トーマ・ブラボー、ビスタがAI売り崩しの影響を受けるソフトウェア市場で投資家を安心させる

グエン・カック・フー

2026年2月13日（金）午前4:25（GMT+9） 2分で読む

本記事はGuruFocusに最初に掲載されました。

人工知能に対する懸念がプライベートマーケットを揺るがしているが、最大のソフトウェア重視の買収ファンドはその流れに反論している。先週の株式売り崩しは、新たなAI自動化ツールが企業向けソフトウェアを混乱させる可能性への懸念から引き起こされたが、トーマ・ブラボーとビスタ・エクイティ・パートナーズは迅速にリミテッド・パートナーと連絡を取った。トーマ・ブラボーの幹部は投資家の質問に答え、AIがポートフォリオに与える影響についての手紙を配布する予定を示した。一方、ビスタの最高経営責任者ロバート・スミスは顧客にメールを送り、2月19日にウェビナーを開催し、ポートフォリオのポジショニングとパフォーマンスについて議論する予定である。

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スミスは最近の変動を主に感情と不確実性によるものと捉え、根本的な悪化ではないと述べた。彼は投資家に対し、ビスタのポートフォリオ企業の大部分は大きな離脱やAI代替による顧客喪失を経験していないと説明し、人工知能はソフトウェアを置き換えるのではなく、むしろ強化するものであると主張した。また、公開取引されているソフトウェア企業は5％未満であり、公開株式や信用市場はセクターの動向について十分な見通しを持っていない可能性があるとも指摘した。2014年のクラウド採用懸念に例え、現在の環境は再び長期的な価値創造の時期を迎える前兆かもしれないと示唆した。ビスタは1,000億ドル超を運用し、90社以上を保有しており、約3分の1の企業が自動化ツールを活用して生産性向上を図っていると関係者は述べている。

トーマ・ブラボーは、管理する資産が1810億ドル超、75社以上のポートフォリオ企業を持ち、同様にその保有銘柄のレジリエンスを強調している。マネージング・パートナーのホールデン・スパートは、多くの企業がAI移行をうまく進めており、数十億ドル規模の企業で堅調な受注成長と高い利益率を示していると述べ、成長傾向はむしろ加速しているようだと強調した。アンスロピックが法務、データサービス、金融調査などの業界向けに新たな自動化ツールをリリースしたことで、2022年末のChatGPT登場以降の混乱懸念が再燃した。しかし、KKR（NYSE:KKR）、ブラックストーン（NYSE:BX）、カーライル（NASDAQ:CG）、アポロ（NYSE:APO）、アレス（NYSE:ARES）などの他の代替資産運用会社は、潜在的に脆弱なソフトウェア資産へのエクスポージャーは限定的で、多くは低い単一桁の割合であり、一部の企業はポートフォリオを見直し、脅威とみなされる資産を売却している。アレスのCEOマイケル・アルーゲティやブラックストーンのマイケル・ザワジキなどの幹部は、ソフトウェアは一括りに評価できるものではなく、多くの確立された企業は競争優位性を保持していると警告している。

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