暗号資産市場の昼間分析：暴落後のテクニカルリバウンド、弱気局面は変わらず

2026年2月25日正午、暗号資産市場は前日の大幅下落後に急速な反発を見せた。ビットコインは朝方の安値63,913ドルから急騰し、66,300ドルの高値をつけ、現在66,029ドルで推移している。日内上昇率は約3%；イーサリアムも同時に1,919ドル付近まで回復し、上昇率は約4%。しかし、この反発は短期的な売られ過ぎからの空売りの買い戻しによるもので、市場全体は依然として「防御モード」にあり、空売りの雰囲気は消えていない。過去24時間で全ネットの強制ロスカット額は3.64億ドルに達し、12万人以上がロスカットを経験し、市場のセンチメントは極度の恐怖状態にある。

市場概況と主要データ

主要通貨の動き：ビットコインは6.3万ドルの節目を割った後、急反発し、最高66,306ドルに達した。24時間の振幅は大きく、変動範囲は63,913-66,300ドルの間。イーサリアムはやや弱く、朝方一時1,880ドルのサポートを割り込み、その後1,900ドル超まで反発。

資金流入：米国現物ビットコインETFは連続6営業日で純流出を続け、2月に入ってから累計流出超24億ドルとなり、ETFの開始以来最大の一日純流出を記録。機関投資家の大規模な資金撤退が価格下落の主因となり、「資金流出-価格下落-ロスカット-再売り」の悪循環を形成。

コントラクト市場：過去24時間で全ネットの暗号資産コントラクトのロスカット総額は3.64億ドルに達し、12万人以上がロスカットを経験。ロスカットのうち、ロングポジションの比率は72%以上。4時間の反発期間中にロスカット額は1.29億ドルに達し、そのうち空売りのロスカットは1.25億ドルと、反発の中で多くの空売りが強制決済されたことを示している。

市場推進要因分析

マクロ悪材料の共振：トランプ大統領の10%の関税政策が正式に発効し、15%の関税実施スケジュールは未定。ホワイトハウスは《貿易法》122条を利用し議会を通さずに関税を継続し、150日間の「命綱」関税枠組みを維持。関税政策の引き締めは世界市場に震動をもたらし、資金は高リスク資産から加速して撤退。暗号資産は最も打撃を受けやすい。

米連邦準備制度理事会（FRB）の政策予想：シカゴ連銀のクルズビー総裁は公に、「インフレはまだ十分ではない」と表明。関税裁定はインフレ抑制に役立つが、インフレ反発リスクには警戒が必要と示唆。短期的にFRBの利下げは急がない見込み。市場の利下げ期待はさらに後退し、6月の利下げ確率は低下傾向。短期的に暗号市場への流動性供給は難しい。

地政学リスク：トランプ氏はイスラエルのイラン空爆を支持する意向を示し、中東の軍事集結が地政学的懸念を高めている。一部投資家はリスク回避のため暗号資産を売却。さらに、ドイツのメルケル首相は本日から「巨大な商務代表団」を率いて中国訪問を開始。世界の地政学的情勢の不確実性が市場のリスク回避ムードに影響。

規制動向：米連邦準備制度は新提案に対し60日間のパブリックコメント募集を開始。この提案は「評判リスク」を銀行規制から恒久的に除外し、「評判リスク」による合法的活動の顧客への「罰則や禁止」を明確にしないことを目的とする。これにより、暗号業界のバンキング排除現象の緩和と、より友好的な規制環境の整備を目指す。

テクニカル分析

ビットコインのテクニカル：日足チャートでは、ビットコインは大きく窓を開けて下落し、6.5万ドル、6.4万ドル、6.3万ドルの重要サポートを次々に割り込み、移動平均線は極度に弱気な空売りの並びとなっている。MACDはゼロライン下で大きく下向きに推移し、空売りの勢いが継続。4時間足では一方的な急落トレンドが続き、反発は乏しく、出来高は急増。空売り圧力が激しく、多頭の買い圧力は完全に衰退している。

重要ポイント：ビットコインのサポートラインは6.27万ドル、6.2万ドル、6.0万ドルの整数レベル。レジスタンスは6.35万ドル、6.5万ドルに集中。イーサリアムのサポートは1,860ドル、1,850ドル、1,800ドル。レジスタンスは1,890ドル、1,920ドル。

