、市場はまず5万ドルを底値として探る可能性を示唆している。さらに注目すべきは、ETFの保有量の変化だ——ビットコインETFの総運用資産はピーク時から41%減少し、イーサリアムETFは43%縮小している。これは個人投資家だけの資金流出ではなく、機関の配置縮小によるものだ。最も堅実な買い手が離脱し、見守る段階に入ると、市場の価格の錨も漂い始める。

4 今後の展望と戦略：絶望の中に確率的優位性を見出す、正確な底値ではなく
現在の市場の最も重要な特徴は、悲観的なコンセンサスが高度に一致していることだ。誰もが「あとどれだけ下がるか」について議論し、「いつ上がるか」については語らないとき、市場は中期的な底値から遠くない可能性がある——しかし、「遠くない」ことは「到達した」ことや「即座に反転した」ことを意味しない。短期的には、CPIデータ発表前の最後の観察期間に入り、ボラティリティはさらに縮小する可能性があるが、データが出ると瞬間的に激しく拡大する。
●ビットコイン：注目すべきエリアは65,800 - 67,200ドルに下がった。66,000ドルの争奪戦に注目。これを下回れば、次の技術的サポートは63,000-64,000ドルの範囲となる。反発しても67,500ドルを出来高を伴ってしっかりと超えられなければ、縮小のタイミングとみなす。
●イーサリアム：注目すべきエリアは1,900 - 2,000ドル。1,950ドルを割ると、下は1,880ドル（2025年11月の安値）となり、短期の最後の壁となる。弱気の連動が主流であり、独立した相場の夢は一時的に棚上げすべきだ。

基本的な思考と提言：
1. 市場の弱さを認め、トレンドの力を尊重する：下落に「洗い出し」や「誘い売り」のストーリーをつけない。下落自体が最も完全な情報表現だ。現在、市場は週足レベルの下降チャネルにあり、逆張りはトレンドに逆らう行為だ。最も安全な戦略は、軽いポジションまたは空白で見守ることだ。
2. 「左側の底打ち」と「バリュー投資」を区別する：一部の投資家は「長期的に好調」として下落局面で買い増しを続けているが、冷静に認識すべきは——バリュー投資にはコスト優位性とタイミング選択が必要だ。トレンドが反転しない限り、底打ちは「左側の底打ち」であり、持続的な下落に備えた余裕を持つ必要がある。段階的に、小額ずつ、長期的なサイクルで投資する方が、一度に「全投入」するよりもリスクとリターンのバランスに適している。
3. CPIデータに注意しつつも過度な取引は避ける：今夜発表される米国1月のCPIデータは、短期的に最も重要なマクロ変数だ。ただし、極端に悲観的な予想の下では、好材料は見過ごされ、悪材料は拡大されやすい。データの方向性を先取りして大きくポジションを取るのではなく、市場の明確な価格と出来高の反応を待ち、確実性を重視すべきだ。
4. 恐怖の中で観察を続け、静寂の中でリストを蓄える：現在の価格帯は、長期投資家にとって深いリサーチリストを作る絶好のタイミングだ。急いで注文を出す必要はないが、良質なプロジェクトの継続的な追跡は欠かさないこと。市場のセンチメント指数が「極度の恐怖」（現在9-20の範囲）から徐々に「恐怖」の域に修復されるときこそ、段階的な仕込みのタイミングだ。深いリサーチを先に行い、底打ちの自信を養うことが重要だ。

市場の底は、決してK線上のある支え線や、アナリストの言う整数ライン、あるいはあなたの買い増し計画の最後の段階ではない。本当の底は、恐怖が誰も底について語れなくなったとき、市場が瓦礫の中で秩序を再構築し始める過程である。