🚨 パウエルは今完全に手探り状態だ。

米国PPIとコアPPIは今発表されたばかりだが、FRBにとって悪夢だ。

米国PPIは3.4%で、予想の2.9%を上回った。これは2025年2月以来の最高水準だ。

米国コアPPIは3.9%で、予想の3.7%を上回った。これは2025年1月以来の最高水準だ。

つまり、コア インフレが上昇を始めたということであり、ここがなぜ悪いのかを説明しよう。

まず第一に、最近の石油価格の影響がインフレに対して影響を示し始めたところだ。

失業率はすでに上昇しており、GDPは明らかに米国経済が苦しんでいることを示している。

経済の他の側面について話すと：

住宅市場は最も手の届きにくいレベルに達している。

買い手と売り手の間のギャップは史上最高水準にある。

民間信用市場はストレスの兆候を示している。

中国・台湾情勢はAIバブルに関する懸念を高めている。

そしてそれに加えて、グローバルな不確実性は上昇し続けているようだ。

これが、市場が2026年に確実な利下げがないと考える理由であり、これはリスク・オン資産にとって悪い兆候だ。

では、市場の次は何だろうか？

本日、FOMC金利決定とパウエルのプレスカンファレンスが行われ、彼はハ ッキッシュな姿勢を示すと思う。

これはFRBの主な懸念が最近インフレ となっており、利上げと引き締めにもかかわらず、FRBはそれをコントロール下に置くことができていないためだ。

誰かを怖がらせようとしているわけではないが、データを見ると、本日のFOMCは2025年11月に見たものと似たようなものになる可能性がある。

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