市場構造：現在最大の保有者層は高値で買い込み、含み損を抱えた「強持ち者」。一方、市場には新規資金流入が乏しい。資金費率はプラスに戻ったが、主要なCEXやDEXのデータは依然として弱気を示し、多くのアルトコインは負の資金費率状態。市場のセンチメントは本格的な回復には至っていない。

操作戦略の提案

全体の考え方：現在の市場は「二重の悪材料の共振＋テクニカルの破綻＋パニック売り」の極端な局面。操作の基本原則は「軽めのポジション、厳格な損切り、戦わず、底値買い禁止」。反発局面では慎重に、重要ポイントでは高空・低買いを徹底し、損切りを厳守。

積極的戦略（反発狙い）：リスク許容度が高いトレーダー向け。ビットコインは64,200-64,500ドルの範囲で軽めに買いを試し、損切りは63,800ドル以下に設定。ターゲットは65,800-66,200ドル。イーサリアムは1,860-1,880ドルで軽めに買い、損切りは1,830ドル以下、ターゲットは1,920-1,950ドル。市場のトレンドは依然下向きであり、反発狙いは「飛び込み」行為となるため、失敗のリスクは高い。

堅実な戦略（右側取引）：多くの投資家に適している。様子見を基本とし、より明確なシグナル待ち。現在のレンジで動きが鈍い場合は、重要サポート（例：ビットコインの60,000ドル）を下回ったら空きポジションを追い、逆に重要レジスタンスを突破して安定したら買いを検討。小さな反発を逃す可能性はあるが、トレンド不明の中での無駄な損失を避けられるため、資金の安全性は高まる。

トレンド注文戦略：ビットコインが6.32-6.35万ドルの範囲に反発した場合、軽めの空売り（ポジション比率5-8%、損切り6.45万ドル、ターゲット6.27万ドル）を行い、破綻後は追い追いポジションを縮小し、6.2万ドルまで追い空売り。イーサリアムは1,880-1,890ドルの範囲で軽めに空売りし、同じく5-8%、損切り1,920ドル、ターゲット1,860ドル。

リスク警告と今後の展望

短期リスク：トランプ氏は日本時間本日午前10時に国情総説を発表予定。関税、生活コスト、移民、地政学などのテーマを扱う。関税引き締めやハト派的な貿易政策の示唆があれば、暗号市場は再び暴落する可能性。米株式市場やドル指数の動きも注視。ドル指数が反発し、四周高値に迫ると、暗号資産のパフォーマンスは抑制される。

中期展望：アナリストはビットコインが「大規模な洗浄」に直面し、55,000ドル付近まで下落する可能性を予測。売り圧力が続けば、53,000-55,000ドルの範囲が下値目標となる。ビットコインは2022年5月以来初めて6週連続下落となる可能性もあり、60,000ドルは重要なサポートライン。これを割ると、価格はさらに55,000ドル付近まで下落する可能性が高い。

積極的なシグナル：短期的な変動は激しいものの、ポジティブな兆候も存在。暗号VCのDragonflyのパートナーは、現在の調整は正常な市場修正であり、AI関連のトレンドに取って代わられているわけではないと述べる。ステーブルコインの供給は前年比50%増加しており、資金は引き続き指数的に暗号エコシステムに流入。香港金融管理局は3月に最初のステーブルコインライセンスを発行予定で、業界の規制に沿った発展の道筋を示す。

本日の昼間の暗号資産市場の反発は、暴落後のテクニカルな修復に過ぎず、トレンドの反転ではない。トランプの関税政策の実施、ETF資金の継続的流出、FRBのハト派的表明など複数の悪材料の共振下で、市場は依然として空売り主導の防御モードにある。投資家は高い警戒心を持ち、ポジションとリスクを厳格に管理し、トレンド不明な局面での無謀な操作を避けるべきだ。短期的にはビットコイン66,500ドルとイーサリアム1,950ドルの重要レジスタンスに注目。突破できなければ、再び下値を試す可能性が高い。中長期的には、マクロ環境の改善や機関資金の再流入といった積極的なシグナルの出現を待つ必要がある。