今夜、世界の市場はワシントンに注目している。
木曜日の北京時間午前2時に、連邦準備制度は金利決定を発表する。午前2時30分には、新議長のウォラーが記者会見を行う。これはウォラーがFRBを引き継いで初めてのFOMC会合である。
金利は変わらず、サスペンスはほとんどない。連邦基金金利は3.50％から3.75％のままであり、CMEのデータは99％の確率で変動しないことを示している。しかし、この会合で本当に重要なのは金利ではない。三つのことだ。
第一に、政策声明は緩和傾向を示す表現を削除するのか？
これは何を意味するのか？過去のFRBの声明には、政策スタンスが緩和的であり、経済を支援する準備ができているというフレーズがあった。もしこのフレーズが削除されれば、FRBは緩和の必要性がなくなったと考えていることになる。次のステップは利上げかもしれない。ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーは皆、ウォラーがこのフレーズを削除すると予想している。削除されれば、ドルは上昇し、米国債の利回りは上がり、金は下落し、新興市場は下落するだろう。
第二に、ドットプロットはどう変わるのか？
3月のドットプロットの中央値は、今年中に一回の利下げを示していた。今、市場は中央値が今年は変わらないと予想している。さらには、一部のメンバーが利上げを示す可能性もある。もしドットプロットが利上げの期待を示せば、市場のFRBの政策路線の見積もりは完全に再構築される。今年は利下げかどうかではなく、利上げかどうかが焦点だ。
第三に、ウォラーは記者会見で何を言うのか？
ウォラーは市場にはあまり知られていない。バーナンキのような学者でもなく、パウエルのような弁護士でもない。彼は元投資銀行家であり、元ホワイトハウスの経済顧問である。彼のコミュニケーションスタイルは何か？誰も知らない。それが最大の不確実性だ。彼がハト派寄りなら、市場は下落するだろう。タカ派なら、市場は上昇するだろう。しかし、ウォラーは明確な発言をする可能性は低い。彼は何を言うか？データ依存、インフレ動向、政策の柔軟性について語るだろう。これらは標準的なフレーズであり、情報量は少ない。しかし、市場は微表情や間の取り方からシグナルを解釈する。これがFRBの記者会見が面白い理由だ。何も明確に言われなくても、皆が聞きたいことを聞き取る。
投資家にとって、今夜最も重要なのは何か？
ウォラーの発言を予測することではない。自分のポジションをコントロールすることだ。もし完全に投資しているなら、今夜はよく眠れないかもしれない。少額投資なら、ウォラーの発言に関係なく、安心して眠れるだろう。バンク・オブ・アメリカは、FRBがハト派を維持すれば、S&P 500は5％から8％下落する可能性があると報告した。ゴールドマン・サックスは、FRBがタカ派を維持すれば、ナスダックは再び上昇する可能性があると述べている。どちらのシナリオもあり得る。不確実なときは現金を持つことだ。現金は最高の利回り資産ではないが、危機時の強制売却を防ぐ安全弁だ。
今夜、世界の市場は大きく揺れるだろう。上昇か下落か。準備をしておこう。#我的Gate交易时刻

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