PANews جرد بيانات سلسلة الكتل العامة لعام 2025: في وقت "السباحة عارياً"، من الذي ينمو عكس الاتجاه؟

المؤلف: فرانك، PANews

سنة 2025، ستكون لها دلالة درامية ونقطة تحول في مسار سلاسل الكتل العامة في عالم العملات المشفرة. إذا كانت سنة 2024 هي “ليلة الاحتفال” حيث تتنافس العديد من السلاسل العامة الجديدة من خلال توقعات عالية من التوزيعات المجانية والسرديات العظيمة، فإن سنة 2025 ستكون “لحظة الاستيقاظ” بعد الاحتفال.

عندما تنحسر المد، وتضيق السيولة، تبدأ البيانات الحقيقية التي كانت مغطاة بمظاهر الازدهار في الظهور. لقد رأينا “عالمين متباينين”: من جهة، انخفاض عام في أسعار السوق الثانوية وتباطؤ ملحوظ في سرعة نمو TVL، ومن جهة أخرى، زيادة غير متوقعة في إيرادات الرسوم على السلسلة وحجم التداول في DEX.

الكشف عن التباين الواضح يكشف الحقيقة القاسية، السوق لم يعد يدفع ثمن “السرد” البسيط، والأموال تتجه نحو البروتوكولات الرائدة التي تمتلك قدرة على توليد الإيرادات ومشاهد الحاجة الأساسية.

جمعت فريق بيانات PANews إحصائيات شاملة لـ 26 سلسلة بلوكشين رئيسية للبيانات الأساسية لعام 2025، بدءًا من TVL، أسعار العملات، إيرادات الرسوم، النشاط، وصولاً إلى حالة التمويل والاستثمار. نحن نحاول من خلال هذه الأرقام الباردة أن نعيد بناء عملية “انكماش الفقاعة” التي شهدها سوق سلاسل الكتل هذا العام، ونبحث عن الفائزين الحقيقيين الذين لا يزال بإمكانهم بناء خندق حصين في ظل الشتاء القاسي.

（بيانات التوضيح: البيانات المتعلقة بـ TVL، العملات المستقرة، التمويل والتكاليف وغيرها تعتمد على Defillama، بينما بيانات النشاط اليومي وحجم المعاملات اليومية تستند إلى Artemis ومعلومات السلسلة، وأسعار الرموز والقيم السوقية تعتمد على بيانات Coingecko كمصدر. فترة البيانات هي من 1 يناير 2025 إلى 16 ديسمبر.）

TVL صورة الجماهير: تسارع الانخفاض الحاد، DeFi تمر بألم “إزالة الرافعة المالية”

من حيث أهم مؤشر لقياس ازدهار الشبكات العامة، وهو TVL، شهدت الشبكات العامة الرائدة هذا العام زيادة طفيفة بشكل عام، ولكن معدل الزيادة قد تباطأ. وفقًا لإحصاءات PANews، ارتفع إجمالي TVL لـ 26 شبكة عامة رئيسية هذا العام بنسبة 5.89%، ومن بينها هناك 5 شبكات جديدة تم إدراجها حديثًا، والتي كانت بياناتها الأولية 0. بالإضافة إلى ذلك، حققت 11 شبكة عامة فقط زيادة إيجابية في TVL، ما يمثل حوالي 42%. بالمقابل، بلغ إجمالي الزيادة السنوية في TVL لـ 22 شبكة عامة رئيسية تم الإبلاغ عنها في عام 2024 119%، بنسبة زيادة تصل إلى 78%.

تباطؤ معدل نمو بيانات TVL يعكس أيضًا الجو البارد السائد في سوق العملات المشفرة بأكمله. لكن هذا لا يعني أن عام 2025 سيكون عامًا هادئًا تمامًا، من حيث TVL للصناعة بشكل عام، فقد بلغ TVL على الشبكة في أكتوبر 168 مليار دولار، بزيادة 45% عن 115.7 مليار دولار في بداية العام. فقط بعد أكتوبر، بسبب الانهيار الحاد في السوق، انخفض حجم TVL في السوق بأكمله بشكل حاد. جزء من ذلك يعود إلى انخفاض أسعار الرموز الأساسية لمختلف سلاسل الكتل، وجزء آخر هو نتيجة اختيار العديد من الأموال للخروج من نظام DeFi تحت ضغط مشاعر تجنب المخاطر.

