今日は2月の最終日、$BTC ‌月次の締めくくりが近づいていますが、現状はあまり楽観的ではありません。金曜日の米国株とBTCはともに下落し、ここ数日ずっと言われているように、市場の感情は決算報告によって動かされることがありますが、流動性は決算だけで改善されるわけではありません。特に、連続4日間言われている機関資金の流出と全体的な市場の売り圧力は、現在の相場の証拠です。現時点での核心的なストーリーは依然として流動性不足と資金量の不足にあり、この困難を解決するにはやはり金融政策が必要です。

昨日のPPIデータも良くありませんでした。前回値を下回る一方で予想を上回り、月次では前回値と予想を上回っています。コアPPIの年率と月率もともに前回値と予想を上回り、2ヶ月連続で下落していたインフレが今月は何らかの挑戦に直面する可能性があります。これも投資家が懸念している点です。PPIの上昇はおそらくPCEの上昇も引き起こすでしょう。これは米国の金融政策にとって良いニュースではありません。PPIのデータが悪いと市場の感情は週末に持ち越され、週末の流動性はひどい状態です。だから、何事も起きないことを願うだけです。他に望むことはありません。

しかし、長期的に見ると、私はあまり心配していません。一つは、米連邦準備制度の利下げを抑制してきた米国の関税がすでに結果を出していることです。関税の脅しがなくなれば、インフレの下落確率は高まります。もう一つは、6月に近づくにつれて、FRB議長はトランプ大統領にとって非常に重要な切り札です。2026年下半期には引き続き緩和策に進む可能性があり、中期選挙の勢いづくための布石となるでしょう。

BTCのデータに戻ると、依然として取引量と回転率がともに減少している一日です。これ以上言うことはありません。投資家の買い意欲は決算報告から離れ、どこから上昇してもまたどこへも下落しています。これが流動性不足の現実です。毎回の上昇は機関投資家やヘッジファンドの流動性退出の可能性があります。