新加坡金融監管機構警告人工智能公司被高估

簡要說明

• 新加坡金融管理局警告稱，人工智能相關的估值已達到 “相對緊張” 的水平。
• 像OpenAI和Anthropic這樣的公司在過去一年中其估值飆升。
• 分析師將當前的情況與1990年代末的互聯網泡沫進行了比較。

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新加坡金融管理局警告稱，科技和人工智能公司正以高估值進行交易。在周三發布的年度金融穩定評估中，該監管機構表示，股市正看到“相對緊張的估值集中在科技和人工智能領域。”

新加坡金融管理局表示，近期全球股市的大幅漲主要是由於與人工智能相關的投資，這使得許多投資者在該領域的風險暴露加重。它還警告稱，一些大型科技公司依賴於不透明的融資結構，這可能掩蓋槓杆效應並放大風險。

"一些大型科技公司(主要是超級雲計算公司)也轉向使用新穎且可能是循環的私人融資安排來資助他們的擴張，"新加坡金融管理局（MAS）寫道。“這些包括使用特殊目的公司、私人信貸結構和新穎的會計處理，這可能掩蓋槓杆並增加資金依賴。”

人工智能行業以驚人的速度增長，私營和上市公司的估值都在飆升。ChatGPT的創造者OpenAI最近達到了$500 億美元的估值，並據報道正在瞄準$1 萬億美元的目標，爲可能在2026年的首次公開募股做準備。Anthropic自3月份以來，估值幾乎翻了三倍，從$60 億美元增至$170 億美元。

一個人工智能泡沫？

這場狂熱被比作互聯網泡沫，當時投機性樂觀情緒使科技股票的估值超過了其盈利潛力。監管機構和經濟學家警告說，目前的人工智能熱潮可能同樣受到炒作的推動，而不僅僅是真正的生產力提升。

交易公司Selini Capital的首席執行官Jordi Alexander在Decrypt上表示，經濟需要高增長率來維持政府債務的高水平——而由於大多數其他行業無法跟上這一步伐，人工智能行業已經吸引了大量投資和關注。

“隨着AI帶來的遊戲改變的生產力提升仍然在遙遠的地平線上，關於暫時的AI泡沫的問題是合理的，”他說。

“如果許多主要的人工智能公司復合收入的故事未能實現，它們將面臨財務風險。我們認爲這是有可能的，盡管在技術方面取得了足夠的進展，仍然有希望它能夠達到預期。”

Nirav Murthy，Camp Network 的聯合創始人兼聯合 CEO，同意估值已經超出了基本面。他告訴 Decrypt：“我們正處於一個資本密集、循環交易結構和不透明會計的階段，這讓增長看起來似乎不可避免，但實際上只是資金充足而已。”

但這並不意味着人工智能是個泡沫。"這意味着下一步必須通過真正的單位經濟來獲得，"他說。

他補充說，如果投資者情緒降溫，痛苦將首先出現在長期股票和與數據中心建設相關的私人信貸中。

盡管存在風險，Murthy指出，AI產業鏈中的某些部分——尤其是芯片制造商和主要平台——仍然保持盈利。也就是說，他還警告說，未解決的知識產權爭端可能會對該行業造成影響。他說：“我們看到模型是在有爭議的數據集上訓練的，權利爭端被擱置，以及法律風險被視爲一項支出。”

“如果大型玩家想要持久的利潤，他們需要將權利清晰、明確授權、來源驗證的數據鎖定爲核心基礎設施。”