وفي قائمة أعلى عشرة سلاسل عامة، تبدو Hyperliquid بوضوح الفائز في عام 2025، حيث حققت TVL الخاصة بها هذا العام زيادة بنسبة 299% مقارنة بالنمو ذو الرقم الفردي لبقية سلاسل الكتل العامة. بينما أصبحت Solana هي الأكثر خيبة أمل، حيث لم يتجاوز نموها 0.8%، ومع تباطؤ سوق العملات MEME، يبدو أن هذا العملاق في سلاسل الكتل العامة يواجه أزمة. بالإضافة إلى ذلك، من بين 26 سلسلة عامة تم إحصاؤها، تجاوزت نسبة نمو Flare 582%، مما جعلها أسرع سلسلة عامة نمواً. بينما انخفضت TVL لشبكة OP Mainnet بنسبة 63.6%، لتصبح السلسلة العامة الأكثر تراجعًا.

!

انخفض السعر بمعدل 50%، والسوق لم يعد يدفع مقابل سلاسل الكتل الجديدة

فيما يتعلق بالأسعار، كانت الأداء النهائي لهذه السلاسل العامة الرئيسية هذا العام غير مرضٍ بنفس القدر. مقارنةً بأسعار بداية العام، انخفض متوسط سعر رموز هذه السلاسل العامة الـ 26 بنسبة 50%. ومن بينها، انخفض سعر رمز Movement بنسبة 95%، وانخفض سعر رمز Berachain بنسبة 92%، بينما انخفض Scroll بنسبة 91%. هذه السلاسل العامة الجديدة لم تحظَ بقبول السوق.

في سلاسل الكتل العامة المسجلة، منذ بداية هذا العام، فقط 4 سلاسل كتل حققت زيادة في الأسعار وهي: BNB Chain (22%)، Hyperliquid (14.2%)، Tron (9.30%)، Mantle (3%)، بينما كانت باقي السلاسل في حالة انخفاض.

!

ومع ذلك، فإن التغيرات في هذين العنصرين، TVL والسعر، تتأثر بشكل رئيسي بتغيرات سيولة سوق التشفير. بعد تحليل مؤشرات تطوير النظام البيئي للكتل العامة، تظهر صورة أخرى.

دخل البروتوكول شهد انفجاراً، وشبكات البلوكتشين العامة تتجه جماعياً نحو مرحلة جديدة من “توليد الإيرادات”.

فيما يتعلق بتكاليف الشبكة على السلسلة، فإن هذه الشبكات العامة التي تم الإبلاغ عنها قد أنفقت ما مجموعه 10.4 مليار دولار أمريكي من تكاليف الشبكة على السلسلة على مدار عام 2024، بينما من المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى 16.75 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بزيادة إجمالية قدرها 60%. بالإضافة إلى ذلك، باستثناء تكاليف OP Mainnet وMantle وScroll التي شهدت انخفاضًا، فإن جميع الشبكات العامة الأخرى حققت نموًا في عام 2025.

لا يزال ارتفاع الرسوم الأكبر هو Hyperliquid (9388.9%)، وهو ما يرجع في الأساس إلى أن Hyperliquid تم إطلاقه في نهاية عام 2024 وكان لديه قاعدة ابتدائية صغيرة. بالإضافة إلى ذلك، حققت رسوم Solana زيادة بنسبة 107%، وBNB Chain بنسبة 77%، وSui بنسبة 126%، وAptos بنسبة 290%. يمكن القول إن قدرة تحقيق الإيرادات للكتل العامة الرئيسية في عام 2025 قد شهدت تحسناً كبيراً.

!

