ちょっと面白いことに気づいたんだけど、ビットコインETFはBTCが大きく動いてもあまり動じない。例えば、現物価格が40％変動しても、これらの商品の動きはほとんど変わらない。ブルームバーグのエリック・バルチュナスはこれについてしばらく話していて、正直、背後にある機関投資の流れを考えると理にかなっている。

問題は、ETFは追跡するだけでなく、ファンドマネージャーのためにボラティリティを平滑化するように設計されていることだ。だから、小売トレーダーがあらゆる$1K 動きを見ている間に、ETFの保有者は落ち着いている。現在のBTCは$74K 付近にあり、日々の小さな変動があるが、過去には現物が大きく動いたりクラッシュしたりするとき、ETFの反応は常に控えめだった。

これが、機関投資の資金が関わるとどうなるかの一例だろう—ドラマが少なく、安定性が増す。これによって、相関プレイについての考え方も変わってくる。