2026年に注目すべきLiDAR株はどれか：AEVAとLAZRを比較

ライダー（LiDAR）株の状況はますます競争が激化しており、Aeva Technologies（AEVA）とLuminar Technologies（LAZR）が自動運転センシング分野で最も注目されるライバルとして浮上しています。両社は、実験室のプロトタイプから実用化へと移行する業界の変革期において、市場シェア獲得のために異なる戦略を推進しています。評価額、技術的アプローチ、商業化のタイムラインが大きく異なる中、投資家は自動運転の未来に対して根本的に異なる二つの賭けの間で重要な選択を迫られています。

ライダー技術の基本と市場の可能性

具体的な投資事例に入る前に、なぜ最近ライダー株がこれほど注目を集めているのか理解しておく価値があります。ライダー（Light Detection and Ranging）は、自動運転車、産業自動化、先進運転支援システム（ADAS）の基盤技術です。この技術は、パルスレーザー光を発し、環境を継続的にスキャンして、周囲の正確な三次元マップをリアルタイムで作成します。この能力は、安全な自動運転のために不可欠であり、特に単純な障害物検知から高速かつ複雑な環境ナビゲーションへと進む業界の動きに対応しています。

競合するライダー株の差異は、最終的に技術の選択と実行速度に帰着します。Aeva Technologiesは、リアルタイムの速度と距離情報を同時に捉えることができる周波数変調連続波（FMCW）技術を用いた4Dライダーを構築することを選択しました。これに対し、多くの競合他社は従来の飛行時間（ToF）システムを採用しています。アーキテクチャの選択は、製造の複雑さから市場対応力まであらゆる面に影響し、これが投資家にとって両者の理解すべき重要な差異となっています。

AEVA：産業多角化による勢いの維持

Aeva Technologiesは、2025年から2026年にかけて大きな加速を見せており、その勢いは自動車用途を超えて拡大しています。同社のFMCWベースのアーキテクチャは、速度と距離を同時に測定できる点が、従来のアプローチに比べて産業用の高精度作業において特に魅力的です。

最近の提携活動もこの勢いを裏付けています。フォーチュン500のテクノロジー企業が、AEVAの成長を支援するために最大5,000万ドルをコミットし、その内訳はエクイティ3,250万ドルと専用製造支援1,750万ドルです。重要なのは、このパートナーがAevaのTier 2サプライヤーとして、世界的な乗用車OEM向けに供給を行う予定であり、複数モデルに展開可能な点です。経営陣は、同OEMから2025年後半にも生産契約の可能性を示す意向書に署名したことを明らかにしており、収益の加速に向けた重要なステージを迎えています。

AEVAの成長ストーリーの特徴は、高マージンの産業用チャネルへの拡大です。同社は、Eve 1高精度センサーの注文が1,000件を超え、SICK AGやLMI Technologiesといった既存の大手企業と協力しています。これらの企業の合計対応市場は年間約200万台に上ります。2025年末までに、AEVAは年間生産能力10万台を目標とし、自動車以外の分野への本格的な拡大に本腰を入れています。

ただし、この急速な拡大にはトレードオフも伴います。AEVAは現在、先行売上倍率約31.6倍で取引されており、市場はすでにかなりの短期的成功を織り込んでいます。この高い評価は、実行が完璧でなければ投資家の期待に応えられないリスクを伴います。したがって、現状の評価水準からの上昇余地は限定的となる可能性があります。

LAZR：戦略的再編による選択肢の拡大

Luminar Technologiesは、全く異なる道を歩んでいます。財務基盤の強化と慎重な製品開発を優先し、意図的な資本管理を実施しています。具体的には、2026年の転換社債5,000万ドルを現金と株式を組み合わせて買い戻し、同時に200百万ドルの資本調達枠を確保し、資金の余裕を拡大しました。総流動性は約4億ドルに達し、負債も1億3,500万ドルに削減されており、財務的な柔軟性を確保しています。

