قيعان الذهب والفضة لعام 2026 على الأرجح تشكلت مع عودة النفط الخام إلى مستويات ما قبل الحرب

أعلن كريغ هيمك من شركة Sprott Money أن أدنى مستويات أسعار الذهب والفضة لعام 2026 قد تكون قد تحددت بالفعل بعد فترة ضعف استمرت أربعة أشهر. تعرضت المعادن النفيسة لضغوط بعد أن تسببت حرب إيران في ارتفاع توقعات التضخم وتوقعات رفع أسعار الفائدة، مع قفز النفط الخام من 65 دولاراً إلى 110 دولارات. يشير تحليل هيمك إلى أن السوق بلغ "ذروة التشدد" في الأيام التي أعقبت اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC) في يونيو. ومع توقف الأعمال العدائية بشكل كبير الشهر الماضي وعودة أسعار النفط الخام إلى 68 دولاراً، يعتقد هيمك أن العوامل الأساسية الدافعة للارتفاع طويل الأجل ستستأنف دعم أسعار المعادن النفيسة.

حرب إيران دفعت النفط الخام من 65 دولاراً إلى 110 دولارات قبل أن يتراجع إلى 68 دولاراً

أشار هيمك إلى أن عام 2026 بدأ بتوقعات خفض إضافي لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وكتب: "كان التضخم السعري يواصل التباطؤ من مستوياته المرتفعة في عام 2022، وكان من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي ومن سيُختار لخلافة جيروم باول في خفض أسعار الفائدة بحلول منتصف العام، ربما مع خفضين على الأقل لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بحلول نهاية العام. لقد تغير كل هذا مع اندلاع حرب إيران وارتفاع أسعار الطاقة الحاد الذي صاحبها".

بعد بدء حرب إيران، قفزت أسعار النفط الخام من 65 دولاراً إلى 110 دولارات، مما دفع توقعات التضخم إلى الارتفاع. ومع توقف معظم الأعمال العدائية الشهر الماضي، عادت أسعار النفط الخام إلى 68 دولاراً، بالقرب من مستويات ما قبل الحرب.

قفز عنصر الطاقة في مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) بنسبة 21% من مارس إلى مايو

وأشار هيمك: "وبناءً عليه، قفز عنصر الطاقة في مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) – المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي – بنسبة 21% من مارس إلى مايو. لكن الآن بعد أن عاد سعر النفط الخام إلى مستويات ما قبل الحرب، لماذا لا نتوقع انخفاضاً حاداً في الأشهر المقبلة؟"

وذكر هيمك أنه مع تراجع مخاوف التضخم، سيستمر خطر رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في التراجع أيضاً. وقال: "على الرغم من أن رفعاً رمزياً لأسعار الفائدة لا يزال ممكناً في الأشهر المقبلة، إلا أنه من المرجح جداً أن تتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي قريباً إلى ما كان يُخطط له وارش أصلاً، وهو خفض أسعار الفائدة بما يسمح بانخفاض تكاليف الفائدة الصافية وتحقيق أسعار فائدة حقيقية سلبية. إذا كنت محقاً في هذا، فمن المرجح جداً أن تكون أدنى مستويات أسعار الذهب والفضة في أواخر يونيو هي أدنى مستويات الأسعار لعام 2026".

هيمك يحدد المتوسط المتحرك لـ 20 يوماً كمؤشر فني رئيسي

حذر هيمك من أنه لا يتوقع تعافياً حاداً على شكل حرف V في أسعار الذهب والفضة. وقال: "لقد كان الضرر على الرسوم البيانية كبيراً، حيث تظل الأسعار في تشكيل هابط من الناحية الفنية وتحت جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية. مجرد التحرك جانبياً من هنا يمكن أن يستنفد الوقت المتبقي للمؤشرات الهابطة ويبدأ في تحويل المعنويات، وهذا ما أتوقعه لبعض الوقت".

اقترح هيمك على المستثمرين مراقبة المتوسط المتحرك لـ 20 يوماً للحصول على مؤشرات حول اتجاه أسعار المعادن النفيسة. وقال: "إذا/عندما يتحرك الذهب والفضة مرة أخرى فوق مؤشر الاتجاه الأولي هذا، يمكنك البدء في تعزيز الثقة بأن أدنى مستويات العام قد ولت".

"باختصار، مع انتهاء حرب إيران وتراجع أسعار الطاقة، من المحتمل أن يشهد النصف الثاني من عام 2026 تضخماً في أسعار المستهلك (CPI) وأسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) أقل من التوقعات"، كتب هيمك. "وهذا سيشير إلى أن 'ذروة التشدد' قد حلت وذهبت، وأن مستثمري الذهب والفضة يمكنهم قريباً العودة للتركيز على الأساسيات التي دفعت الأسعار للارتفاع في عامي 2024 و2025".

الأسئلة الشائعة

ماذا قال كريغ هيمك عن أدنى مستويات أسعار الذهب والفضة في 2026؟

قال كريغ هيمك من شركة Sprott Money إن أدنى مستويات أسعار الذهب والفضة في أواخر يونيو من المرجح جداً أن تكون أدنى مستويات الأسعار لعام 2026، وذلك بعد فترة ضعف استمرت أربعة أشهر سببها حرب إيران وارتفاع توقعات التضخم.

لماذا شهدت أسعار الذهب والفضة ضعفاً في الأشهر الأخيرة؟

شهدت أسعار الذهب والفضة ضعفاً بعد أن تسببت حرب إيران في قفز النفط الخام من 65 دولاراً إلى 110 دولارات، مما دفع توقعات التضخم للارتفاع وزاد من توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وقفز عنصر الطاقة في مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) بنسبة 21% من مارس إلى مايو خلال هذه الفترة.

ما المؤشر الفني الذي يوصي هيمك بمراقبته لتعافي المعادن النفيسة؟

اقترح هيمك على المستثمرين مراقبة المتوسط المتحرك لـ 20 يوماً كمؤشر رئيسي. وذكر أنه إذا تحرك الذهب والفضة مرة أخرى فوق مؤشر الاتجاه الأولي هذا، يمكن للمستثمرين البدء في تعزيز الثقة بأن أدنى مستويات العام قد ولت.