分析：去全球化與AI重塑宏觀環境，加密資產作為高貝塔增長資產遭拋售

PANews 2月24日訊，據Wintermute市場更新報告，當前宏觀環境正經歷去全球化與人工智能結構性重塑的雙重驅動，導致市場進入難以交易的緩慢調整階段。比特幣在6.4萬至6.7萬美元區間盤整，多次未能站穩7萬美元，反彈乏力反映市場缺乏信心。以太坊跌破1,900美元心理關口，下一關鍵支撐在1,600美元。報告指出，美聯儲已不再是主導市場的唯一力量，關稅結構性持續、AI實時顛覆各行業、增長放緩與通脹粘性並存，使貨幣政策工具效果減弱。市場正同時定價兩大結構性主題：AI估值重估——軟體護城河遭重新評估，增長倍數壓縮，硬體端資本支出強度受質疑；去全球化——供應鏈持續碎片化，投入成本上升，地緣政治結算風險成為資產配置的永久特徵。這兩大因素共同衝擊全球一體化、軟體槓桿型成長企業的估值溢價。

資金正從成長股流向價值板塊，黃金、大宗商品、工業、國防等表現優於科技。加密衍生品市場顯示方向性需求缺失，資金費率處於多月低點，看跌期權溢價持續上升，未平倉合約自10月以來持續下降。機構需求在比特幣價格穩定後未見回歸，交易台以賣盤為主。周中短暫出現的高淨值客戶選擇性買入部分山寨幣的信號迅速消退，市場仍以防禦為主，未準備好獎勵早期建倉。報告認為，當前敘事正在整合為宏觀體制轉變，加密資產正作為最高貝塔的成長資產被拋售。這一轉變的持續性將是2026年加密市場最關鍵的問題。