Огляд обмежень на підйоми та падіння на фондовому ринку: торговельні обмеження, ринкові явища та керівництво щодо інвестиційних дій

Один погляд — розпізнати зупинку зростання та падіння, сигнали ринку більше не заплутані

У торгівлі акціями, коли ціна певної акції досягає верхньої або нижньої межі коливань за день, виникає явище зупинки зростання або зупинки падіння. Це найекстремальніше проявлення ринкових емоцій і важливий торговий етап, який інвестори повинні розуміти.

Наприклад, у тайванському ринку, денний діапазон коливань акцій, що котируються на біржі та позабіржовому ринку, обмежений у межах 10% від ціни закриття попереднього дня. Якщо TSMC закрився на рівні 600 юанів вчора, то сьогодні максимум може вирости до 660 юанів (зупинка зростання), а мінімум — знизитися до 540 юанів (зупинка падіння). Як тільки ціна досягає цих критичних точок, вона заморожується на цьому рівні.

При відкритті ринку ви помітите, що графік зростаючих акцій стає абсолютно рівною лінією — тоді система позначає червоним фоном, що ця акція досягла зупинки зростання. Навпаки, для акцій із зупинкою падіння — зеленим фоном, і вони також перебувають у стані спокою. Поглядаючи на кольори, можна швидко визначити, чи торкнулася акція зупинки зростання або падіння.

Чи можна торгувати під час зупинки зростання або падіння? Чи є таємниця у виконанні ордерів

Багато інвесторів запитують: якщо акція вже зупинилася, чи можна ще купувати або продавати? Відповідь — так, цілком можливо, зупинка зростання або падіння не блокує функцію торгівлі.

Коли акція зупиняється зростати:

Попит на купівлю дуже високий, пропозиція — низька. Якщо ви виставите ордер на продаж, через чергу покупців ваш ордер майже миттєво виконається. Але якщо хочете купити, потрібно чекати у черзі, оскільки багато інвесторів вже виставили ордери на зупинці зростання і чекають купівлі за ціною зупинки. Ваш ордер на купівлю може не виконатися одразу.

З графіка видно — у випадку з зупинкою зростання, купівельні ордери накопичуються, а продажі майже відсутні. Тому продажі швидко виконуються, а купівлі — довго.

Коли акція зупиняється падати:

Обставини протилежні. Тут пропозиція — безперервна, попит — дуже низький. Якщо виставити ордер на купівлю, через багато продавців, які прагнуть швидко продати, ваш ордер майже миттєво виконається. А якщо виставити ордер на продаж, потрібно чекати у черзі, оскільки багато ордерів на продаж уже стоять у межах зупинки падіння, і потрібно, щоб попередні були виконані першими.

Що викликає зупинку зростання та падіння?

Основні фактори, що спричиняють зупинку зростання акцій

Безпосередні новини, що стимулюють зростання: публікація високих квартальних доходів, значне зростання EPS або підписання важливих контрактів часто спричиняє миттєве зростання ціни. Наприклад, отримання TSMC великих замовлень від Apple або NVIDIA часто стає каталізатором зупинки зростання. Також позитивні політичні рішення, наприклад, державні субсидії на зелену енергетику або підтримка електромобілів, можуть підштовхнути відповідні акції до зупинки зростання.

Фокус на популярних темах: акції з концепцією штучного інтелекту через зростання попиту на сервери стрімко зростають і досягають зупинки зростання, біотехнологічні компанії — часті учасники спекуляцій. Наприкінці кварталу інвестиційні фонди та основні гравці активно підтягують середні та малі електронні компанії для підвищення показників, і навіть невелика іскра може спричинити зупинку зростання.

Технічний прорив: прорив ціни через довгостроковий коридор або різке зростання обсягу торгівлі, або високий рівень позик (займів) для коротких продажів — все це привертає покупців і легко може привести до зупинки зростання.

Концентрація капіталу у великих гравців: коли акції контролюються іноземними інвесторами, інвестиційними фондами або основними гравцями, обіг капіталу у ринку обмежений, і будь-яке підвищення ціни легко спричиняє зупинку зростання. Навіть бажаючи купити, роздрібні інвестори часто не можуть швидко виконати ордер.

