Investir em ações: o que são o volume interno e externo? Um artigo para entender a aplicação prática da proporção entre volume interno e externo

Por que é importante compreender o inner e o outer market?

Ao abrir o software de negociação de ações, além dos dados básicos como preço de abertura, máxima e mínima, você também verá um indicador importante — inner e outer market — bem como a relação comum entre investidores, o inner/outer market ratio. Muitos investidores iniciantes ficam confusos com esses indicadores, mas na verdade eles são essenciais para entender as mudanças na força de compra e venda do mercado. Dominar o significado de inner e outer market pode ajudá-lo a avaliar rapidamente a direção do fluxo de fundos de curto prazo e os pontos de virada do sentimento do mercado.

A essência do inner e outer market: quem está impulsionando as negociações?

Para entender o inner e outer market, primeiro é preciso compreender que existem duas cotações no mercado de ações: o preço de venda (委賣價) e o preço de compra (委買價).

Quando o preço da ação é negociado ao preço de compra, essa transação é registrada como inner — representando o vendedor que ativamente reduz o preço para atender às ordens de compra. Quanto mais ativo for o vendedor, mais forte será o sentimento de venda, geralmente sinal de pessimismo.

Por outro lado, quando o preço é negociado ao preço de venda, essa transação é registrada como outer — indicando que o comprador está disposto a pagar mais. Quanto mais evidente for a iniciativa do comprador, mais forte será o interesse de compra, geralmente sinal de otimismo.

Exemplo: uma ação tem uma ordem de compra a 1000 yuan/500 lotes e uma ordem de venda a 1005 yuan/300 lotes. Se um investidor deseja vender imediatamente, realiza uma venda a 1000 yuan, negociando 100 lotes — esses 100 lotes entram na categoria inner; se um investidor deseja comprar imediatamente, realiza uma compra a 1005 yuan, negociando 80 lotes — esses 80 lotes entram na categoria outer.

Como interpretar as cinco camadas de cotação?

Ao abrir qualquer aplicativo de corretora, a primeira coisa que você verá é a cotação em cinco níveis, mas a maioria dos investidores de varejo não sabe o que elas representam.

A cotação em cinco níveis é composta por ordens de compra e venda. Do lado esquerdo, está o book de compra de cinco níveis (normalmente em verde), mostrando as cinco melhores ordens de compra e suas quantidades; do lado direito, o book de venda de cinco níveis (normalmente em vermelho), mostrando as cinco melhores ordens de venda e suas quantidades.

Por exemplo, na primeira linha, o buy one mostra a maior oferta de compra no mercado, enquanto o sell one mostra a menor oferta de venda. A diferença entre esses dois preços é chamada de spread ou diferença de preço.

É importante notar que a cotação em cinco níveis representa apenas as ordens pendentes, não garantindo que as negociações ocorram — os investidores podem cancelar suas ordens a qualquer momento.

Como calcular e usar a relação inner/outer market?

Investidores de curto prazo se preocupam principalmente com se o volume de negociações está mais concentrado no inner ou no outer market, o que leva ao cálculo da relação inner/outer:

Inner/outer ratio = volume de negociações inner ÷ volume de negociações outer

De acordo com o valor dessa relação, seu significado varia:

Razão > 1: volume inner maior que o outer, indicando forte sentimento de pessimismo, vendedores ativamente baixando preços, sinal de tendência de baixa.

Razão < 1: volume outer maior que o inner, indicando forte sentimento de otimismo, compradores entrando com força, sinal de tendência de alta.

Razão = 1: forças de compra e venda equilibradas, o mercado está em impasse, sem direção clara, aguardando sinais mais definidos.

Como aplicar a relação inner/outer na prática?

Apenas observar o valor da relação inner/outer não é suficiente; é preciso combiná-la com a tendência do preço, volume de negociações e a estrutura de ordens para uma análise mais completa:

Cenário 1: outer > inner e o preço sobe
Os compradores estão ativamente entrando e elevando o preço, sinal positivo de alta. Se o volume também aumenta, o impulso de alta é mais forte, podendo continuar no curto prazo.