بالإضافة إلى ذلك، حققت أحجام التداول في DEX على سلاسل الكتل العامة المختلفة زيادة إجمالية بنسبة 88%، حيث بلغ متوسط الزيادة 163%. من بين هذه السلاسل، تمكنت Solana من التفوق على Ethereum، حيث بلغت أحجام التداول 1.52 تريليون دولار، بينما جاءت BNB Chain في المرتبة الثانية بحجم تداول بلغ 697.2 مليار، ومن المحتمل جدًا أن تتجاوز Ethereum أيضًا في عام 2026.

Hyperliquid لا تزال الأسرع نمواً، حيث سجلت زيادة في تداول DEX السنوي بنسبة 1217.00%، بينما جاءت Flare في المرتبة الثانية بزيادة قدرها 880%.

!

عندما يتلاشى “صياد الإعلانات”، يصبح الاحتفاظ بمستخدمي السلسلة العامة الجديدة صعباً

فيما يتعلق ببيانات النشاط اليومي، فإنها تظهر وضعًا مختلطًا من الفرح والحزن.

بشكل عام، زاد عدد العناوين النشطة يوميًا لهذه السلاسل العامة من 14.86 مليون إلى 17.6 مليون، مع زيادة إجمالية تصل إلى 18%. يُعتبر تحقيق مثل هذه الأرقام في ظل حالة السوق الراكدة إشارة جيدة نسبيًا.

من ناحية أخرى، شهدت بعض سلاسل الكتل العامة مثل Solana وBase وSui التي تمثل نشاط المتداولين الأفراد في الماضي انخفاضًا بدرجات متفاوتة، حيث انخفض النشاط اليومي لـBase بنسبة 84.9% مقارنة ببداية العام، وانخفض Solana بنسبة 37%. وفي الآونة الأخيرة، شهد عدد العناوين النشطة يوميًا لـPolygon زيادة هائلة، حيث بلغ عدد العناوين النشطة يوم 19 ديسمبر 2.9 مليون، بزيادة قدرها 612% مقارنة ببداية العام، بالإضافة إلى أن عدد النشاط اليومي لسلاسل الكتل العامة مثل BNB Chain وSei وAptos شهد أيضًا زيادة كبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، من حيث عدد المعاملات اليومية، حققت هذه الشبكات العامة في نهاية العام زيادة بنسبة 33% في حجم المعاملات مقارنة ببداية العام، حيث تعتبر بيانات شبكة BNB الأفضل أداءً، حيث زادت من 3.5 مليون معاملة في بداية العام إلى 14.5 مليون معاملة، مما يظهر أداءً بارزًا من حيث الحجم والنمو. على الرغم من أن سولانا لا تزال تتقدم بفارق كبير مع 58.44 مليون معاملة، إلا أنها حققت نموًا بنسبة 2.8% فقط طوال العام، مما يظهر علامات على التعب.

!

العملة المستقرة ستكون الوحيدة في “السوق الصاعدة الشاملة” لعام 2025

سوق العملات المستقرة في عام 2025 هو عام الانفجار الشامل، ويمكن أن يشهد ذلك أيضًا من خلال البيانات الموجودة على سلاسل الكتل العامة. مقارنةً بعام 2024، حقق معظم سلاسل الكتل العامة زيادة كبيرة في القيمة السوقية للعملات المستقرة، حيث كانت سولانا هي الأكثر بروزًا، حيث ارتفعت قيمة سوق العملات المستقرة فيها بنسبة 196% خلال العام، مما جعلها سلاسل الكتل العامة التي حققت أكبر زيادة في العملات المستقرة. بينما حافظت إيثيريوم وترون، باعتبارهما أكبر سلسلتين للكتل العامة للعملات المستقرة، على نمو سنوي بنسبة 46% و37% على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، حققت بعض سلاسل الكتل العامة النشطة هذا العام، مثل BNB Chain وHyperliquid، أيضًا زيادة كبيرة في العملات المستقرة.

!