この財務規律により、LuminarはHaloと呼ばれる単一の統合型ライダーアーキテクチャへの戦略的ピボットを追求できます。従来のIrisシステムと比べて、Haloは展開サイクルの短縮、OEM顧客の開発コスト削減、商業規模の拡大を実現します。既に主要顧客の間でプロトタイプが流通しており、市場正式投入は2026年後半から2027年前半と見込まれています。シンプルなアーキテクチャは、複雑さを減らし、製品の市場投入を加速させる狙いです。

Luminarの既存の導入例は、そのアプローチの実証となっています。同社のライダーは、ボルボのEX90に搭載されており、間もなくボルボのES90にも採用される予定です。これは、グローバルな生産車両に標準搭載される高性能ライダーシステムの唯一の例です。さらに、キャタピラーのオフハイウェイトラックにも採用されており、過酷な環境下での耐久性も証明しています。これらの実績は、Haloプラットフォームの成熟とともに、実質的な生産実績を築く基盤となっています。

評価面では、LAZRは全く異なる姿を示しています。株価は先行売上倍率1.6倍と、AEVAの何分の一かです。この評価差は、市場がHaloへの移行による収益性向上を過小評価している可能性を示唆しており、実行が成功すれば逆に大きなアシンメトリックな投資機会となる可能性があります。

財務見通し：収益性への異なる道筋

これら二つのライダー株の収益回復期待を比較すると、もう一つの重要な違いが見えてきます。アナリストは、AEVAの2025年のEPSが21.7％改善し、2026年には12.2％の増加を見込んでいます。これは、早期の産業用収益と自動車生産の拡大によるものです。ただし、すでに株価に織り込まれている高い収益期待を考えると、そのペースはやや緩やかに映ります。

一方、Luminarはより劇的なEPS回復を予測しています。2025年に53.6％の改善、2026年に7.5％の増加と見込まれ、既存プログラムの拡大とHaloの高マージン生産への移行による運用レバレッジの大きさを示しています。Luminarの利益回復の振幅は大きく、成功すれば株主リターンは収益成長以上に大きくなる可能性があります。

両社ともに黒字化には至っていませんが、成長を続ける技術企業としての軌道に乗っています。投資家にとっての焦点は、AEVAの高速な量産拡大とプレミアム評価か、LAZRのより保守的なアプローチと、成功すれば評価上昇が見込める点のどちらに重きを置くかです。

パフォーマンスのパターンと市場のセンチメント

最近の価格動向を見ると、両者の差は顕著です。AEVAは、OEMパートナーシップや産業拡大の発表を背景に、年初から約240％の上昇を遂げており、その勢いは本物の投資家の楽観を反映しています。ただし、この急騰は、短期的な期待が現実を超えて過剰に織り込まれている可能性も示唆しています。

一方、LAZRは、商業化のタイミングや短期的なキャッシュ消費に対する懸念から、同期間で約31％の下落を経験しています。しかし、このパフォーマンスの低迷は、同社の財務状況や製品ロードマップが改善している今こそ、逆張り投資家にとっての潜在的なチャンスを示しているとも言えます。

これらのライダー株の選択

Aeva TechnologiesとLuminar Technologiesは、いずれも成長志向の投資家にとって真剣に検討すべき銘柄です。ただし、投資スタイルによって適性が分かれます。AEVAは、急速な収益拡大と垂直的な多角化、OEM採用の証明を重視するハイグロースの投資テーマを代表しますが、商業的な実現性を証明し続ける必要があります。一方、LAZRは、評価の割安さ、財務の改善、Haloアーキテクチャによる明確な技術的道筋を持つ、バリューと成長の両面を兼ね備えた選択肢です。

現在、両銘柄ともZacksランクは#2（買い）を維持しており、アナリストの収益見通しの改善とセクター全体の投資家センチメントの強化を反映しています。最終的な選択は、あなたのリスク許容度と投資期間次第です。高速な拡大を信じて評価圧力を乗り越えられるならAEVAを、より良いエントリーポイントと財務的余裕を重視するならLAZRを選ぶと良いでしょう。

ライダー株の物語はまだ終わっておらず、両社とも今後24〜36ヶ月で大きな価値創造の道筋を持っています。