Основні фактори, що спричиняють зупинку падіння акцій

Негативні новини: фінансові звіти з великими збитками, скандали (фінансові махінації, залучення керівництва), або галузевий спад — все це викликає паніку і масовий продаж, і ціна швидко досягає зупинки падіння.

Розповсюдження системних ризиків: наприклад, у 2020 році під час пандемії COVID-19 багато акцій одразу падали до зупинки. Міжнародні ринки також мають ланцюговий ефект: крах на американському ринку може спричинити сильне падіння TSMC ADR, що тягне за собою падіння технологічних акцій у Тайвані.

Масове виведення капіталу великими гравцями: основні гравці спочатку підвищують ціну, а потім у високій точці виходять з позицій, щоб закріпити прибуток, залишаючи дрібних інвесторів у програші. Приклад — крах судноплавного сектору у 2021 році: ціна почала падати, викликавши масовий продаж і зупинку падіння, а дрібні інвестори не встигали втекти.

Технічні рівні підтримки пробиті: коли ціна падає нижче місячної або квартальної середньої, або при різкому зростанні обсягу і закритті довгих чорних свічок — це часто сигнал до початку масового виведення капіталу і зупинки падіння.

Відмінності у механізмах контролю волатильності на глобальних ринках

Жорсткі обмеження у Тайвані vs механізм “熔斷” у США

У Тайвані застосовується жорстка система обмежень — зупинки зростання та падіння, обмежені 10%. У США ж діє зовсім інша стратегія — відсутність обмежень на зупинки зростання або падіння, ціна може вільно коливатися, натомість працює механізм “熔斷” (автоматична зупинка торгів).

Механізм “熔斷” працює так: коли ціна виходить за межі безпечного діапазону, торги автоматично припиняються, щоб дати ринку заспокоїтися і уникнути паніки.

У США існує два рівні “熔斷”:

• Зупинка ринку: при падінні індексу S&P 500 більш ніж на 7%, торги припиняються на 15 хвилин; при падінні 13% — також на 15 хвилин; при падінні 20% — день закінчується, і наступного дня відкривається знову.

• Зупинка окремих акцій: якщо ціна однієї акції за короткий час (наприклад, 15 секунд) змінюється більш ніж на 5%, торги цієї акції припиняються на певний час. Стандарти та тривалість зупинки залежать від типу акцій.

Як діяти інвестору при зупинках зростання та падіння

Перший крок: раціональний аналіз, відмова від сліпого слідування

Найпоширеніша помилка новачків — купувати при зупинці зростання, продавати при зупинці падіння. Правильний підхід — спершу зрозуміти, чому ця акція зупинилася: чи є підстави вважати, що її подальший рух триватиме?

Якщо при зупинці падіння у компанії немає суттєвих проблем, а причина — короткостроковий емоційний сплеск або ринковий шум, то ймовірно, ціна згодом відновиться. В такому разі краще тримати або додавати невеликі позиції. Навпаки, при зупинці зростання — не поспішайте купувати, переконайтеся, що новини справжні і мають тривалий ефект, і якщо сумніваєтеся — краще почекати.

Другий крок: орієнтація на пов’язані активи або альтернативи у США

Якщо акція зупинилася зростати через позитивні новини, можна розглянути інвестиції у компанії-партнери або у суміжних галузях. Наприклад, при зупинці TSMC, інвестори можуть звернути увагу на інші компанії у сфері напівпровідників або обладнання.

Крім того, багато тайванських компаній котируються на американських біржах, наприклад, TSMC(TSM) — типова ситуація. Інвестори можуть використовувати міжнародних брокерів або через американські платформи торгівлі, щоб купити ADR цієї компанії, що іноді дає кращі можливості і спрощує операції.

Третій крок: довгострокове планування, ігнорування короткострокових коливань

Настоящий інвестор повинен виробити звичку не піддаватися ілюзіям зупинок зростання або падіння. Короткострокові технічні коливання часто відображають емоції ринку, а не фундаментальні цінності. Замість того, щоб намагатися швидко купити на зупинці зростання, краще оцінити довгостроковий потенціал компанії і, використовуючи регулярні внески або часткові покупки, при падінні або корекції позицій — діяти навпаки, щоб у періоди паніки отримати вигоду.