今晩のデータはちょっと面白いです。

アメリカの10月ADP雇用者数は4.2万人の増加で、市場予想の2.8万人を上回り、先月のデータはマイナスでした。この差は小さくありません。

ADPは非農業データの先行指標として、雇用市場がまだ冷えていないという信号を伝えています。経済の強靭性がある限り、インフレ圧力は下がりません。連邦準備制度理事会（FRB）はおそらく引き続きタカ派の姿勢を維持し、利下げの期待は再び先送りされるでしょう。

論理は非常に簡単です——雇用が強い→経済が弱くない→インフレが下がりにくい→金融政策の引き締めが継続→流動性が引き続き引き締まる。

緩和された資金がなければ、リスク資産は上昇しない。

ドル指数と米国債利回りは恩恵を受けるが、ビットコインと米国株は短期的に圧力を受ける可能性が高い。資金は一時的に高ボラティリティの対象を避けるだろう、これは市場の本能的な反応である。

しかし話を戻すと、市場は決して一方向ではありません。
毎回のタカ派データの圧力は、将来の政策転換の余地を残しています。押し下げが深ければ深いほど、その後の反発のエネルギーが強くなる可能性があります。重要なのは、資金がいつ再び配置を始めるかを見ることです。

今の段階では、K線の赤と緑にだけ目を向けるのではなく、流動性の方向をもっと見るべきです。お金がどこに流れているかが、市場がどこに向かうかを決定します。データはただの引き金であり、実際にトレンドを決定するのは資金の足跡です。

心を落ち着けて、風向きがはっきりするまで動かないのが遅くはない。