美国国债收益率昨夜暴涨，创多年来新高。债券市场释放出对伊朗冲突可能延宕、从而推高通胀再度反弹的担忧信号。10 年期美国国债收益率盘中突破 4.7%，创 1 月以来新高；与此同时，30 年期收益率攀升至 5.18%，创 2007 年以来新高。此次上涨是在布伦特原油价格盘中超过每桶 100 美元之后发生的。此前，也门胡塞武装称其对沙特阿拉伯船只发动了袭击，且美国与伊朗都表示可能采取进一步军事行动。分析师将收益率飙升归因于通胀担忧：由油价上涨带动，并且由于增加军费导致美国财政赤字扩大。人们认为，10 年期收益率的 4.5% 关口是反映市场对通胀以及政府债务可持续性担忧的心理“压力线”。
油价推动国债收益率冲破关键门槛
昨夜布伦特原油价格超过每桶 100 美元，重新点燃了通胀担忧，从而推高了国债收益率。B. Riley Asset Management 首席市场策略师 Art Hogan 表示：“除非油价下跌，否则美国国债收益率也不会下跌。”他将 10 年期国债收益率 4.5% 以上的区间称为“危险地带”，表明投资者正对通胀问题抱有高度担忧。Brean Capital 固定收益策略负责人 Scott Buchta 指出，油价是收益率上升的主要驱动因素，并表示：“油价重回 100 美元从来都不是债券市场的好消息。”
美国国防开支扩大全球财政赤字担忧
债券市场正在应对对美国财政赤字扩大的担忧，这种担忧源于为伊朗冲突增加军费支出。国防部长 Pete Hegseth 在最近一次参议院听证会上作证称，伊朗战争已花费约 375 亿美元，并请求额外 670 亿美元的预算支持。Hogan 指出：“财政赤字问题并非新鲜事，但形势持续恶化。”不断上升的军费开支与既有财政赤字担忧的叠加，已促使国债收益率承压上行。
摩根大通警告：国债收益率接近触发股市调整的水平
摩根大通发布一份报告称：“担忧在于，债券收益率正在逼近可能触发股市调整的水平。”该机构表示，市场将密切关注：随着收益率上升，总统 Donald Trump 是否会调整政策方向。国债收益率与股票估值之间的互动，已引发策略师对潜在“外溢”效应的担忧——如果收益率继续攀升，可能影响股市。
分析师预计：国债收益率将持续高位至年末
市场分析师预计，在短期内美国国债收益率将维持在 4.5% 之上。Buchta 表示，由于伊朗战争的影响，他最初预测的 10 年期收益率到年末将达到 4.5% 到 4.6% 的判断已发生变化。他预计：“如果伊朗战争持续并且油价进一步上涨，10 年期美国国债收益率可能攀升至 4.6%—4.8% 的区间。”这一展望反映出对地缘政治紧张局势与能源市场动态仍将继续影响固定收益市场的预期。
常见问题
是什么导致美国国债收益率在昨夜暴涨？
美国国债收益率昨夜上涨，原因是 10 年期收益率盘中突破 4.7%，且 30 年期收益率达到 5.18%。这主要由布伦特原油超过每桶 100 美元推动；原因包括胡塞对沙特船只的袭击，以及美伊紧张局势升级。分析师指出，油价上涨与因增加军费导致的财政赤字扩大，是主要驱动因素。
为什么分析师将 4.5% 视为美国国债收益率的关键门槛？
分析师将 10 年期国债收益率的 4.5% 水平描述为心理“压力线”，也是“危险地带”，反映出市场对通胀以及美国财政赤字的严重担忧。B. Riley Asset Management 的 Art Hogan 表示，该门槛意味着投资者对通胀反弹的担忧非常深。
美国国债收益率的年末展望如何？
Brean Capital 的 Scott Buchta 将其对 10 年期美国国债收益率的年末预测从 4.5%—4.6% 上调至潜在的 4.6%—4.8% 区间，前提是伊朗战争持续并且油价继续上涨。市场参与者预计，只要地缘政治紧张局势与能源价格仍维持高位，收益率就将继续保持在 4.5% 之上。