التمويل البيئي: بوليجون تفوز بالمركز الأول بمشروعها الشهير، ولا تزال الإثريوم وسولانا تحظى بشعبية كبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، هناك بُعد بيانات آخر يستحق الانتباه، وهو وضع التمويل. شهدت صناعة التشفير في عام 2025 ارتفاعًا جديدًا في التمويل، حيث سجلت PANews 6710 حالة تمويل، وقامت بتصنيف هذه الأحداث المالية وفقًا لسلاسل الكتل المعنية. من خلال نتائج البيانات، يظهر أن عدد حالات التمويل لهذه السلاسل في عام 2025 قد انخفض بشكل كبير، من 640 حالة إلى 293 حالة. ومع ذلك، زاد المبلغ الإجمالي من 350 مليون دولار إلى 667 مليون دولار، بينما ارتفع متوسط مبلغ التمويل لكل حالة من 5.57 مليون دولار إلى 22.79 مليون دولار. وهذا يُظهر أيضًا بشكل غير مباشر أن صعوبة تمويل الفرق الناشئة الصغيرة والمتوسطة قد تكون أكبر في السوق الحالي، بينما يُفضل رأس المال الاستثمار في بعض المشاريع البارزة.

من حيث تصنيف سلاسل الكتل العامة، تصدرت Polygon قائمة التمويل بمبلغ 2.24 مليار دولار، بينما حصلت Ethereum وSolana على 1.57 مليار و1.34 مليار دولار على التوالي. ومع ذلك، فإن السبب الرئيسي وراء تصدر Polygon قائمة التمويل هو التمويل الضخم الذي حصل عليه Polymarket والذي تجاوز 2 مليار دولار. عند النظر إلى عدد أحداث التمويل، فإن معظم أحداث التمويل تحدث في Ethereum وSolana وBitcoin وكذلك في نظام Base البيئي.

!

فيما يلي تحليل لبعض سلاسل الكتل العامة التي تركز عليها الأسواق.

إيثريوم: قد عبرت القارب الخفيف الجبال الكثيرة، فترة “عدم التوافق” بين انتعاش الأساسيات وارتفاع أسعار العملات

كشبكة بلوكتشين رائدة، يمكن وصف تطور إيثريوم في عام 2025 بأنه “قد تجاوزت القوارب الجبال الشاهقة”، بعد أن شهدت في عام 2024 ركودًا في بيانات النظام البيئي بسبب انقسام L2 الشديد، حيث كانت الأسعار في السوق ثابتة. في عام 2025، حققت إيثريوم بالفعل نموًا جيدًا في بيانات النظام البيئي، لا سيما في حجم تداول DEX (بنسبة نمو 38.8%)، والقيمة السوقية للعملات المستقرة (بنسبة نمو 46%)، وعناوين النشاط على السلسلة (بنسبة نمو 71%)، بالإضافة إلى أنها لا تزال تتصدر معظم سلاسل الكتل الأخرى في أحداث التمويل ومبالغ التمويل. من خلال هذه المؤشرات البيانية، شهدت شبكة إيثريوم الرئيسية انتعاشًا في تطور النظام البيئي في عام 2025.

ومع ذلك، فإن البيانات المتعلقة بالسعر وTVL تأثرت بتراجع السوق بأكمله ولا تزال في حالة ركود. ومع ذلك، فإن أداء سعر الإيثيريوم يعتبر أكثر مرونة مقارنةً بالرموز المميزة الأخرى في شبكات البلوكشين.

!

سولانا: النجاح بسبب الميم والفشل بسبب الميم، تظهر هشاشة الفقاعة بعد الازدهار.

في عام 2025، يظهر سولانا حالة مختلفة مقارنةً بعام 2024: الضعف البيئي الذي تكشف بعد التقلبات الكبيرة. بعد أن شهد سوق الـ MEME تحولاً من الازدهار إلى الانحدار في بداية العام، لم يتمكن سولانا من تقديم المزيد من السرد، بل استمرت منصات الإطلاق المختلفة في التنافس في مجال عملات الـ MEME. لذلك، على الرغم من أن هناك زيادة كبيرة هذا العام في استحواذ الرسوم وحجم تداول الـ DEX، إلا أن أسعار التوكنات، وعدد المستخدمين النشطين في نهاية العام، وعدد المعاملات شهدت انخفاضاً حاداً. وهذا يشير أيضاً إلى أن السوق تصوت بأقدامها، ويبدو أن فقاعة ازدهار سولانا قد انفجرت.

