鏈遊戲的NFT＋代幣模型真的可持續嗎？

今年以來，Nyan Heroes、E4C、Mavia、Nifty Island等大型鏈遊的空投持續參與，結果得出一個結論——目前大多數鏈遊並非長期投資，而是接近庞氏骗局的結構。

GameFi的理想與現實差距

GameFi是「遊戲＋金融」的融合，Play-to-Earn模式看似理想。然而問題在於，遊戲品質遠遠不及傳統Web2遊戲。

不付錢的玩家，實質上只是「挖礦者」的薪資替代品。長遠來看，一旦新用戶流入停止，整個結構就會崩潰。

NFT與代幣的關係——危險的綁定

NFT的真相

大多數鏈遊的NFT僅具有以下功能：

• 遊戲內測的優先進入權
• 獲得更多的代幣空投

NFT價格的走勢幾乎一貫——在遊戲上市前達到高點，上市後急劇下跌。這意味著沒有長期持有者，顯然是不健康的指標。

代幣供應的結構性問題

NFT持有者大量獲得遊戲代幣，形成以下循環：

1. 初期階段：NFT買家成為贊助者，獲得大量代幣空投
2. 維持價格：為了保持代幣高價，買入訂單必須始終超過賣出訂單
3. 依賴新用戶：但以目前鏈遊的玩法，這幾乎不可能
4. 必然崩潰：Axie Infinity和STEPN就是明證

事實上，代幣價格若要持續上升，必須不斷有新用戶加入，但目前還沒有遊戲能以趣味性支撐這一點。

兩種情境分析

情境一：遊戲品質優秀

假設出現像《王者榮耀》級別的鏈遊，這樣的遊戲公司只靠傳統商業模式就能盈利。屆時，NFT和代幣模型就不再必要，反而可能增加監管風險。

情境二：遊戲品質較低（現狀）

這就是現狀。低質遊戲要持續運作，必須不斷有新用戶加入。這與Luna/UST崩潰的邏輯類似——後來者用前面者的利益來支撐。

現在的鏈遊本質

說白了，它們是貨幣投機。不是遊戲。

如果不發行代幣就無法運作，那就不是遊戲商業，而是披著金融商品外衣的庞氏骗局。

給玩家的現實建議

免費參與空投沒問題，只是付出時間成本。

但如果花錢買NFT，就不是在玩遊戲，而是在進行貨幣投機。此時應該：

• 在代幣價格高漲時果斷賣出
• 在NFT價格上升的早期階段進入
• 不要再投資利潤（參考Axie、STEPN的失敗經驗）

如果真的想賺錢，請先充分分析這兩個項目的衰退過程，再做決定。

結論

目前的鏈遊市場，仍然依賴新用戶的資金流入，尚未擺脫這一結構。遊戲品質若能追上傳統Web2，並真正實現Game First、Finance Second，才是長遠之道。在此之前，大型投資應該謹慎。

空投狩獵或許有趣，但若認真長期投資，可能只是在被「時間也是寶貴資源」的宣傳語所迷惑。