天然ガス価格、本日3年ぶりの高値を記録、アラスカの寒波がアメリカを襲う

今週、天然ガス価格は劇的な上昇を経験し、米国全土を襲った厳しい冬の天候によりエネルギー供給が乱れ、暖房需要が高まったことを背景に大きく上昇しました。最新の市場動向は、供給制約と天候に左右された消費の複雑な相互作用を反映しており、当面緩和の兆しは見られません。

供給障害による3年ぶりの記録的な週次上昇

金曜日に天然ガス価格は急騰し、3月先物契約は11%以上上昇しました。これは寒波の激化に反応したもので、先週比で120%以上の上昇を示し、3年ぶりの最高値に達しました。この劇的な価格上昇は、天候前の比較的安定した状況と対照的です。

全国を襲った寒波は、特に生産インフラに大きな混乱をもたらしました。約500億立方フィートの天然ガス生産が3日間で停止し、米国全体の生産能力の約15%に相当します。一部の生産は再開していますが、供給の制約は依然として続き、週を通じて天然ガス価格を支え続けました。

極端な天候が生産を停止させ、同時に暖房需要を押し上げる

北極圏の気象条件は、生産危機を引き起こすとともに、消費の急増も誘発しました。最新の金曜日のデータによると、米国本土の乾ガス生産量は1日あたり1100億立方フィートで、前年同期比3.4%増加していますが、このわずかな増加は需要の異常な跳ね上がりをほとんど補えませんでした。米国内の需要は1日あたり1287億立方フィートに達し、前年同期比38.4%増加、暖房システムが極寒に対抗して過剰に稼働した結果です。

気象予報士は、上部ミッドウエスト、中西部、北東部の地域では、2月初旬まで平均以下の気温が続き、需要の高まりが長引くと予測しています。コモディティ・ウェザー・グループは、この数週間にわたる天気予報を、消費に対する上昇圧力の継続的な要因として特に強調しています。この長期的な天気予報が、木曜日の3年ぶりの高値からの緩和にもかかわらず、天然ガス価格が高止まりしている理由です。

LNG輸出も影響を受けており、米国の輸出ターミナルへの純流量は1日あたり177億立方フィートに達し、前週比8.3%減少しました。国内の優先事項が寒波の緊急事態に対応するために輸出が抑制されたためです。

在庫レベルの減少が予想以上に早く進行、価格を支える

今週のエネルギー情報局（EIA）の在庫データは、市場を支援しました。1月23日終了週のガス在庫は2420億立方フィート減少し、市場予想の2380億立方フィートと5年平均の2080億立方フィートを上回りました。予想以上の在庫引き出しにもかかわらず、全体の在庫は過去の水準と比較して十分であり、前年同期比で9.8%、過去5年の季節平均よりも5.3%多い水準にあります。

供給が十分にあるにもかかわらず価格が上昇しているこの現象は、市場が短期的な供給障害に注目していることを示しています。寒波による即時の供給ショックは、長期的な在庫状況を超えて価格に影響を与えます。一方、ヨーロッパの在庫は、1月末時点で容量の43%にとどまり、季節平均の58%を大きく下回っています。

生産回復は緩やかに進行、市場は供給見通しに注目

一部の生産能力は週内に回復しましたが、そのペースは緩やかです。最新の報告週の稼働中の天然ガス掘削リグは125基で、前週より3基増加しましたが、2022年11月末の2年半ぶりの高値130基には届いていません。前年比では、2024年9月の94基の最低値から大きく増加しており、産業の拡大が進んでいます。

今後の供給見通しは、天然ガス価格の継続的な上昇圧力を示唆しています。エネルギー情報局は、2026年の乾ガス生産予測を1日あたり107.4億立方フィートに引き下げ、前月の109.11億立方フィートから減少させました。この下方修正は、生産能力が予想以上に縮小する可能性を示し、今後の天然ガス価格の高止まりを支持する根拠となっています。

需要面では、電力生成が複雑な状況を示しています。1月24日までの週の米国本土の発電量は前年比6.3%減の91131ギガワット時で、季節要因や効率改善が影響していると考えられます。しかし、52週の移動平均では、前年比2.1%増の428万ギガワット時超を記録し、堅調さを維持しています。

生産の停滞、長期的な寒波予報、予想外の在庫引き出し、そして生産見通しの下方修正が相まって、最近の天然ガス価格の急騰を支えています。天然ガス価格の動向を注視する市場参加者は、基本的な背景が今後も堅調さを維持する可能性が高いことを認識すべきです。ただし、突発的かつ持続的な暖冬傾向が現れない限りは。