SEC推进纳斯达克代币化证券交易提案，美国资本市场迈向链上化新阶段

美国证券交易委员会（SEC）已正式启动对纳斯达克代币化证券交易提案的审批程序，标志着美国主流证券交易所向代币化金融基础设施迈出关键一步。该提案旨在允许纳斯达克上市并交易包括股票在内的代币化证券，引发市场对现实世界资产（RWA）上链前景的高度关注。

根据 SEC 最新发布的命令，监管机构正就纳斯达克提出的规则变更征求进一步公众意见，以评估是否批准其开展代币化证券交易。SEC 指出，由于该提案涉及重要的法律与政策问题，启动正式审批程序是必要且适当的。

目前，SEC 已收到多方反馈。证券业和金融市场协会（SIFMA）对该提案表示支持，认为代币化有助于提升市场效率和透明度。但也有反对声音，包括芝加哥期权交易所全球市场（Cboe Global Markets）、Better Markets 以及 Ondo Finance，主要担忧集中在市场结构、投资者保护和潜在系统性风险上。

纳斯达克此前已明确其代币化战略方向。值得关注的是，Galaxy Digital 已成为首家在 Solana 区块链上将其普通股进行代币化的纳斯达克上市公司，为传统股票链上化提供了现实案例。

从行业角度看，证券代币化被认为可显著缩短结算周期、提升交易透明度，并降低运营成本。不过，SEC 也强调，任何新的代币化证券交易机制都必须严格符合现行证券监管框架，并在防范欺诈、市场操纵和技术故障方面具备充分保障。

在关键基础设施层面，SEC 已向存托信托结算公司（DTCC）旗下的存托信托公司（DTC）发出不采取行动函，允许其对部分托管资产进行代币化。这意味着，未来若纳斯达克提案获批，相关代币化证券有望在 DTC 体系内完成清算与结算，这被视为最终落地的重要前置条件。

与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）也在推进监管创新，已启动试点计划，允许部分代币化资产在美国衍生品市场中作为合规抵押品使用。

整体来看，SEC 对纳斯达克代币化证券提案的推进，叠加 DTCC 与 CFTC 的政策进展，显示美国监管层正以审慎但开放的态度，逐步为传统金融与区块链技术的融合铺路。