#黄金早报 | 2026年6月22日 月曜日

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| 指標 | 数値 | 変動 |
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| ロンドン金現物 | **$4,154.78/oz** | -0.79%（-33.03） |
| COMEX先物 | $4,169.14/oz | -1.83%（-76.76） |
| 上海金T+D | 935.78元/グラム | -4.94 |
| 銀行投資金条 | 922-925元/グラム | — |
| ブランド純金ジュエリー | 1,255-1,263元/グラム | — |
| 7日間の変動 | **-1.45%** | 3週間連続陰線 |
| ATHからの下落率 | **-25.7%** | 1月高値$5,599からの距離 |

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### 昨夜の重要ニュース

**1. 米連邦準備制度のハト派余波が引き続き拡大**
FOMCは金利を3.50%-3.75%のまま維持、しかし9/18の議員は年内利上げを支持し、点陣図の中央値は3.4%から3.8%に引き上げ。ウォッシュ議長の初会見では前向き指針を放棄し、130語の声明は「ハト派の極致」とも称される。市場はすでに10月の25bp利上げを85%の確率で織り込み、7月の利上げ確率は38.5%。ドル指数は101を超え、10年国債利回りは4.5%-4.6%に回復。——これが金価格を押し下げる要因
**2. ゴールドマン・サックスが年末の金価格目標を500ドル引き下げ$5,400→$4,900**
警告：実際に利上げが続けば年末には$4,400まで下落の可能性も。これはウォール街の最も堅い強気派の見方が揺らぎ始めた証拠。JPモルガンやHSBCも利下げ予想を取りやめ、「より高く長く続く金利」がウォール街の共通認識に。

**3. 米伊の電子版MOUは有効化されたが、対面署名は延期**
イスラエルのレバノン攻撃により対面署名は遅延中、中東の不確実性は依然として高い。ただしホルムズ海峡の航行は部分的に回復し、安全資産のプレミアムは継続。

**4. 世界の中央銀行は依然買い続けている——しかし短期的な価格決定権は彼らの手にあらず**
世界黄金協会の調査：89%の中央銀行が今後12ヶ月間にわたり金の保有を増やすと予測、45%は増持を計画（過去最高水準）。中国中央銀行は5月に約10トンを純購入。ただし、中央銀行は市場外や協定チャネルを通じて取引しており、直接的な市場操作ではない——「兜はできても引き上げはできない」。

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### レジスタンスとサポート

| レベル | 国際（$/oz） | 国内（元/グラム） |
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| 短期レジスタンス | **4,213-4,220** | 942 |
| 強いレジスタンス | **4,270-4,280**（安定すれば下落緩和） | 950 |
| 重要レジスタンス | 4,400 | 960+ |
| 短期サポート | **4,120** | 920 |
| 強いサポート | **4,020-4,030**（年内の底値） | 900 |
| 極端なサポート | 3,960-3,880 | 880- |

> **$4,200は多空の分水嶺**——すでに割れており、短期的には空売り優勢。4,270を再び超えないと下落トレンドの転換は難しい。

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### 戦略判断

**短期（今週）：弱含みの震荡、まず下げてからデータ次第**
- 月曜日の寄付きは抵抗に押されやすく、$4,120-4,130が最初の防衛ライン
- 核心ロジックは変わらず：利上げ期待 > リスク回避需要 > 中央銀行の買い
- **空追いも底買いも推奨しない**——データ次第で方向を決める

**中期（7月FOMC前）：データ駆動の変動拡大**
- PCEが熱い場合→利上げ期待が高まり→金価格は急落
- PMIや雇用が冷え込めば→利上げ期待後退→一時的に反発
- 真の転換点シグナル：コアPCEが2ヶ月連続で2.8%以下に低下

**長期：中央銀行の金買いは崩れていないが、ペースは年単位で考える**
- 米ドル離れと資産多様化は構造的トレンド
- 現在の月50トンの買いペースは2022年前の17トン/月を大きく上回る
- しかしこれは短期の安全策ではない

**ポジションの提案**：
- ペーパーゴールド/ETF：様子見中心、$4,020-4,030付近で少量買い試し（ストップ$3,960）
- 金条投資：920元/グラム以下を段階的に積み立て、下落すれば少しずつ増やす、全力投入は避ける
- 金飾：必要なら買う、消費品のタイミング取りはしない

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| 日付 | イベント | 影響方向 |
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| 6/23 火曜日 | S&PグローバルPMI速報値 | 統計強→金価格下落圧力 |
| 6/23-25 | 夏季ダボスフォーラム（大連） | 中央銀行の発言が予想を攪乱する可能性 |
| 6/25 木曜日 | **PCE物価指数**+第1四半期GDP確定値 | 今週最大のイベント、熱い→金価格再下落 |
| 6/26 金曜日 | ミシガン消費者信頼感確定値+米連邦議員の発言 | カシュカリ/グルズビー/NY連銀総裁 |
| 7月 | 7月FOMC（7/29-30） | 利上げの次の判断ポイント |

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> ⚠️ **一言まとめ**：金価格は$4,200の分水嶺を下回り、短期的には空売り優勢だが、売られ過ぎ圏に近い。今週の変動の鍵はPCE指標——データ次第で生死が決まる。方向を賭けず、ポジションを管理せよ。