#我在Gate广场过新年 なぜ今回のサイクルはこれほどまでに異なるのか？

2017年に暗号市場に参入した人々は皆知っている、その当時は業界全体が希望と革新の活力に満ちており、人々はこれらのブロックチェーンネットワークが世界に真の解決策をもたらすと確信していた。
九年近くが経過した今、私たちはほとんど断言できない、どの大型暗号エコシステムも、当初の約束に見合った持続可能な主流の実用価値を真に実現しているとは。

今回のサイクルは無数の参加者を刈り取り、ほとんどのトークンはほとんどパフォーマンスを示さなかった。ますます多くの人々が市場の真実を見極め始めている：大多数の暗号資産にとって、これは本質的にPVPゲームであり、参加者はレバレッジ、清算、資金のローテーションを頼りに、他の参加者から利益を得ており、資産自体の価値の増加に依存していない。

市場の選別ルールは決して失敗しない：長期的には、大多数の暗号通貨は最終的にゼロに帰着するだろう。しかしビットコインと、暗号分野の少数の優良資産は、この運命から抜け出し、真の価値突破を実現する可能性がまだある。

栄光と破滅の選択
栄光の道
ビットコインは「ブレイクスルーアップグレード」を実現：ボラティリティが大幅に縮小し、下落幅は歴史的水準を大きく下回り、前回の歴史的高値エリアが再び堅固な構造的サポートとなった。サイクルのピーク倍率は縮小したものの、資産の安定性は著しく向上し、リスク・リターン比は大きく最適化され、持続可能な長期投資対象となった。

破滅の道
四年周期の枠組みは完全に失効。ビットコイン自体が消滅したわけではなく、長年維持してきた周期論理がもはや成立しなくなった。ボラティリティは依然として歴史的高水準を維持しているが、リターンの余地は縮小し続け、前回の歴史的高値は底部のサポート役を果たさなくなった。過去の成長チャネルは歴史的遺物となった。
今後、ビットコインは一時的な上昇を見せる可能性もあるし、引き続き実用化が進む可能性もあるが、かつての周期規則はもはや市場の主導ルールではなくなる。

リセットの道
全く新しい需要駆動力が力強く出現し、増幅倍率の減衰モデルを完全に打ち破り、ビットコインの成長曲線を再構築する。これは大規模な構造的資金配分、主権国家の広範な採用、または機関投資家の受動的買い入れによる長期的な支えから来る可能性がある。

もう一つの潜在的リスク：プロトコル層の長期的試練
これは現在の市場に影響を与える核心要素ではないが、長期的に注視すべきだ：長期的には、ビットコインはプロトコル層で進化を実現できることを証明しなければならない、特に量子耐性を備える必要がある。
量子問題の核心は、ビットコインの所有権の安全性とプロトコルのアップグレードの調整に関わるものであり、マイニング自体ではない。
初期のビットコイン（例：中本聡の保有分）の安全性こそが、真の潜在脅威だ。
ビットコインが長期存続の資産になりたいなら、最終的には「市場の信頼を損なわずにプロトコルのアップグレードを完了する」この試練を乗り越えなければならない。これは背景のタイマーのようなもので、まだ作動していないが、常にビットコインの長期的発展にとって重要な潜在リスクだ。

簡単な判断基準
もし洗盤後にビットコインが再び6.9万ドルを超え、安定した場合：サイクル構造は維持され、栄光への道は依然として大きな可能性を持つ。
もしビットコイン価格が5.5万ドルから6.9万ドルの範囲内を維持した場合：市場は最大のプレッシャー期にあり、サイクルモデルの最終試験を迎える。
もしビットコイン価格が継続的に5.5万ドルを下回った場合：1.8倍のピーク倍率の弱いサイクル背景の下で構造的なブレイクダウンが起き、市場の構図は根本的に変わる可能性が高い。

結論
ビットコインは長期的に二つの特性を同時に持つことはできない：低上昇率資産と高下落率資産。リスク調整後のリターンに意味があるなら、両者の長期共存は不可能だ。
現在、ビットコインは6万ドル付近に達しており、これは市場がこの生死の境界をリアルタイムでテストしている証拠だ。一旦価格が5万ドルのゾーンを下回れば、すべての議論は終わり、市場は最終的な判決を下すだろう。栄光へ向かうか、破滅に陥るか。