TD Cowen：戰略的比特幣吸籌區引擎在市場波動率下依然強勁

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資料來源：CryptoNewsNet 原標題：TD Cowen表示，盡管市場波動，策略的比特幣購買引擎仍然完好無損 原始連結： 根據TD Cowen的一份新報告，盡管國債公司的隱含比特幣溢價大幅下跌，但該策略的比特幣積累模型在上周的波動中依然保持不變，報告指出發行活動更爲強勁。

這家投資銀行表示，戰略繼續以更快的速度增加比特幣，這得益於對其新發行的以歐元計價的優先股和可變利率優先股的需求。

“讓我們感到驚訝的是，在比特幣價格出現相當劇烈下跌的情況下，其可變利率優先股的上行發行，” TD Cowen的分析師寫道。“我們相信，這種策略仍然是那些希望創造比特幣敞口的人的一個有吸引力的工具。”

周一，TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 發布的研究報告維持了買入評級，並對 Strategy 的 $535 MSTR( 普通股設定了 ) 的目標價格。

策略"代表了一種新型公司"，其作爲"第一家公開交易的比特幣國庫公司"的運作，使其與"市場對波動和回報的需求"在"有效槓杆基礎上進入比特幣"相結合，分析師們寫道。

優先股讓Strategy在不立即發行普通股的情況下籌集資金，而可變利率優先股支付可調整的股息，這有助於保持它們的交易接近面值。這兩種工具提供穩定、可預測的資金，Strategy將其直接轉換爲比特幣，使其能夠在有限稀釋的情況下繼續購買。

該報告還指出，公司籌集的資金超過預期，立即將其投入比特幣，並在比特幣和股票下跌的情況下，繼續產生每股BTC收益。策略從其新的以歐元計價的優先IPO中部署了約$704 百萬，用於購買大約6,890 BTC，依據TD Cowen的數據。

戰略公司的股票在周一繼續下跌，收於195.42美元，盤中最低跌至189.53美元。

此次下跌恰逢"更廣泛的風險規避輪動"，這導致比特幣回落至4月份以來的水平，並拖累了主要代幣和科技股。市場觀察人士指出，市場正在消化"流動性預期的重新校準"。

根據觀察者的說法，近期的發行趨勢仍然反映了策略模型的核心機制，而不是短期市場波動。

“這一策略成功吸引了一部分尋求收益的投資者，他們希望比普通股票更少的波動性，這種結構看起來是可持續的，因爲公司保留了‘廣泛的裁量權’來調整股息率以確保發行，”Tiger Research的高級分析師Ryan Yoon表示。

當被問及Strategy的發行結構是否能在其溢價持續收緊的情況下繼續產生每股BTC收益時，Yoon確認這些收益“是通過使用非稀釋資本如優先股來獲取比特幣驅動的”，並且這些收益“在一個與普通股市場溢價無關的操作中是明確增值的。”