!

سلسلة BNB: من الدفاع إلى الهجوم الشامل، “محارب السداسي” للنمو الشامل

حقق BNB Chain في عام 2025 انفجارًا شاملًا، حيث حقق جميع الأبعاد الإحصائية المتاحة نموًا إيجابيًا. وخاصة في مجالات مثل إيرادات الرسوم، وحجم تداول DEX، وقيمة سوق العملات المستقرة، والنشاط على الشبكة، حيث تجاوزت الزيادة في معظمها 1 ضعف. وهذا أمر نادر الحدوث في ظل حالة الركود السائدة في سوق سلاسل الكتل العامة.

بالطبع، هذه النتائج مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ Binance. بدءًا من مشاركة كبار المسؤولين مثل CZ في التسويق، إلى إطلاق Binance Alpha الذي أصبح “دورة تدريبية” للعديد من المستثمرين الأفراد، وصولًا إلى استهداف Aster وغيرها من منصات المشتقات لـ Hyperliquid. لقد تحولت هجمة BNB Chain من رد فعل في عام 2024 إلى هجوم شامل، ومع هذه الهجمة القوية، قد تكون BNB Chain قد أصبحت المنافس الذي لا يمكن تجاهله لجميع سلاسل الكتل العامة.

!

هايبرليكيد: الحصان الأسود الأكبر في العام، قدم درساً للصناعة من خلال “العائدات الحقيقية”

مثل BNB Chain، ستظهر Hyperliquid أيضًا بشكل بارز في عام 2025، باستثناء انخفاض طفيف في القيمة السوقية مقارنة ببداية العام (-5.3%)، فإن البيانات الأخرى كلها تشهد نموًا إيجابيًا، وزيادة العديد من البيانات هي الأكبر بين جميع سلاسل الكتل العامة.

في عام 2025، احتلت Hyperliquid المرتبة التاسعة في إجمالي قيمة الأصول المقفلة على الشبكة، والمركز الثالث من حيث إيرادات الرسوم، والمرتبة السادسة في حجم التداول على DEX، والمركز الخامس من حيث القيمة السوقية المستقرة. من خلال تصنيفات هذه المؤشرات، أصبحت Hyperliquid بلا شك سلسلة الكتل الرائجة، ومن الواضح أن تحقيق مثل هذه الإنجازات يعد نجاحًا كبيرًا باعتبارها لاعبًا جديدًا في هذا السوق. بالإضافة إلى ذلك، فهي واحدة من القلائل في عام 2025 التي تستطيع دعم النظام البيئي بالكامل من خلال الإيرادات الحقيقية دون الاعتماد على حوافز التضخم.

ومع ذلك، واجهت Hyperliquid مؤخرًا منافسين أقوياء مثل Aster و Lighter، حيث أصبحت أحجام تداولهم تقترب بشكل كبير. دون أن ندرك ذلك، قد تتحول Hyperliquid، التي كانت تعتبر في السنة الماضية منافسًا، إلى مدافعة عن الحلبة في عام 2026.

!

سوي: فتح “القرفصاء” تحت الضغط، يحتاج إلى إعادة تشكيل في ظل انفجار الفقاعة

كنظام سلسلة كتل ناشئ تم توقعه بقوة في السوق لملاحقة سولانا في عام 2024. شهدت سوي هدوءًا نسبيًا في عام 2025، حيث أظهرت البيانات مثل انخفاض سعر العملة (-64%) وانخفاض TVL (-46.8%) ضغوطًا من السوق بين جميع سلاسل الكتل الرئيسية. يُعزى ذلك بشكل أساسي إلى دخول سوي في “فترة فتح مكثفة” في عام 2025. دخلت كميات كبيرة من رموز المستثمرين الأوائل والفريق إلى السوق، مما أدى إلى ضغط السعر بالتزامن مع تراجع السوق ككل.