Cenário 2: inner > outer e o preço cai
Vendedores estão ativamente vendendo, puxando o preço para baixo, sinal de baixa. Se o volume aumenta, a pressão de venda se intensifica.

Cenário 3: outer > inner, mas o preço está lateral ou caindo, com volume irregular
Cuidado com armadilhas de “enganar os compradores”. Os grandes players podem estar acumulando ordens de compra para atrair investidores iniciantes, enquanto silenciosamente vendem. Comportamento típico: o preço fica estagnado, o outer claramente supera o inner, mas as ordens de venda (especialmente as de níveis mais baixos) aumentam, e de repente o preço despenca.

Cenário 4: inner > outer, mas o preço sobe ou permanece estável, com volume variável
Cuidado com armadilhas de “enganar os vendedores”. Os grandes players podem estar colocando ordens de compra para atrair investidores a venderem, enquanto secretamente acumulam posições. Características: o preço sobe levemente, o inner supera o outer, mas as ordens de compra de níveis inferiores continuam acumulando, e o preço continua subindo, pegando os investidores desprevenidos.

Cenário 5: inner > outer, mas o preço sobe posteriormente
Situação que pode acontecer na prática, pois o movimento do preço não depende apenas do volume, mas também do sentimento do mercado, notícias e fundamentos. Isso lembra que não se deve confiar apenas em um indicador.

Análise conjunta com zonas de suporte e resistência

A essência da análise técnica está na interação entre preço e volume de negociações, e as zonas de suporte e resistência muitas vezes estão relacionadas ao inner e outer market.

Formação de zona de suporte

Apesar do inner > outer indicar venda agressiva, quando o preço cai até um determinado nível e não continua a cair, isso indica que há muitos compradores dispostos a sustentar o preço, formando uma zona de suporte. Esses compradores acreditam que o preço está barato o suficiente e esperam uma reversão, podendo considerar entrar em posição de compra.

Formação de zona de resistência

Por outro lado, quando o outer > inner indica forte demanda, mas o preço não consegue subir além de um certo nível, formando uma zona de resistência. Geralmente ocorre após uma queda de alta, onde os investidores que compraram no topo não querem perder dinheiro e começam a vender ao se aproximar dessa zona. Com o aumento da pressão de venda, há menos compradores dispostos a comprar, formando uma linha de resistência sólida.

Vantagens e desvantagens do inner e outer market

Vantagens

Alta velocidade de resposta: os dados de inner e outer são atualizados em tempo real com as negociações, refletindo rapidamente as mudanças de sentimento.

Simplicidade: sem necessidade de cálculos complexos, fácil de entender para investidores iniciantes.

Ferramenta auxiliar: quando combinado com ordens pendentes e volume, melhora significativamente a precisão na análise de movimentos de curto prazo.

Desvantagens

Susceptível a manipulação: os grandes players podem criar sinais falsos por meio de “ordens falsas — negociações — cancelamentos”, enganando investidores que dependem apenas desses indicadores.

Limitado ao curto prazo: o inner e outer refletem apenas o momento atual da negociação, não prevendo tendências de médio e longo prazo.

Necessidade de múltiplos indicadores: usar somente esses dados pode levar a interpretações erradas; é fundamental combiná-los com volume, análise técnica e fundamentos para uma avaliação confiável.

Conclusão

O inner e outer market são indicadores importantes para medir a força de compra e venda no mercado. Quando o inner é maior que o outer, há maior força de venda, aumentando a chance de queda de preço; quando o outer é maior, há maior interesse de compra, elevando a probabilidade de alta.

Porém, investimentos financeiros nunca devem depender de um único indicador. Relação inner/outer, zonas de suporte e resistência, volume de negociações — esses são apenas instrumentos de análise. É fundamental também considerar os fundamentos da empresa, o setor e o cenário macroeconômico para aumentar suas chances de sucesso. Aprender continuamente, manter disciplina e gerenciar riscos são as chaves para uma trajetória de investimento mais sustentável.