高盛市場速報：半導体の反発局面はなお継続可能、資金が再びストレージと設備に買い戻しへ

#财经 #
7月23日、高盛のトレーディングデスクが市場見解を発表し、半導体セクターの今回の反発局面は継続する可能性があると判断した。
データによると、6月中旬以降、多くのヘッジファンドが減持を選択し、年初に組み入れたグローバル半導体および設備関連銘柄の約8割の保有分について利益確定が進んだ。これにより、先行きで資金が集中していた状況は明確に緩和された。直近1〜2日、資金が再び入り込み、機関投資家は今回の買いの勢いが続く見通しだとしている。
#GOOGL财报亮眼但盘后跌超3%
資金の主な流入先は、先の下落局面で下げ幅が最も大きかった2つの方向性、すなわちストレージ・メモリと半導体製造装置だ。資金はSTX、WDC、MU、サンディスクなどストレージ関連銘柄に重点的に注目しており、加えてAMAT、ASML、LRCXのような設備のリーディング企業も対象となっている。値動きも資金の動きと一致しており、これまでAIチップ関連が継続的に調整した後、マイクロン、サンディスク、シーゲイトなどのストレージ銘柄が明確に持ち直し、フィラデルフィア半導体指数も同時に強含み、修復が進んでいる。

保有データを見ると、半導体セクター全体のポジションは依然として高水準だが、これまでの過熱・過密状態は改善している。グローバル半導体・設備銘柄の純設定（ネット配置）比率は、年初が約10%、6月に24%の段階的な高値まで上昇したのち、現在は19%まで低下している。米国株関連銘柄のポジションは、6月14%から11%へと下がった。
現時点では、ポジションが高い収益性（コストパフォーマンス）を伴う水準にまで到達してはいないが、大規模な減り売りの局面はほぼ終了に近づいている。今後、各社の企業決算やAIの計算（AI算力）投入に関する見通しがこれ以上弱まらなければ、資金は大方、前回の下落幅が大きく、ファンダメンタルズが引き続き堅調な個別の細分セクターへ優先的に回帰するとみられる。
#股市 #
今後の反発が継続するかどうかを判断するには、次の3点を重点的に追うとよい。Alphabet、Meta、マイクロソフト、アマゾンといったクラウド企業が、AI関連の投入計画を引き続き上方修正するか。ストレージ製品の価格と受注が下支えとなる水準を維持できるか（マイクロン、サンディスクなどの企業の利益見通しを支えるか）。半導体製造装置の受注が継続して着地するか（AIデータセンターの増設拡大という論理が変わっていないことを裏づけるか）。