#FedPolicyPivot

*ビットコイン vs 米連邦準備制度：新しいマクロ取引*

米国のビットコインは、もはや半減期サイクルだけで取引されていない。2026年の支配的な要因は、連邦準備制度（FRB）の政策である。

Grayscaleのリサーチ責任者は、もしFRBが追加の利上げを見送り、景気が底堅く推移するなら、ビットコインはすでに底を打っている可能性があると指摘している。だが、7月の利上げに対する市場確率が40%、30年物TIPS利回りが約3%に近い状況では、利回りを生まない資産を保有する機会費用が急激に高まっている。

機関投資家のデスクでは現在、BTCをマクロ資産として扱っている。注目すべき主要なテクニカル水準は、$63,000のサポートと、$65,000-$66,000のレジスタンス。FRBの据え置きは、戦略を積み増し（accumulation）へと切り替える。FRBの利上げは、防御的なポジショニングと現金（cash）へと戦略を切り替える。

米国の投資家にとって、もはや問いは「半減期サイクルはどこにあるのか」ではなく、「FRBは次に何をするのか」である。

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