Esta rodada de operações do Federal Reserve, à superfície, é uma "gestão de reservas por compra", mas no fundo é o mesmo velho roteiro — investir centenas de bilhões de dólares por mês para estimular o mercado. Mas os números falam por si: após a crise financeira de 2008, levou 6 anos para expandir o balanço patrimonial em 4 trilhões de dólares; em 2020, a mesma escala foi atingida em apenas meio ano. Essa velocidade de impressão de dinheiro não tem precedentes na história, o que é motivo de alerta.

O problema é que, desta vez, o mercado não está comprando a narrativa. Em vez de comemorar, todo o mercado está impregnado de uma forte dose de desconfiança — será que a política de afrouxamento ainda consegue sustentar os preços dos ativos?

Há riscos mais profundos à vista. A base do sistema do dólar está se abalada, refletindo-se em três aspectos: a independência na formulação de políticas está sendo continuamente corroída por pressões políticas, conflitos comerciais continuam a prejudicar os fundamentos econômicos, e o volume da dívida já atingiu um ponto crítico. Quanto tempo o Federal Reserve ainda conseguirá manter sua credibilidade? Quanto de confiança ainda resta no mercado internacional no dólar? Essas questões permanecem em aberto.

As tarifas estão sendo aumentadas camada por camada, a margem de lucro das empresas está sendo comprimida, e o déficit comercial está crescendo como uma bola de neve. Ainda mais preocupante é a questão da dívida — o governo continua emitindo novas dívidas para pagar as antigas, e ninguém sabe quanto tempo esse jogo pode durar. O dólar, de fato, está sendo jogado de forma excessiva.

Nesse contexto, os ativos criptográficos, como uma alternativa de armazenamento de valor e meio de troca, estão ganhando cada vez mais atratividade. Seja para investidores tradicionais ou traders, todos estão reavaliando a lógica de alocação de ativos.