2026年のスターバックス：28,000％の上昇後、この復活株は期待に応えられるか？

4年で4人のCEOを交代した後、スターバックスはついにスターリーダーのブライアン・ニコルを迎え、足場を固めつつあるようだ。同社の株価は上場以来約28,000％急騰しており、投資家はこれが2026年のさらなる大きな上昇の始まりなのかと期待している。しかし、その前に考慮すべき重要な要素がいくつかある。

新たなリーダーシップが第1四半期の好調をもたらす

2026年第1四半期の結果は、ニコルの立て直し戦略が本格的に成果を上げつつあることを示している。同社は前年比6％増の99億ドルの売上高を記録し、世界的に比較売上高も4％増加した。これらは目立つ数字ではないが、長年投資家を失望させてきた同社がようやく正しい方向に向かい始めたことを示している。

この勢いの要因は何か？ニコルは根本的にスターバックスの運営方法を見直している。店舗のレイアウトや設備を再設計し、サービス時間を大幅に短縮することに成功している。これは顧客の大きな不満点だった部分だ。マーケティングも刷新され、プロモーションもより戦略的になり、スターバックスが「サードプレイス」（家庭と職場の間の空間）と呼ぶ場所も、古臭さを感じさせない現代的なものに変わりつつある。

ただし、これらの投資は今のところ収益性に重くのしかかっている。調整後の1株当たり利益は実際に19％減少し、0.56ドルとなった。しかし、ニコルが賭けているのは、これらの先行投資が最終的に運営改善が完全に浸透したときに、より健全な利益率をもたらすということだ。

上昇を阻む可能性のある評価の問題

ここで注意が必要だ。スターバックスの株価収益率（P/E）は78倍で取引されている。これは、回復途上の企業としては非常に高い水準だ。確かに、同社は長期的に見て優れた実績を持ち、連続15年間増配を続けており、現在の配当利回りは約2.6％だ。長期投資家にとっては報われる可能性があるが、現状の評価は誤差の余地をほとんど許さず、この水準から大きな株価上昇を期待するのはリスクが高い。

投資家の熱狂は明らかだ。四半期報告を前に株を買い急ぎ、より強い立て直しへの期待から株価を押し上げた。しかし、78倍の利益倍率で取引される企業に賭けるには、ほぼ完璧な実行が求められる。一つの四半期の失敗や回復の遅れが、急激な調整を引き起こす可能性もある。

今すぐ買うべきか、それとも待つべきか？

スターバックスの方向性については楽観的な見方も正当化できる。ブライアン・ニコルには具体的な計画があり、その初期の兆候も成功を示している。回復の途中にこの企業を持ち続ける株主は、今後数年間で有意義なリターンを得られる可能性がある。

しかし、現時点の価格で即座に買いを推奨するのは控えたい。評価が高すぎて、今すぐに飛び込む理由にはならない。賢明な投資家は、より魅力的なエントリーポイントを待つ方が良いだろう。たとえば、市場の調整局面や収益性の指標が明確に改善し始めたときだ。その時こそ、実際にチャンスと捉える価値があるだろう。ただし、今日の78倍の利益倍率では、忍耐が賢明な選択に見える。