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智谱とMiniMaxなどの中国AI企業の評価倍率は高く、PS比率はアメリカの同業者の数十倍に達している。
BlockBeatNews
2026-06-22 04:13:52
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据动察 Beating 監測、投資家 Tommy Shaughnessy が公開した比較データによると、香港株に上場している智谱 AI や MiniMax などの中国大規模モデル企業の評価額と収益の比率（市販比率 PS）は、米国の同業者をはるかに上回っている。
その中で、智谱 AI の香港株時価総額は約1370億ドルに達しているが、2025年度の収益はわずか約1.07億ドルであり、市販比率は1280倍にのぼる；MiniMax の香港株時価総額は約230億ドル、2025年度の収益は約7900万ドルで、市販比率は約290倍。
これに比べて、未上場の米国主要大規模モデル企業である OpenAI と Anthropic の市販比率はそれぞれ約34倍と21倍に過ぎない。もう一つの参考として、非AI事業も含むアリババ（通義千問の背後にいる会社）の市販比率はわずか1.6倍である。
分析によると、中国のAI企業が短期間で数十倍の爆発的な成長を遂げるか、米国の第三者推論提供者に投資・出資して収益分配を得ることができない限り、現在の高い評価倍率は持続しにくい；一方、米国の最先端AI研究所は、巨大な収益規模を背景に、今後のIPO後も評価倍率のさらなる拡大の余地がある。
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智谱とMiniMaxなどの中国AI企業の評価倍率は高く、PS比率はアメリカの同業者の数十倍に達している。
その中で、智谱 AI の香港株時価総額は約1370億ドルに達しているが、2025年度の収益はわずか約1.07億ドルであり、市販比率は1280倍にのぼる；MiniMax の香港株時価総額は約230億ドル、2025年度の収益は約7900万ドルで、市販比率は約290倍。
これに比べて、未上場の米国主要大規模モデル企業である OpenAI と Anthropic の市販比率はそれぞれ約34倍と21倍に過ぎない。もう一つの参考として、非AI事業も含むアリババ（通義千問の背後にいる会社）の市販比率はわずか1.6倍である。
分析によると、中国のAI企業が短期間で数十倍の爆発的な成長を遂げるか、米国の第三者推論提供者に投資・出資して収益分配を得ることができない限り、現在の高い評価倍率は持続しにくい；一方、米国の最先端AI研究所は、巨大な収益規模を背景に、今後のIPO後も評価倍率のさらなる拡大の余地がある。