في الوقت نفسه، بالنسبة لنشاط النظام البيئي، فإن بيانات النشاط اليومي وعدد المعاملات اليومية تظل ثابتة تقريبًا مقارنة ببداية العام، مما يعكس السبب الجذري لركود Sui خلال هذا العام: عدم وجود سرد جديد، والالتزام بسوق MEME دون الانفجار بشكل كامل. ومع ذلك، من حيث زيادة بيانات مبلغ التمويل وحجم تداول DEX، يبدو أن السوق المالية لم تتخل تمامًا عن Sui، وقد تكون سنة 2026 هي السنة التي يتم فيها إعادة تشكيلها بعد انفجار الفقاعة.

!

ترون: ممارس مفرط في البراغماتية، يعمل بجد في مجال الدفع “ملك التدفق النقدي”

تحدد مسيرة Tron في عام 2025 أسلوب سرد آخر لسوق السلاسل العامة: الاستفادة من رياح العملات المستقرة والاستمرار في “تحقيق الأرباح بصمت”. على الرغم من وجود انخفاض بحوالي نصف في TVL وسعر الرمز المميز، إلا أن Tron لا تزال تحقق إيرادات على السلسلة بقيمة 184 مليون دولار أمريكي (زيادة بنسبة 126.9%) بفضل الاستقرار في سوق العملات المستقرة، مع توسع حجم التداول في DEX بنسبة 224%. بالنسبة لـ Tron، بدلاً من مطاردة الاتجاهات الجديدة للعثور على سرد جديد، من الأفضل التركيز على الأسس الأساسية لتسويات العملات المستقرة العالمية، وهذا الموقف العملي يجعلها سلسلة عامة ذات تدفق نقدي مستقر وولاء قوي من المستخدمين.

!

عند النظر إلى عالم سلاسل الكتل العامة في عام 2025، فإنها ليست مجرد تقرير سنوي، بل هي أيضًا تجسيد لتطور سلاسل الكتل العامة.

!

تخبرنا القائمة الحمراء والسوداء للبيانات بوضوح: لقد انتهى عصر الفوضى “الذي تخلله خيول عديدة” في مجال سلاسل الكتل العامة، وحل محله “لعبة الحصص” القاسية و"الاتجاه نحو الاحتكار". سواء كانت حالة سولانا في قلق التدفق بعد تراجع موجة MEME، أو حالة سوي تحت ضغط فتح الرموز والأسعار المؤلمة، أو حالة سلاسل الكتل الجديدة مثل موفمنت وسكروول في الانهيار الشديد بعد الطرح في السوق الثانوية، كلها تثبت أن الازدهار الزائف المستمر الذي يعتمد على دعم رأس المال الاستثماري وتحفيز النقاط بات من الصعب الاستمرار فيه.

ومع ذلك، في خضم الانخفاضات المتعددة، يمكننا أن نرى بشكل أكبر تطور مرونة الصناعة. تشير BNB Chain إلى النمو المتفجر في النظام البيئي بالكامل، بينما تعتمد Hyperliquid على العوائد الحقيقية القصوى، وتواصل Tron العمل الجاد في مجال المدفوعات، مما يحدد معايير البقاء لعام 2026: البقاء على قيد الحياة ليس من خلال سرد القصص، بل من خلال تحقيق الأرباح؛ وليس من خلال زيادة الأعداد، بل من خلال المستخدمين الحقيقيين.

قد تكون برودة عام 2025 قاسية، لكنها نجحت في إزالة الفقاعة التي التصقت بسلاسل الكتل العامة لسنوات عديدة. بالنسبة لعام 2026 القادم، لدينا أسباب للاعتقاد أنه على هذا الأساس الأكثر نظافة وواقعية، لن تكون سلاسل الكتل العامة مجرد كازينو للمضاربة، بل ستصبح حقًا البنية التحتية المالية العالمية التي تحمل تبادل القيمة على نطاق واسع.