新しい月の大豆相場は、2月の始まりとともに引き続き圧力を示しています

2月の開幕日には、大豆先物の新月契約において顕著な売り圧力が見られました。価格は1月下旬の水準から6〜7セント下落し、市場は複数の逆風によりポジションを見直しています。新月の見積もりは、需要の弱まりと供給懸念の高まりを反映しており、最近の取引セッションの特徴となっています。

先物契約の週次新たな下落

大豆先物は1月を終える際に下落し、金曜日の取引でほとんどの契約が8〜10セント下落しました。この下落は週初の弱さを拡大し、3月契約は週次で3½セント下落しました。新月の取引活動は参加者の増加を示し、金曜日のオープンインタレストは1,392契約増加しましたが、ポジションの変動は混在したシグナルを示しました。3月は3,705契約の売り越し、5月は3,697契約の新規買いを記録しました。

現金市場も先物の弱さを反映し、全国平均価格は7½セント下落して1ブッシェルあたり9.98½ドルとなりました。大豆ミール先物はより大きな下落を示し、曲線全体で2.40ドルから3.00ドルの下落となり、3月契約は前週比6.30ドル下落しました。大豆油先物も大きな圧力を受け、金曜日だけで52ポイント下落し、3月新月の見積もりでは週全体で48ポイント下落しました。

輸出実績は過去のペースを下回る

輸出の勢いは新月の価格上昇を制約する重要な要因となっています。米農務省（USDA）が木曜日に発表した輸出販売データによると、1月末時点の大豆の輸出実績は3385万トンで、前年同時期より約20％少ない水準です。これはUSDAの輸出予測の79％に過ぎず、過去の平均販売ペース87％を下回っています。トレーダーは今後の圧搾データに注目しており、12月に処理された大豆の見込み量は2億3040万ブッシェルと予想されており、市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。

世界の作柄状況が市場圧力を増す

国際的な作柄状況も新月の見積もりに重くのしかかっています。ブエノスアイレス穀物取引所の評価によると、アルゼンチンの大豆作柄は良好から優良の状態にあるとされ、47％の作付面積がこの状態にありました。これは前年同期比で6ポイント減少していますが、昨年の同じ週の24％からは上昇しています。一方、ブラジルの収穫は初期段階にあり、AgRuralのデータによると1月末時点で収穫済みの大豆はわずか10％です。今後数ヶ月にわたる供給過剰が価格圧力をかける可能性があります。

現在の新月契約価格

金曜日の取引終了時点での具体的な新月見積もりは、3月大豆先物が10.64¼ドルに決着し、1日で8セント下落、現在は6¼セント安となっています。5月契約は10.77ドルで終了し、8¾セント下落、現在も6¼セント安です。7月先物は10.90½ドルで終え、9¼セント下落、こちらも現在6¼セント安です。現物価格は9.98½ドルで決着し、物理市場の7½セントの下落を反映しています。

CFTCのトレーダーズコミットメント報告によると、投機筋は1月末時点で大豆先物とオプションのネットロングポジションに7,261契約を追加し、合計で17,321契約のネットロングとなっています。このポジション調整は、一部のファンドが新月の見積もりの弱さに対して防御的な姿勢を取っている一方、他のファンドは長期的な見通しを維持していることを示唆しています。