最近、興味深い市場の歴史を掘り下げていて、共有すべきことに出会いました。皆さんは、特に厳しい局面で、ベアマーケットがどれくらい続くのか気になっているでしょう。そこで、1950年以降の実データを調べてみました。

私の注意を引いたのは、1950年以降、S&P 500は正真正銘のベアマーケット（20％以上の下落）を11回経験していることです。期間はさまざまです。1987年の暴落はわずか101日で底を打ちましたが、その後の2000年から2002年のドットコムバブル期は929暦日も続きました。2008年の大恐慌は517日かかりました。2020年のCOVID暴落も比較的短く33日でした。これらを平均すると、典型的なベアマーケットは約389日、つまり約1年3週間で底を打つことになります。

面白いのは、時間とともにパターンが変化している点です。1980年代半ば以前は、情報の流れが遅く、噂が飛び交ったため、6回のベアマーケットがわずか25年の間に起きていました。今に目を向けると、1987年以降、4回のベアマーケットしか見られません。情報の流れが良くなり、自動化も進んだことで、ボラティリティはより抑えられています。でも、その代償として、現代のベアマーケットは長引く傾向があります。ドットコムバブルや2008年の危機は、歴史的平均を大きく超えました。

では、今日の環境でのベアマーケットはどれくらい続くのでしょうか？おそらく、望むほど短くはないでしょう。でも、良いニュースは、その後に待つものです。歴史上、すべての暴落は最終的に強気市場に覆われてきました。すべてです。

下落局面を耐えているなら、3つの戦略が役立ちます。まず、ドルコスト平均法を使って、長期的に信じるポジションに少しずつ投資していくことです。特に、多くのブローカーが手数料を廃止した今、これは有効です。次に、配当株に注目しましょう。利益を出し、配当を支払う企業はリセッションを乗り越えてきており、長期的には非配当株を圧倒しています。最後に、防御的な銘柄、例えば公益事業、生活必需品、ヘルスケアに投資することです。派手さはありませんが、他の資産が燃え尽きるときでも支払いを続けてくれます。

心理的な面が最も難しい部分です。未実現の損失が積み重なるのを見るのは辛いですが、ベアマーケットの間に忍耐を持つことは、歴史的に見て最も資産を増やす良い方法の一つです。ベアマーケットがどれくらい続くかという問いは、それがいつ終わるかを思い出すことで、あまり重要ではなくなります。