#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

ウォール街の投資調査会社バーンスタインは、最新の月次ストレージ業界レポートを発表し、世界のメモリ半導体セクターが2027年まで強い強気市場を維持する可能性があるとの強気の見通しを示しました。同社の分析によれば、メモリ強気相場は2027年まで続くものの、急速な価格高騰の局面はすでに過ぎ去ったとしています。

現在の市場動向

メモリ市場はここ数四半期で顕著な価格モメンタムを経験しています。データによると、DRAM平均価格は第2四半期に前期比74%上昇し、サーバーとモバイル機器からの堅調な需要に支えられました。サーバーDRAMとモバイルDRAMの価格はそれぞれ60%以上、約80%上昇しました。サーバーDDR5の供給はスポット市場で引き続き逼迫しています。

しかし、バーンスタインのアナリストは、弱い民生用電子機器需要が徐々に市場を冷やすことから、第3四半期のDRAM価格上昇率は13%～18%に減速すると予測しています。NAND市場は乖離を示しており、スポットウェハー価格は弱含んでいるものの、スマートフォンとSSDストレージ価格が全体の契約価格を60%押し上げています。

主要な触媒としてのAI

この長期化した強気サイクルの原動力は人工知能（AI）です。長期契約を確保するAIクラウドプロバイダーは、重要な循環変数を表しています。先進メモリは、新しいプラットフォームの動力源としてGPUと同様に重要になっています。現在、新しいAIモデルにはますます膨大な量の高性能メモリが必要です。スマートフォンやPCの販売が停滞しても、このエコシステムにサービスを提供する企業は引き続き恩恵を受けます。

バーンスタインは、市場はよりバランスのとれたサイクル局面に移行しつつあると示唆しています。簡単に利益を得られる局面は過ぎ去ったかもしれませんが、これは機会の終わりを意味するものではありません。最も持続可能な長期的トレンドは、爆発的な急騰よりも持続可能な成長に基づいて構築されることがよくあります。

主要プレーヤーと見通し

同投資銀行は、サムスン、SKハイニックス、マイクロン、サンディスクに対してポジティブな評価を維持する一方、キオクシアに対しては慎重な姿勢を取っています。メモリ価格は、生産能力が立ち上がり長期契約が履行されるにつれて、2027年下半期から2028年にかけて徐々に正常水準に戻ると予想されています。

バーンスタインの分析は、AIの物語が引き続き支配的であることを強調しています。クラウドプロバイダーは将来のハードウェアインフラに積極的に投資を続けています。このサイクルの次の局面では、単に「AIストーリー」に乗るだけの参加者ではなく、最も強固なファンダメンタルズ、実行能力、収益性を持つ参加者が有利になるでしょう。

2027年まで続くメモリ強気相場は、AI、クラウドコンピューティング、データセンター、次世代民生用電子機器によって推進される構造的変革を反映しています。価格上昇のペースは減速するかもしれませんが、基礎的需要のファンダメンタルズは今後数年間堅調に推移します。

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