Третій квартал США показав зростання ВВП на 4.3% у порівнянні з попереднім роком, що одразу привернуло увагу, але наскільки ця цифра має реальну вагу? По суті, це просто перетворення квартального зростання у річне — ігри з даними. До того ж, у четвертому кварталі уряд США припинив роботу понад 40 днів, і подальша корекція даних ще попереду. Зараз говорити про "сильне відновлення" ще зарано.

Цікаво, що реакція американських фондових ринків на ці дані була зниженням. Причина проста: чим краще економіка, тим менше Федеральна резервна система має підстав підвищувати ставки, а інвестори бояться, що очікуване зниження ставок не відбудеться. У відповідь один із керівників зробив заяву, яка ще більш очевидна — якщо економіка хороша, потрібно продовжувати значне зниження ставок, щоб посилити зростання, а питання інфляції відкласти на потім.

Ця логіка звучить абсурдно, але ринок вже її репетує. Курс офшорного юаня наближається до 7.01, і пробиття позначки 7 — не далека перспектива. У вересні минулого року курс був близько 6.9, потім ФРС почала зменшувати темпи зниження ставок і поновила скорочення балансу, і юань почав відновлюватися. Теперішня ситуація нагадує минуле: якщо курс опуститься нижче 7.0, тенденція до девальвації може закріпитися.

Подивіться на поведінку товарних ринків — ціни на золото, срібло і мідь досягли історичних максимумів. У той же час цикли Ethereum і Bitcoin починають активізовуватися. 2025 рік може бути лише прелюдією, а 2026 — час основної події.

Цифри можна приховати, але тренди не обдуриш. У грі з глобальною ліквідністю хтось уже відкрив карти.