新年前后这段时间，加密市场经历了“急剧去杠杆—弱势震荡—技术性修复”的三段式演绎。2月上旬，大饼行情在触及60000低点后迅速反弹至70000上方，但受制于衍生品市场信心匮乏，反弹未能延续。进入2月中下旬，市场交投情绪转为谨慎，大饼主要在68000-71000区间缩量整理，日线级别多次上攻71000均告失败，反映出高位套牢盘压力以及买盘动能的缺失。以太走势更为疲软，2月16日附近价格跌破2000心理关口，最低下探至1900附近寻求支撑，整体处于下降通道内的抵抗式下跌。2月下旬，随着杠杆头寸大规模清算，市场进入超卖后的修复窗口，大饼重新测试66000支撑后小幅反弹，以太则在站稳1900后向上试探，但整体反弹量能不足，资金费率仍处偏空水平，表明市场并未摆脱防御模式。

当前的技术结构显示，市场仍处于空头趋势下的反弹测压阶段。大饼日线级别受到下降趋势线的压制，短期阻力关注68500-70000区域，只有放量站稳该区域上方，才能扭转颓势；下方关键支撑在65500-66000，若再次失守，将加速向下测试60000关口。以太的4小时图呈现高低点上移的弱反弹结构，上方核心阻力位于1980-2000的日线EMA12压制位，强阻力区在2050-2100；下方支撑关注1920-1935及1880-1900区域，一旦跌破1880，则反弹结构终结，将再次考验1800关口。综合来看，虽然短期存在反弹需求，但在中期趋势未扭转前，操作上建议采取逢高做空的策略。