貸款價值比（LTV）

什麼是貸款價值比（LTV）？

貸款價值比（LTV）是用來衡量借款金額與抵押資產價值之間比例的指標。

LTV反映你相較於當前質押資產總價值的借款額度。例如，若你質押價值10,000美元的資產並借款6,000美元，則LTV為60%。LTV越高，安全緩衝越少，資產價格一旦波動，清算風險就會上升。

在加密貨幣借貸中，平台會設定LTV上限和預警門檻，並透過預言機即時同步市場價格。當你的LTV接近風險門檻時，系統會提醒你補充抵押品或償還部分債務。

為什麼要了解LTV？

LTV會直接影響你的可借額度及清算風險。

掌握LTV有助於你合理控制槓桿，避免借款額度用盡，並維持充足的安全緩衝。此外，也能協助你優化資金成本，例如選擇更符合自身風險偏好的資產或平台，爭取更佳的最大LTV。

對長期持有者而言，LTV是釋放代幣流動性的關鍵指標；對交易者來說，則是倉位安全的重要依據，影響追加保證金與強制清算的機率。

LTV的運作機制

平台通常採用三級風險管理機制：LTV上限、預警線及清算門檻。

• 上限是你可借的最高比例。
• 預警線用來提前提示風險。
• 清算門檻則是系統自動出售抵押品以償還債務的界線。

這三項皆以百分比表示，實際數值會因資產而異。

LTV的計算公式為：LTV = 借款金額 ÷ 抵押品市值。當抵押品價格下跌，分母減少，LTV上升，風險也隨之增加。例如，你用1枚價值2,000美元的ETH作為抵押借款1,200美元，LTV為60%；若ETH跌至1,600美元，LTV將升至75%，更接近清算門檻。

部分協議採用「抵押率」（抵押品價值/債務），即LTV的倒數。例如，最低抵押率為150%時，最大可借LTV約為66%。

LTV在加密領域的典型應用

LTV廣泛應用於DeFi借貸、交易所保證金交易及NFT借貸等場景。

在Aave、Compound等DeFi平台，主流資產的LTV上限通常為60%至75%；穩定幣因波動性低，上限多為80%至90%。具體參數依平台而定，不同市場和版本間會有所差異。

在Maker類協議中，常見「最低抵押率」的設定。例如，某倉位要求最低150%的抵押率，則可借約66%的抵押品價值。

在Gate等交易所的保證金及加密借貸平台，使用者可質押BTC或ETH借入USDT。平台會顯示可用借款額度及風險提醒。LTV越高，風險警示越頻繁；接近清算線時，需補充保證金或降低負債。

在NFT借貸場景下，因價格波動大且流動性較低，LTV上限通常更為保守，一般設定於20%至50%之間，並採取更嚴格的預警及清算機制。

如何降低LTV

降低LTV有助於提升安全緩衝。

1. 償還部分貸款：減少債務可立即降低LTV。
2. 增加抵押品：提升抵押品價值同樣能降低LTV。建議優先選擇波動性低、流動性高的資產。
3. 優化抵押結構：將高波動資產轉換為更穩定的資產，或分散抵押，避免單一資產波動影響整體LTV。
4. 設定提醒與自動化：啟用價格與LTV預警，利用自動化工具進行還款或補倉，防止在非交易時段或高波動期間操作延遲。
5. 避免用滿額度：將目標LTV控制在平台上限以下（如上限75%，建議維持在50%至60%），為資產價格下跌預留空間。

LTV的最新趨勢與數據

近期，LTV參數管理趨向動態化與分級化。

過去一年，主流借貸協議根據資產類型設定不同的LTV區間：穩定幣上限多為80%至90%，BTC及ETH為60%至75%，NFT則為20%至50%。2024年這些區間整體穩定，但高波動時期，預警與降級動作更為頻繁。

過去六個月，受短期波動加劇、預言機定價加快及清算人競爭激烈影響，許多平台採用更保守的初始LTV及更快速的價格更新。對用戶而言，動態參數意味著在劇烈行情下安全緩衝可能快速縮減，因此需提前做好風險管理。

在Gate等中心化交易所，波動性較高資產的可借額度限制較多，而以穩定幣為抵押的貸款則較為寬鬆。平台會顯示風險率及清算價格，便於主動管理。務必關注平台最新數據，及時優化倉位。

LTV與清算門檻的區別

兩者雖然相關，但定義不同。

LTV反映你的即時倉位，會隨資產價格與借款金額變動。清算門檻則是平台設定的紅線，觸及後系統會自動賣出抵押品以償還債務。

可以將LTV比喻為車速表，清算門檻則是限速標誌。LTV越接近限速，風險越高；一旦超過就會被清算。了解兩者有助於你在借款時掌握倉位風險。

核心術語

• 貸款價值比（LTV）：可借金額與抵押品價值的比例，用於評估借貸風險。
• 清算：當抵押品價值跌破設定門檻時，系統自動出售抵押品以償還未還債務。
• 閃電貸：一種無需抵押、必須在同一筆交易內歸還的借款方式。
• 利率模型：根據供需動態調整借款利率的演算法，以維持市場平衡。
• 健康因子：衡量帳戶安全性的指標，低於1表示面臨清算風險。

常見問題解答

LTV為150%代表什麼？

LTV為150%表示你的質押資產價值是借款金額的1.5倍。例如，借入100美元穩定幣，需質押價值150美元的加密資產。LTV越高（代表每筆貸款所需抵押更多），安全性越高；比例越低，清算風險越大。由於不同平台清算門檻不同，通常維持在200%以上較為安全。

LTV下降會自動觸發清算嗎？

不會立即觸發。僅當LTV達到或超過平台設定的門檻（如150%），通常是抵押品價值大幅下跌後，才會被清算。建議設定價格提醒，LTV接近該水準時及時補充抵押品或提前還款。

在Gate借款時LTV下降該如何應對？

你可以透過補充抵押品（增加加密資產）或減少借款金額（還款）來快速提升LTV。在Gate等平台，這些操作通常可於數秒內完成。建議定期關注LTV，特別是在市場波動時，及時做好風險管理。

為什麼部分代幣有更高的最低LTV要求？

LTV要求反映資產的風險特性。BTC、ETH等主流幣風險較低，最低抵押率通常為150%；小市值或新發行代幣波動大、流動性低，平台會設定更高的最低抵押率（如300%以上）以加強保護。這是平台風險管理的重要措施，旨在保障借貸雙方安全。

LTV與利率有關聯嗎？

兩者都會影響借款成本，但意義不同。LTV決定你能借多少，利率決定借款成本。即使抵押率高（如150%），也可能享有低利率，反之亦然。建議在Gate等平台比較不同資產選項，尋找同時具備合理利率與安全抵押比例的組合。